明年:全球經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)備“貓冬”
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2011-11-21 作者:袁東 來(lái)源:上海證券報(bào)
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“陽(yáng)光下沒(méi)什么是新的!钡拇_,因?yàn)橐磺卸纪噶?芍貜?fù)和似曾相識(shí)的感覺(jué),是陽(yáng)光的溫暖。特別是冬天的陽(yáng)光,使一切都趨于安靜和內(nèi)省。 伴隨今年秋天的遠(yuǎn)去,全球經(jīng)濟(jì)政治的一個(gè)真正的冬天開(kāi)始了。只是,世人還沒(méi)望見(jiàn)那內(nèi)省的陽(yáng)光。“魔鬼就在‘只是’這個(gè)詞中。”這幾乎無(wú)一例外。 就在這個(gè)冬天來(lái)臨的前幾天,在很可能是今后新型全球合作協(xié)調(diào)主體框架的20國(guó)集團(tuán)的法國(guó)戛納峰會(huì)上,各國(guó)首腦就預(yù)感到了今年這個(gè)冬天的嚴(yán)峻,所以不再像2008年倫敦峰會(huì)時(shí)那樣談經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“強(qiáng)勁可持續(xù)”,而是坦承“減緩走弱”。這既是明智,也是面對(duì)事實(shí)的無(wú)奈。 先是希臘,后是意大利,現(xiàn)任總理辭職,引起了政治震蕩,這并不出乎世人的意料。相比哪個(gè)政客上臺(tái)下臺(tái),世人更關(guān)心意大利走向歷史新高的國(guó)債收益率,已使這個(gè)全球第三大債券市場(chǎng)、第七大經(jīng)濟(jì)體最終可能屈從于救助的懇求,從而很可能將歐元送入歷史。雖說(shuō)個(gè)別經(jīng)濟(jì)學(xué)家(比如MIT的多恩布什)早在歐元面世前,就有過(guò)最悲觀的估計(jì),可真要是那樣,可真會(huì)把世界拖入自大蕭條以來(lái)最寒冷的冬天。 在當(dāng)今的貨幣金融和經(jīng)濟(jì)亂局之下,還能產(chǎn)生新時(shí)代的“布雷頓森林會(huì)議”,建立起新的國(guó)際貨幣體系,以便確保全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入另一個(gè)“黃金增長(zhǎng)時(shí)期”嗎?至少在當(dāng)下還不見(jiàn)任何跡象。說(shuō)起來(lái),無(wú)論哪個(gè)時(shí)代,人類從來(lái)就不缺堅(jiān)定意志、充滿智慧、有強(qiáng)大領(lǐng)導(dǎo)力的精英,但這次全球大規(guī)模金融危機(jī)已爆發(fā)三年多了,然而人們還是沒(méi)有看到有這樣的精英露頭。 面對(duì)1929年美國(guó)股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤(pán)而帶來(lái)的大危機(jī),當(dāng)時(shí)絕大多數(shù)人起初都相信危機(jī)很快會(huì)過(guò)去。但危機(jī)及其導(dǎo)致的“大蕭條”卻持續(xù)多年,并引來(lái)了第二次世界大戰(zhàn),使其永久銘刻在了經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)和經(jīng)濟(jì)生活中。 奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)派的學(xué)者們預(yù)見(jiàn)到了“大蕭條”,卻沒(méi)有預(yù)料到世界大戰(zhàn)。凱恩斯因?yàn)閰⑴c了一戰(zhàn)結(jié)束后的凡爾賽和談,而在他那本《和約的經(jīng)濟(jì)后果》中明確預(yù)見(jiàn)到了另一場(chǎng)世界大戰(zhàn),卻也沒(méi)能料到“大蕭條”。盡管如此,凱恩斯在二戰(zhàn)后的國(guó)際貨幣和金融經(jīng)濟(jì)秩序重建中,充分展現(xiàn)了他的智慧和力量。自上世紀(jì)40年代中期到60年代末的“黃金增長(zhǎng)期”,給了世人對(duì)凱恩斯保持永久性尊重的充分理由。 另一位值得尊重的經(jīng)濟(jì)學(xué)家是熊彼特,盡管他可能既沒(méi)有明確預(yù)見(jiàn)到“大蕭條”,也沒(méi)有預(yù)料到世界大戰(zhàn),但無(wú)論這兩重災(zāi)難的哪一個(gè),以及戰(zhàn)后的高速增長(zhǎng)和發(fā)展,都是對(duì)他在1908年26歲時(shí)于《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書(shū)提出的“創(chuàng)造性破壞(或毀滅)”的最好驗(yàn)證。當(dāng)然,熊彼特的這個(gè)概念,對(duì)特定一代甚至幾代人而言,并不是愉快的事情,甚至充滿著痛苦。 在熊彼特提出他那個(gè)概念100年后,人類是否又走在了類似上個(gè)世紀(jì)初的軌道上?或者,是否那些情形又要重復(fù)?平心而論,沒(méi)有誰(shuí)愿意給出肯定答案,也沒(méi)有人不希望這次危機(jī)很快會(huì)過(guò)去。但是,良好意愿和現(xiàn)實(shí)往往不是一回事。 看上去,人類相比100年前強(qiáng)大多了。但這種強(qiáng)大的基礎(chǔ)并不牢固,甚至還很脆弱。交通設(shè)施和信息技術(shù)的發(fā)展,使“及時(shí)管理”和“零庫(kù)存”式的全球供應(yīng)鏈管理,成了物流業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的核心,這不僅減少了資金占?jí),也大大縮小了倉(cāng)儲(chǔ)建筑設(shè)施的規(guī)模,在前所未有地使全球生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)高效緊密簡(jiǎn)潔的同時(shí),也極大地降低了成本。然而,也正是這環(huán)環(huán)緊扣的全球供應(yīng)鏈,僅僅一次日本大地震和泰國(guó)洪水,就突然變得不堪一擊,更不用說(shuō),這次大規(guī)模金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致需求下降所帶來(lái)的沖擊,也比以往更迅速、更廣泛、更徹底地波及全球各個(gè)角落和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各個(gè)環(huán)節(jié),幾乎不留任何緩沖機(jī)會(huì)和余地。 同樣,今天的金融交易,也比歷史上任何一個(gè)時(shí)代都來(lái)得規(guī)模龐大和活躍。發(fā)達(dá)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu),已成名副其實(shí)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)實(shí)體,觸角伸向了全球的每個(gè)角落。股票、債券、貨幣、期貨等各類金融工具的交易額呈指數(shù)增長(zhǎng)。但是,高達(dá)七成以上的金融交易,卻只是屬于金融體系內(nèi)的投機(jī)性自我交易,真正向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供的融資服務(wù)已占不足三成。2007年末,僅僅針對(duì)賭性的“信用違約掉期(CDS)”面值就達(dá)60萬(wàn)億美元,是美國(guó)一年GDP的四倍。有人說(shuō),現(xiàn)今的金融資本主義已演變成“賭場(chǎng)資本主義”,似并不為過(guò)。更值得注意的是,金融業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)所創(chuàng)造的利潤(rùn)總額所占份額越來(lái)越大,這是否意味著非金融實(shí)體享受金融服務(wù)的成本也越來(lái)越高呢?畢竟,金融業(yè)只能獲取其他產(chǎn)業(yè)提供的租金;蛘,金融市場(chǎng)已成了越來(lái)越龐大的財(cái)富再分配和轉(zhuǎn)移渠道。如此看來(lái),強(qiáng)大金融業(yè)的基礎(chǔ)有多么虛妄。 如果歐元的分崩離析不可避免,新型可靠的國(guó)際貨幣體系遲遲建立不起來(lái),那就很難指望全球經(jīng)濟(jì)混亂甚至衰退的局面在短期內(nèi)能得到根本改觀,金融市場(chǎng)也就難以避免萎縮。由此看來(lái),適當(dāng)收縮戰(zhàn)線,擬定長(zhǎng)期“過(guò)冬”打算并做好相應(yīng)準(zhǔn)備,要比那種并不怎么在意甚至盲目樂(lè)觀的想法和做法,要來(lái)得明智。
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