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CPI反彈應(yīng)警惕 結(jié)構(gòu)調(diào)整須深化
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據(jù)國家統(tǒng)計局4月9日公布的數(shù)據(jù)，今年3月份的CPI在2月份3.2%的基礎(chǔ)上有所反彈，同比上升3.6%。這個反彈的幅度，相比去年大部分時間內(nèi)CPI逐月升高的幅度來說，似乎不足為慮，但是，如果考慮其他經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，以及今年的整體經(jīng)濟走向，CPI在第一季度收尾時的小幅反彈還是值得人們提高警惕。
今年以來，物價形勢總體趨緩，不過并不令人放心。這是因為許多商品價格的下行，只是處在由波峰至波谷的回落過程中，其回落的決定性因素，屬于價格堅挺后的商品放量期，背后并無經(jīng)過調(diào)整的結(jié)構(gòu)性支撐，市場價格也未理順。只要經(jīng)濟稍有波動，許多商品的價格就可能會報復性反彈。
國家統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)還表明，3月份的PPI(生產(chǎn)者物價指數(shù))同比下降0.3%，是2009年底以來的首次負增長，工業(yè)物價呈整體回落態(tài)勢。這一數(shù)據(jù)，是去年銀根趨緊“滯后效應(yīng)”的表現(xiàn)，亦不足為慮。其原因就是，3月份的新增貸款增加9000億元，創(chuàng)今年以來月度新高，貨幣信貸和流動性都趨向更加寬松。今后幾個月，一些受困于信貸資金的項目，或重開工或新開工，可望在短時間內(nèi)抬拉PPI指數(shù)。從前3個月的信貸投放總量看，一季度新增信貸已經(jīng)接近2.4萬億元的新增信貸目標。按照以往的經(jīng)驗，這些新增貸款，會陸續(xù)釋放其效應(yīng)，促成PPI和PMI(經(jīng)理人采購指數(shù))的上升。從國家統(tǒng)計局剛公布的數(shù)據(jù)看，PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)4個月回升，3月份增幅尤其明顯，已達到53.1%。
上述經(jīng)濟數(shù)據(jù)及其變化趨勢說明，中國經(jīng)濟增長的主要拉動力量，仍然是信貸投資。這個現(xiàn)象，也說明中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整仍任重道遠。立項目、發(fā)貸款的方式不變，促成經(jīng)濟增長的方式不變，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)就根本談不上調(diào)整，經(jīng)濟增長方式也同樣談不上轉(zhuǎn)變。
經(jīng)濟結(jié)構(gòu)如故，市場發(fā)育度如故，市場的價格信號必定混亂，市場價格體系就難以正常。在這種情況下，不同商品價格之間信號傳遞所帶來的“刺激—反應(yīng)”，并不存在市場發(fā)育成熟情況下那種大致可確定的預期，價格的互動范圍常常是超預期、非理性的。所謂CPI報復性反彈的動力，正來自這里。
因此，3月份CPI小幅反彈的現(xiàn)實，應(yīng)該引起經(jīng)濟決策部門的警惕，穩(wěn)增長，必須控物價。畢竟，CPI指數(shù)，只是根據(jù)數(shù)量有限的圈定商品的物價及其權(quán)重而測定的。在實際生活中，CPI往往具有放大的效應(yīng)，人們對物價的實際感受，常常要超過CPI的“小幅”范圍。在分配結(jié)構(gòu)沒有改善的情況下，這種放大效應(yīng)對普通居民的影響尤其顯著。
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