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目前，歐盟所面臨的已經(jīng)不僅是幾個成員國的主權(quán)債務(wù)危機和銀行流動性危機，而且是歐洲經(jīng)濟一體化的系統(tǒng)性危機。歐元區(qū)貨幣體制與財政體制之間的矛盾，以及經(jīng)濟治理結(jié)構(gòu)和政策機制上的缺陷暴露無遺。
雖然有“最優(yōu)貨幣區(qū)”經(jīng)濟理論作為依據(jù)，但歐元區(qū)的誕生主要還是頂層政治家們設(shè)計的產(chǎn)物。飽經(jīng)兩次世界大戰(zhàn)的蹂躪，歐洲政治家們希望通過經(jīng)濟一體化，防止各國之間再次發(fā)生戰(zhàn)爭。盡管大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認為歐元區(qū)并不符合“最優(yōu)貨幣區(qū)”理論中的許多前提條件，特別是沒有財政聯(lián)盟作為貨幣聯(lián)盟的后盾，但他們希望用貨幣統(tǒng)一反向推動財政和其他方面一體化進程。
歐元區(qū)的建立的確推動了歐洲在貿(mào)易、投資、金融、勞動力等方面的一體化進程。統(tǒng)一貨幣降低了成員國之間的交易成本和匯率風(fēng)險。直到此次主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)之前，歐元不但促進了希臘、葡萄牙等相對落后成員國的經(jīng)濟發(fā)展，也為德國、法國等國帶來巨大的經(jīng)濟利益。歐元區(qū)還促進了歐洲與世界其他經(jīng)濟體之間的貿(mào)易和投資關(guān)系。但是，貨幣統(tǒng)一并未能推動財政統(tǒng)一，成員國一直不愿意放棄財政和稅收主權(quán)。即使在去年12月歐盟峰會上達成的強化財政約束機制協(xié)議中,也仍未包括財政聯(lián)盟或財政轉(zhuǎn)移支付的內(nèi)容。
希臘等國陷入債務(wù)危機有各國自身的原因。例如，為向德、法等國的高水平福利看齊,希臘和葡萄牙等國多年依靠大量發(fā)行政府債務(wù)來提高工資和社會福利。盡管如此,歐元體制方面的嚴重缺陷，對危機的發(fā)生仍難辭其咎。歐元區(qū)有關(guān)財政赤字和債務(wù)的條款誤導(dǎo)債權(quán)人低估了一些成員國的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險，促成了這些國家債務(wù)泛濫。
歐元區(qū)既沒有預(yù)防主權(quán)債務(wù)危機的機制，也沒有應(yīng)對危機機制。自從希臘在2010年發(fā)生危機后，體制上的缺陷，使決策當(dāng)局一直處于被動局面。歐洲政治家們有捍衛(wèi)歐元區(qū)的政治決心，但沒有可供統(tǒng)一支配的財政資源和相應(yīng)機制來及時解決債務(wù)問題，繼而導(dǎo)致危機不斷惡化和蔓延。
“最優(yōu)貨幣區(qū)”理論雖然強調(diào)成員國之間產(chǎn)品和生產(chǎn)要素的自由流通和經(jīng)濟發(fā)展水平的一致性，但統(tǒng)一財政是統(tǒng)一貨幣最關(guān)鍵的前提條件。目前，德國和法國等歐元區(qū)大國仍有足夠的政治意愿和財力來維護歐元區(qū)的完整，但關(guān)鍵在于，他們是否愿意承擔(dān)更大的成本。如果不愿意，歐元區(qū)則可能面臨分裂。其中一種結(jié)果可能是個別深陷債務(wù)危機的國家被迫離開歐元區(qū)，而最壞的結(jié)果，是歐元區(qū)徹底瓦解。這將給歐洲乃至世界經(jīng)濟帶來巨大的金融震蕩。
即使歐元區(qū)這次能夠僥幸逃過一劫，歐洲仍然必須做出歷史性抉擇：要么加快推進財政等方面一體化的進程，要么面臨貨幣一體化的倒退。不進則退，很難保持現(xiàn)狀。歐洲各國是否愿意放棄財政和其他方面的主權(quán)，真正融入歐洲大家庭？這個問題只有歐洲人民自己能夠回答。
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