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2012-04-12 作者：楚瑜（財(cái)經(jīng)評(píng)論員） 來(lái)源：京華時(shí)報(bào)
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4月10日，貴州茅臺(tái)發(fā)年報(bào)稱(chēng)，2011年盈利87.63億元，同比增長(zhǎng)73.49%，每股收益8.44元。擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利39.97元（含稅），為目前上市公司現(xiàn)金分紅之最。
乍一看數(shù)據(jù)，茅臺(tái)形象金光燦燦，但這個(gè)“分紅王”，還應(yīng)一分為二地看待。
作為行業(yè)“領(lǐng)頭羊”，其現(xiàn)有盈利能力、自述的未來(lái)規(guī)劃前景確實(shí)很給人打氣。根據(jù)茅臺(tái)全年3.2萬(wàn)噸的產(chǎn)量推算，平均每瓶酒裝1斤，一年大概生產(chǎn)6400多萬(wàn)瓶，平均每天產(chǎn)量17萬(wàn)余瓶。而從市場(chǎng)需求量來(lái)看，需求一般為其供給量的3倍以上，供需矛盾較大。
此外，茅臺(tái)正尋求“國(guó)際化”，試圖擺脫過(guò)分依賴(lài)公款消費(fèi)的單一結(jié)構(gòu)，其新推出的“茅臺(tái)成龍酒”已確定先在國(guó)內(nèi)發(fā)售，然后再進(jìn)入亞洲、歐美市場(chǎng)。
根據(jù)已披露的規(guī)劃，貴州茅臺(tái)2012年計(jì)劃建成投產(chǎn)2500噸/年茅臺(tái)酒生產(chǎn)能力及配套設(shè)施；建成投產(chǎn)新增2800噸茅臺(tái)王子酒制酒技改工程及配套設(shè)施；還有環(huán)山酒庫(kù)項(xiàng)目、開(kāi)工建設(shè)多功能會(huì)議中心、購(gòu)置土地等16個(gè)項(xiàng)目。
顯然，供求關(guān)系和茅臺(tái)集團(tuán)的各類(lèi)“計(jì)劃”支撐著投資者的信心，也支撐著其售價(jià)和股價(jià)。
人無(wú)遠(yuǎn)慮，必有近憂(yōu)。數(shù)據(jù)背后的真相包含很大的不確定性，且已對(duì)茅臺(tái)股價(jià)產(chǎn)生影響。
3月26日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)第五次廉政工作會(huì)議，推進(jìn)行政經(jīng)費(fèi)使用管理改革，要求嚴(yán)控“三公”經(jīng)費(fèi)，明確禁止用公款購(gòu)買(mǎi)香煙、高檔酒和禮品。結(jié)果導(dǎo)致貴州茅臺(tái)股價(jià)、流通批發(fā)價(jià)雙雙應(yīng)聲下跌，不僅股票市值一天蒸發(fā)142億元，就連囤貨、低買(mǎi)高賣(mài)的炒家們也HOLD不住，紛紛割肉拋售茅臺(tái)酒。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，春節(jié)期間批發(fā)價(jià)漲至1950元/瓶的53度飛天茅臺(tái)，目前批發(fā)價(jià)已降至1350元，茅臺(tái)9年來(lái)首次降價(jià)。
這對(duì)于政府部門(mén)消費(fèi)量占總銷(xiāo)量2/3以上的茅臺(tái)，顯然十分沉重。
隨著“三公”支出越來(lái)越透明化、規(guī)范化，失去公款支撐后，茅臺(tái)銷(xiāo)量和股價(jià)能否繼續(xù)走高是存疑的。若反腐動(dòng)真格導(dǎo)致茅臺(tái)銷(xiāo)量大減，跌至“有價(jià)無(wú)市”出貨難的境地，也不是沒(méi)有可能。
其實(shí)，這個(gè)“分紅王”也只是在A股充滿(mǎn)鐵公雞的背景下，顯得“光輝”而已。就其股價(jià)而言，每股超過(guò)208元，每股分紅卻不到4塊錢(qián),股息率1.92%比照利率（目前一年期存款年利率3.5%）低多了,而繳稅后更是所剩無(wú)幾。在目前眾多基金、機(jī)構(gòu)炒家已大量匯聚茅臺(tái)，炒作風(fēng)險(xiǎn)明顯偏高的情況下，中小股民還是擦亮眼睛為妙。
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