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北京時(shí)間1月26日凌晨，美國貨幣政策制定會(huì)議閉幕并發(fā)布利率政策聲明：美聯(lián)儲(chǔ)決定維持基準(zhǔn)利率不變，并將把基準(zhǔn)利率維持在極低水平的承諾期限延長到2014年底。短期而言，其低利率政策更多的是考慮兩點(diǎn)作用：1，刺激消費(fèi)；2，鼓勵(lì)投資。長期而言，美元的世界貨幣地位及國家債務(wù)程度，加之美國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展增長速度放緩，決定了美國低利率政策是唯一選擇，考慮到距離2008年次貸危機(jī)引發(fā)其量化寬松的時(shí)間到2014年已經(jīng)長達(dá)6年之久，到時(shí)是否會(huì)結(jié)束其低利率政策，我的答案是否定的，未必會(huì)結(jié)束。
再看歐元區(qū)，從2008年10月到2009年5月，為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，在不到一年的時(shí)間內(nèi)，歐洲中央銀行先后7次降息，將歐元基準(zhǔn)利率從4.25%下調(diào)至1%，此為1999年歐洲中央銀行成立以來的歷史最低水平。即使2011年4月之后為應(yīng)對(duì)通脹兩次加息至1.5%，但至年末又迅速兩次調(diào)低利率至1%。如果美國的低利率政策更多的是考慮到鼓勵(lì)投資，但歐洲更多的是考慮其嚴(yán)重的債務(wù)，避免其債務(wù)危機(jī)引發(fā)的歐元危機(jī)。去年7月15日“通貨膨脹仍將持續(xù)”的博文中已經(jīng)指出：面對(duì)歐洲的通脹，加息只是暫時(shí)，面對(duì)其巨額債務(wù)，加息是危險(xiǎn)的，更不可能長久。短短不到半年，歐元區(qū)兩次降息。
在中國對(duì)于低利率政策恐怕是最不得人心的，美元的低利率政策你可以理解為引發(fā)全球通脹，中國的低利率政策你可以理解為對(duì)儲(chǔ)戶的掠奪。我的答案是中國未來相當(dāng)長的時(shí)間也是維持低利率政策，更是正確的決策。利率有微調(diào)空間，但調(diào)整幅度不大，低利率是主要趨勢。其背景和原因與歐美有所不同。因?yàn)橹袊c美國有不同的社會(huì)保障制度，所以說采用低利率政策刺激消費(fèi)在中國行不通，同時(shí)中國的債務(wù)是合理的，情況也不同于歐洲。但考慮到中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展已經(jīng)遇到了瓶頸，經(jīng)濟(jì)增速放緩是不爭的事實(shí)，低利率利于中國經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展，同時(shí)考慮到銀行在中國的特殊地位，利率也沒有市場化。因此中國應(yīng)該維持其低利率的正確決策。加息只是某些人一廂情愿！
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