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　　近期，全球六大央行采取的全面寬松貨幣政策，勢(shì)必會(huì)加劇國(guó)際資本在全球范圍內(nèi)的大規(guī)模流動(dòng)。國(guó)際資本的流動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響尚不能確定，但短期內(nèi)國(guó)際資本的大規(guī)模進(jìn)出會(huì)給一國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來較大沖擊是必然的。因此，對(duì)熱錢的流出，我國(guó)必須及早做出準(zhǔn)備，防范熱錢撤離引發(fā)的系統(tǒng)性危險(xiǎn)。
　　首先，熱錢大規(guī)模流出，國(guó)際投機(jī)資本外逃苗頭已初步顯現(xiàn)。
　　截至12月12日，人民幣對(duì)美元即期匯率連續(xù)第九個(gè)交易日觸及跌停。據(jù)中金公司最新報(bào)告估計(jì)，10月份熱錢流出規(guī)模約為1800億元人民幣，資本外逃苗頭已初步顯現(xiàn)。外匯占款是央行收購(gòu)?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國(guó)貨幣，其變化一定程度上反映出資金流動(dòng)的變化。
　　央行最新數(shù)據(jù)也表明，在我國(guó)外匯占款余額不斷創(chuàng)出新高之后，10月份外匯占款凈減少248.92億元，為46個(gè)月以來的首次負(fù)增長(zhǎng)，上一次資本外逃出現(xiàn)在2007年12月大危機(jī)發(fā)生之前。外匯占款減少表明，當(dāng)前國(guó)際投資者正在看空中國(guó)，國(guó)際投機(jī)資本可能正在撤出中國(guó)。
　　熱錢短期內(nèi)大規(guī)模流入流出，將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊，值得密切關(guān)注。
　　其次，熱錢流出預(yù)示了世界和中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來預(yù)期將發(fā)生變化。
　　這主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
　　一是熱錢流出新興市場(chǎng)國(guó)家，預(yù)示全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加大。近期，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)動(dòng)蕩不安，聯(lián)合國(guó)最新報(bào)告預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)再次衰退風(fēng)險(xiǎn)加大。全球六大央行聯(lián)手注入流動(dòng)性，又一輪全球性寬松貨幣政策呈兇猛之勢(shì)。在流動(dòng)性寬松預(yù)期下，黃金價(jià)格、石油價(jià)格大漲，大宗商品進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)上漲周期，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響加劇，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇變數(shù)進(jìn)一步增加。
　　在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性增強(qiáng)和全球金融體系動(dòng)蕩的情況下，投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒上升。近期，部分國(guó)家出現(xiàn)了游資抽逃的苗頭，熱錢開始撤出以中國(guó)為代表的高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的新興市場(chǎng)國(guó)家，向發(fā)達(dá)國(guó)家的低風(fēng)險(xiǎn)和低收益的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，表明國(guó)際資本對(duì)世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期增強(qiáng)。
　　二是熱錢流出中國(guó)，預(yù)示國(guó)際資本看空中國(guó)。熱錢流出中國(guó)，預(yù)示國(guó)際資本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的悲觀情緒上升。擔(dān)心近年來中國(guó)的貨幣緊縮政策、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)泡沫和地下金融等方面問題，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”，又恰逢歐美債務(wù)危機(jī)肆虐，導(dǎo)致投機(jī)資本遠(yuǎn)離高風(fēng)險(xiǎn)投資，出現(xiàn)熱錢逃離中國(guó)回流美國(guó)現(xiàn)象。外資投行高盛在近期的報(bào)告中唱空中國(guó)，建議投資者停止買進(jìn)或長(zhǎng)期持有中國(guó)公司股票，并認(rèn)為隨著越來越多不利因素出現(xiàn)，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景正面臨巨大挑戰(zhàn)”，進(jìn)一步引發(fā)外資出逃。
　　三是熱錢流出預(yù)示人民幣升值預(yù)期減弱，人民幣的“外升內(nèi)貶”導(dǎo)致熱錢出逃。近期，境外市場(chǎng)的人民幣價(jià)格低于境內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格，國(guó)際投資者對(duì)人民幣升值預(yù)期發(fā)生變化。在我國(guó)香港地區(qū)人民幣可交割市場(chǎng)（CNH遠(yuǎn)期市場(chǎng)）出現(xiàn)之后，CNH遠(yuǎn)期匯率能夠更加真實(shí)反映市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率未來走勢(shì)的預(yù)期，然而，這一匯率在很大程度上則是由國(guó)際投資者的套利活動(dòng)所決定的。2011年9月中旬以來，我國(guó)香港CNH匯率下跌，表明國(guó)際投資者對(duì)人民幣升值預(yù)期發(fā)生變化，從而導(dǎo)致對(duì)人民幣和人民幣資產(chǎn)需求的減少。此外，在人民幣升值期間，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)明顯通貨膨脹，引發(fā)人民幣對(duì)內(nèi)貶值。在人民幣“外升內(nèi)貶”的情況下，國(guó)際資本選擇將人民幣兌換成美元等資產(chǎn)，逃離我國(guó)以獲取最大利益。
　　四是熱錢流出與美國(guó)大規(guī)模政府招商引資有關(guān)，預(yù)示美國(guó)投資戰(zhàn)略發(fā)生變化。近年來，美國(guó)所吸收的海外投資占全球投資總額下降，面臨在世界范圍內(nèi)爭(zhēng)奪外國(guó)資本的競(jìng)爭(zhēng)。為創(chuàng)造就業(yè)和恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，美國(guó)開始實(shí)施大規(guī)模政府招商引資，表明美國(guó)投資戰(zhàn)略重心開始向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移。
　　2011年6月，奧巴馬發(fā)布總統(tǒng)令，宣布成立“選擇美國(guó)”辦公室，這是一個(gè)橫跨23個(gè)部委的招商引資辦公室，并于10月開始正式啟動(dòng)大規(guī)模政府招商引資行動(dòng)。該計(jì)劃幫助各州應(yīng)對(duì)不利于招商引資的各種聯(lián)邦政策，向企業(yè)提供吸引投資的項(xiàng)目和服務(wù)，為美國(guó)擴(kuò)大招商引資規(guī)模、增強(qiáng)美國(guó)在招商引資上的競(jìng)爭(zhēng)力提供保障。
　　在全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，由于美國(guó)在制度、市場(chǎng)、資源和人才等方面存在的優(yōu)勢(shì)，加上招商引資的優(yōu)惠政策，能夠保證投資的相對(duì)安全與穩(wěn)定回報(bào)，國(guó)際資本和美國(guó)本國(guó)資本開始選擇回流美國(guó)，這也是中國(guó)近期熱錢大規(guī)模流出的重要因素之一。