一個(gè)又一個(gè)問(wèn)題縈繞在年終的市場(chǎng)之上，一個(gè)又一個(gè)傳聞也在大道和小道之間口口相傳，并引起了市場(chǎng)的相應(yīng)震動(dòng)。11月最后一個(gè)交易日，兩市早盤(pán)小幅低開(kāi)后，股指一路下滑，開(kāi)盤(pán)一個(gè)小時(shí)之后，國(guó)際板傳言再度襲來(lái)，B股指數(shù)出現(xiàn)跳水，兩市股指隨之跌幅擴(kuò)大。
截至11月30日收盤(pán)，滬指報(bào)2333.41點(diǎn)，跌78.98點(diǎn)，跌幅3.27%，成交722.2億元；深成指報(bào)9693.38點(diǎn)，跌319.56點(diǎn)，跌幅3.19%，成交712.3億元。次日，市場(chǎng)略有回暖，在調(diào)低準(zhǔn)備金率的利好消息的影響下，報(bào)復(fù)性反彈并不強(qiáng)烈，滬指也僅報(bào)收2386.86點(diǎn)，比前一天收盤(pán)上漲2.29%，仍低于前一天開(kāi)盤(pán)時(shí)的2406.33點(diǎn)。
年關(guān)難過(guò)這事每年都有，尤其是經(jīng)歷了資金面偏緊的一年，銀行業(yè)還得面對(duì)即將到來(lái)的存貸比考核，資金從市場(chǎng)流出也應(yīng)該是預(yù)料之中的。
如果僅僅是資金面的短缺造成的暫時(shí)性下跌，都還勉強(qiáng)能期待一下明年或許會(huì)放松銀根。但展望明年，銀根會(huì)否如市場(chǎng)期待那樣放松尚不可知，政策的不確定和外圍市場(chǎng)的不景氣卻是基本板上釘釘?shù)氖虑椤＜幢愦婵顪?zhǔn)備金率周三下調(diào)了0.5%，仍然不能據(jù)此判斷銀根放松的信號(hào)出現(xiàn)了，現(xiàn)在下調(diào)無(wú)非是對(duì)矯枉過(guò)正的貨幣政策的小幅修正。
從最近兩年的政策導(dǎo)向看，市場(chǎng)的漲跌并不是調(diào)控者最關(guān)心的問(wèn)題。CPI漲幅過(guò)高、樓市調(diào)控日趨艱難、貧富差距再次加大等問(wèn)題決定著決策的方向，令人擔(dān)憂的是，無(wú)論任何決策在缺乏過(guò)渡期和吹風(fēng)期的同時(shí)，也縮短了執(zhí)行期，往往是十二道金牌調(diào)控一個(gè)問(wèn)題，在打亂了執(zhí)行節(jié)奏的同時(shí)也打亂了市場(chǎng)腳步。這樣的政策決策過(guò)程和執(zhí)行過(guò)程一旦延續(xù)到明年，甚至?xí)瘸Ｕf(shuō)的“政策市”更難以掌控。
此外，歐債危機(jī)愈演愈烈，波及國(guó)家越來(lái)越多，市場(chǎng)不景氣在所難免。在內(nèi)需還未拉動(dòng)的情況下，出口前景若是繼續(xù)不明，GDP增速放緩在所難免。
細(xì)化到市場(chǎng)層面，萬(wàn)眾期待的創(chuàng)業(yè)板退市制度被業(yè)內(nèi)人士評(píng)為“退市比上市還難”，創(chuàng)業(yè)板保薦監(jiān)管制度卻仍然是真空地帶。盡管三會(huì)紛紛表示要成立“投資者保護(hù)局”之類(lèi)的機(jī)構(gòu)來(lái)保障投資者利益，但不樂(lè)觀地說(shuō)證監(jiān)會(huì)2011年前11月內(nèi)共獲取各類(lèi)案件線索245件、罰沒(méi)款金額總計(jì)3.35億元。與之相關(guān)的數(shù)據(jù)是截至11月30日，A股市場(chǎng)上市公司已有2060家，流通市值15.85萬(wàn)億元。監(jiān)管力度能否跟上市場(chǎng)發(fā)展速度？
宏觀面不景氣，政策不確定，市場(chǎng)監(jiān)管力度又不夠，業(yè)界預(yù)測(cè)的2307點(diǎn)離得越來(lái)越近，如果還有底氣繼續(xù)說(shuō)現(xiàn)在是“黎明前的黑暗”，那這必定是冬至日的北極之夜。不如樂(lè)觀點(diǎn)說(shuō)現(xiàn)在是“午夜前的十分鐘”吧，好歹午夜過(guò)去后總會(huì)距黎明越來(lái)越近。
