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　　今年以來有13家公司IPO申請(qǐng)被否，其原因集中在這幾個(gè)方面。
　　一是關(guān)聯(lián)交易。環(huán)球印務(wù)、星光影視、華致酒行、上海冠華和白云電器五家公司因?yàn)殛P(guān)聯(lián)交易披露不清被否。
　　比如，上海冠華被否原因之一就是2007年10月公司增資入股的股東中，有4家股東當(dāng)時(shí)的實(shí)際控制人及股東與公司董事、高級(jí)管理人員存在親屬關(guān)系。同時(shí)，其上游供應(yīng)商曾經(jīng)入股公司的前身，而且，供應(yīng)商的實(shí)際控制人與公司高管有親屬關(guān)系。這些事項(xiàng)均未在其申報(bào)材料中披露。
　　二是持續(xù)盈利能力遭質(zhì)疑。今天物流、沃施園藝、公元太陽能、佳力科技和東珠景觀五家公司均因此被否。這五家公司基本上都存在銷售結(jié)構(gòu)不均衡的情形。其中公元太陽能的外銷收入占到了其總收入的90%以上，過度依賴海外市場(chǎng)，容易受到海外部分國家經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響；而今天物流的核心業(yè)務(wù)集中于煙草行業(yè)物流系統(tǒng)集成領(lǐng)域，東珠景觀則存在客戶相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)。
　　另外，高威科技、合縱科技和無錫瑞爾則分別因?yàn)楣芾韺油蛔�、�?nèi)控制度重大缺陷及募投項(xiàng)目難與現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)而落馬。
　　監(jiān)管層對(duì)IPO公司信息披露透明度要求越來越高。去年相關(guān)的監(jiān)管部門就多次表示，未來重點(diǎn)是要求企業(yè)消除同業(yè)競爭，減少持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易，而且界定同業(yè)競爭的標(biāo)準(zhǔn)從嚴(yán)。對(duì)于持續(xù)盈利能力，監(jiān)管部門也多次予以強(qiáng)調(diào)，并逐漸將其作為對(duì)上市公司質(zhì)量把關(guān)的關(guān)鍵考核要素，主要關(guān)注經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)重大變化。
　　有趣的是，一個(gè)多月前證監(jiān)會(huì)主席郭樹清曾在非公開場(chǎng)合發(fā)問“發(fā)行不審行不行”，引發(fā)了資本市場(chǎng)的熱議。對(duì)于這個(gè)議題，無論是媒體、網(wǎng)絡(luò)意見領(lǐng)袖還是普通網(wǎng)民，大多數(shù)人都認(rèn)為，這是我國IPO市場(chǎng)化改革的方向。創(chuàng)新工場(chǎng)李開復(fù)認(rèn)為，“IPO不審行不行” 的討論，其實(shí)是個(gè)偽命題。重要的是上市過程中的披露要完整、精確、透明，審的目的是保護(hù)股民、質(zhì)疑有問題的公司，而不是濫用選擇權(quán)、墨守成規(guī)。
　　而郭樹清近期在談到資本市場(chǎng)改革和發(fā)展問題時(shí)曾指出，將在大幅減少事前準(zhǔn)入和行政審批的同時(shí)，強(qiáng)化上市公司常規(guī)監(jiān)管、過程監(jiān)管、行為監(jiān)管和事后問責(zé)。重點(diǎn)是以提高透明度為抓手，進(jìn)一步推動(dòng)上市公司完善投資者回報(bào)機(jī)制，加強(qiáng)合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理，堅(jiān)決遏制大股東資金占用、違規(guī)擔(dān)保問題復(fù)發(fā)，努力消除同業(yè)競爭，減少關(guān)聯(lián)交易，嚴(yán)懲違法違規(guī)，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。
　　13家企業(yè)IPO被否及被否的原因，印證了我國IPO改革正沿著市場(chǎng)化和透明化兩個(gè)方向前進(jìn)。