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　　臉譜從上市前的被高估，到首發(fā)后的失利，跌宕起伏的大劇讓人唏噓不已，但其實(shí)也不用驚訝。還記得幾年前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫嗎？回到2000年，從事過(guò)債券交易的邁克爾·劉易斯就著文揭露過(guò)千禧年之交時(shí)互聯(lián)網(wǎng)的泡沫危害。他曾提到“銷(xiāo)售一間壞公司的方式和銷(xiāo)售一部糟糕電影的方式一樣。首次公開(kāi)募股就是首次公演，訣竅就是要竭盡所能地吹噓，讓所有人在首周上映時(shí)都想去看。當(dāng)觀影后的人們口口相傳這是部爛劇時(shí)，發(fā)行方已在分錢(qián)了�！�
　　時(shí)過(guò)境遷，購(gòu)買(mǎi)者可能不是同一撥人了，但我還是限制了對(duì)購(gòu)買(mǎi)facebook股票的人的同情心，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)狂躁癥并非發(fā)生在很久以前。這些教訓(xùn)告訴我們，互聯(lián)網(wǎng)股票的價(jià)值在于出售者想從中取得投機(jī)利益。在投資中，有個(gè)簡(jiǎn)單有效的規(guī)則：當(dāng)投資銀行是賣(mài)家時(shí)，無(wú)論買(mǎi)什么通常來(lái)講都是個(gè)壞主意。因?yàn)樗�總是比你知道更多未�?lái)的事。
　　沃倫·巴菲特提出過(guò)一個(gè)更宏觀的經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)：投資者絕不應(yīng)把能為社會(huì)帶來(lái)轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新混同為賺錢(qián)機(jī)會(huì)。未能留意到這一規(guī)律的投資者在汽車(chē)、收音機(jī)、電視、航空、個(gè)人電腦和互聯(lián)網(wǎng)的起初階段進(jìn)入，但卻難以獲得收益。
　　巴菲特認(rèn)為這樣的投資失敗是可預(yù)見(jiàn)的，因?yàn)閯?chuàng)新是迷人的、令人興奮的，創(chuàng)新必然會(huì)吸引大量資金，這導(dǎo)致了激烈的競(jìng)爭(zhēng)。在如此熱性的氛圍中，沒(méi)有公司能長(zhǎng)久保持優(yōu)勢(shì)，在一間創(chuàng)新性公司能真正賺錢(qián)之前會(huì)有無(wú)數(shù)新公司沖到它前面。大多數(shù)曾經(jīng)的創(chuàng)新公司都會(huì)中途退出。當(dāng)然在經(jīng)歷過(guò)很多挫折后，會(huì)有兩三個(gè)勝出者，但投資者根本不能預(yù)測(cè)他們是比賽開(kāi)始時(shí)的那一支。
　　（作者系《獨(dú)立報(bào)》專(zhuān)欄作家安東尼·希爾頓 賀艷燕 編譯）