中國地方債到底有多少？中國基本不披露有關(guān)地方不良貸款規(guī)模的詳細(xì)情況，這可能永遠(yuǎn)是一筆糊涂賬，如果不透明，誰都沒辦法預(yù)測其中到底有多大的風(fēng)險。有學(xué)者稱，中國地方政府債務(wù)問題的規(guī)模已趕上美國的次貸危機(jī)，這些債務(wù)中不良貸款的比重可能多達(dá)30%。
地方債不公布，人們只好去猜來猜去，猜出來的數(shù)據(jù)又沒法作為投資和防范風(fēng)險的依據(jù)，浪費(fèi)時間和金錢。中國地方政府為什么會在這么短期的時間內(nèi)大舉舉債，很重要的一個原因就是土地抵押獲得商業(yè)銀行巨量的貸款。積極的財政政策必然伴隨著積極的貨幣政策，否則是不可想象的。如果不去增加“印鈔”，何以支撐如此龐大的財政支出？所以，這么多的貨幣量投下去之后，出現(xiàn)了擠出效應(yīng)是非常正常的事情，這還真不是凱恩斯主義們宣稱的政府?dāng)D出民間資本的效應(yīng)，而是超額紙幣擠出效應(yīng)。印鈔和借債發(fā)展模式，最終隨著房價超高和土地價格天價以及物價長期居于高位而不得不有所收斂。
問題是，習(xí)慣于這么增長模式路徑依賴，在沒有了超發(fā)貨幣提供超額“利潤”供其追求的情況下，在沒有增發(fā)貨幣以體現(xiàn)其高速“增長”的情況下，我們能夠承認(rèn)現(xiàn)實(shí)嗎？貨幣幻覺只能短期刺激人們的生產(chǎn)積極性，也只能推動經(jīng)濟(jì)短期的高速增長，但最終會陷入絕境。前些年很多國家所謂的奇跡，都是毫無例外的陷入了這個紙幣制造出來的陷阱里去了。我們還要朝著這個陷阱勇敢前進(jìn)嗎？
中國很多所謂的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的政策和見解，往往錯的離譜，其最重要的原因是按圖索驥，或者說不是從實(shí)際出發(fā)解決問題，整日思考的是那些玄之又玄的臆造出來的所謂問題，如果讓這些教練們教人開車，只能是到處碰壁和亂撞，沒有任何章法，一個不從實(shí)際出發(fā)從本本出發(fā)的民族是沒有前途的。鄧小平總設(shè)計師曾經(jīng)多次指出，“如果一切從本本出發(fā)，思想僵化，迷信盛行，那他就不能前進(jìn)，他的生機(jī)就停止了”。
明年要穩(wěn)增長這一點(diǎn)沒有錯誤，穩(wěn)增長并不意味著就可以不去升級轉(zhuǎn)型，也不意味著不給民間資本讓出部分空間。我們當(dāng)前最大的問題其實(shí)并不是增長速度的問題，更多的原因是壟斷和權(quán)力玻璃門太多了，以至于民間資本沒有出路了，只能在“金融業(yè)”里炒來炒去，所謂創(chuàng)新也會受到傳統(tǒng)勢力的阻撓。舉例來說，如果你大舉發(fā)展新能源，其中的關(guān)鍵問題不僅僅在于技術(shù)上的原因，更多的是新能源要替代的舊能源利益集團(tuán)阻撓。如果能夠解決這些問題，中國經(jīng)濟(jì)高速增長可能還會更高一些，人民生活水準(zhǔn)提高的更快一些。
地方政府的公共投資需要大量的銀行信貸，結(jié)果把很多實(shí)業(yè)的信貸都給占了，這就會產(chǎn)生巨額的債務(wù)，至于該不該大規(guī)模的修路以及大興公共設(shè)施，當(dāng)然應(yīng)當(dāng)了，這是政府最起碼的職責(zé)，但問題是，這些信貸投入并非進(jìn)入公共投資的成本里面去了，很多都進(jìn)入了權(quán)力者的私囊中去了。不少人指出，我們花最貴的錢養(yǎng)著最貴的地方政府，如果從賣地生財和大量的稅費(fèi)來看，的確是如此的。
土地財政導(dǎo)致很多地方不規(guī)范的事情發(fā)展，比如說對抗拆遷的事情時常發(fā)生，隨著人們的維權(quán)意識的崛起，圈地和拆遷往往形成沖突，這值得我們警惕。之前我們說過，印鈔印不出先進(jìn)的生產(chǎn)力，拆遷圈地同樣圈不出先進(jìn)的生產(chǎn)力。舉債發(fā)展要有邊界，更要看效益。
很多人抨擊四萬億救市反應(yīng)過度，其實(shí)問題不在四萬億上，當(dāng)時救市是及時而且得當(dāng)?shù)�，只是后來兩年的超級貨幣增發(fā)才導(dǎo)致如此進(jìn)退兩難的情況。
如今地方債務(wù)抵全國一年財政收入，給我們敲了一個警鐘，就是靠賣地和印鈔模式是行不通了，真正推進(jìn)生產(chǎn)能力的進(jìn)步，才是我們應(yīng)當(dāng)做的事情：趁著低谷轉(zhuǎn)型發(fā)展，才是我們應(yīng)當(dāng)做的事情，否則，等著別人在低谷中轉(zhuǎn)型完了，我們還沒轉(zhuǎn)型好，迎接我們的將是更大的困難。
