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中國證監(jiān)會主席郭樹清近日說，地方社�；�、住房公積金和政府預(yù)算余額需要考慮開設(shè)投資途徑，像全國社�；鹨粯舆M(jìn)行投資。就養(yǎng)老金入市問題，證監(jiān)會正在與各有關(guān)部門溝通，也得到了有關(guān)部門的支持。（12月18日《新京報(bào)》）
就在上周，上證十年劃上了一個完整的圓。如果某人在十年前買入一支股票，并堅(jiān)持價值投資長期持有，那么他所得到的回報(bào)，很有可能是零紅利、零增長，算上這十年的累計(jì)通脹率，虧損在一半以上。與之形成鮮明反差的是急速擴(kuò)容的股市，它就像一個不斷圈錢的抽水機(jī)，中小股民的利益始終沒有被放在首要保護(hù)的位置。
應(yīng)該說，證監(jiān)會新主席上臺后，無論是規(guī)范市場操作還是加強(qiáng)上市公司治理，都讓股民有所期待。證監(jiān)會此番推動社保資金入市，應(yīng)該也是基于提振市場信心的救市考慮。但是，公眾對于社保資金入市，卻普遍充滿了憂慮，“如果股市不改圈錢職能，證監(jiān)會不將工作放在保護(hù)投資者方面，養(yǎng)老金入市就是圈完你現(xiàn)在的錢，再吃掉你養(yǎng)老的錢�！�
社保資金入市的問題主要有兩個方面：一個當(dāng)然是風(fēng)險太大，而社保資金必須是安全第一，A股重融資輕回報(bào)的特色不改，社保資金因此大幅虧損，將是社會無法承受之重；另一個問題則是，如此龐大的社保資金入市，也有悖于市場的自由和公平競爭，甚至?xí)䦷碚畬λ饺私?jīng)濟(jì)的操控或綁架。事實(shí)上，即便是有相對完善資本市場的美國，個人將養(yǎng)老金投入股市增值已是普遍選擇，但聯(lián)邦社保基金也是禁止入市的。更何況，是我們這樣“鱷魚進(jìn)去壁虎出來”的市場呢？
不錯，過去10年全國社保基金理事會年均投資收益率達(dá)到9.17%，但這并不是“一個非常有說服力的例子”。必須強(qiáng)調(diào)的是，主要由公民繳費(fèi)構(gòu)成的地方社�；穑c主要由中央撥款構(gòu)成的全國社�；�，擁有本質(zhì)的不同。全國社�；鹬饕怯糜谏鐣Ｕ现С龅难a(bǔ)充，對應(yīng)的是政府投入責(zé)任，而地方社�；饎t是社保支出的根本，對應(yīng)的是公民社保權(quán)益。全國社�；鹑绻潛p，還可以通過增加政府撥款等方式解決，可公民繳費(fèi)構(gòu)成的地方社保基金一旦虧損，難道又去提高繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)嗎？
某種程度上，社保資金入市恐怕不是雙贏，而是飲鴆止渴。對股市來說，巨額社保資金進(jìn)入，充其量只是增加了一個可以購買超低價股的大戶，制度痼疾不變，普通股民利益依然得不到保障，無法分享上市公司的發(fā)展成果。就社保資金保值增值而言，股市風(fēng)險會讓社保資金的“兜底性”受到考驗(yàn)，而公民的養(yǎng)命錢是不容許我們隨意試錯的，必須十分謹(jǐn)慎、異常保守。要實(shí)現(xiàn)社�；鸨Ｖ翟鲋担梃b美國做法，財(cái)政部門可特別發(fā)行專供社�；鹳徺I的債券，利率隨市場利率變化而水漲船高。換言之，應(yīng)該由政府財(cái)政來為社�；鸨Ｖ翟鲋当ｑ{護(hù)航。
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