|
隨著歐債危機的進一步深化，主權(quán)債務問題逐漸蔓延為歐洲銀行業(yè)危機。許多歐洲銀行甚至德國銀行頻頻被降級，銀行股近期也遭遇急挫，股價紛紛下挫60%到80%不等。由于籌資壓力加重，許多銀行不得不變賣資產(chǎn)以緩解流動性壓力。歐洲困境資產(chǎn)市場問題正在浮出水面。
國際金融協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲90家受過壓力測試的銀行總計持有3萬億歐元歐洲主權(quán)債券，約占其總資產(chǎn)的8%。對希臘的風險敞口中，德國、法國銀行持有比例超過60%。銀行由于持有大量政府債券，其資產(chǎn)負債表受到嚴重威脅。金融穩(wěn)定時期的低風險、流動性較好的資產(chǎn)如今成為難以變現(xiàn)或者不得不低價出售的困境資產(chǎn)。
然而，困境資產(chǎn)處置過程反而孕育了資產(chǎn)重組的機遇。目前，歐洲金融機構(gòu)大規(guī)模不良資產(chǎn)的處置商機，已經(jīng)觸動了擅長從困境中獲利的對沖基金公司和私人股本公司的投資神經(jīng)。美國業(yè)內(nèi)兩大公司中橋投資和波士頓對沖基金已經(jīng)在倫敦開設了辦事處，專注于歐洲債務危機中銀行不良資產(chǎn)處置的商業(yè)機遇。其中波士頓對沖基金管理著240億美元基金，倫敦辦事處是其開設的第一家海外分支機構(gòu)。10月12日，一家專注于投資垃圾級債券的投資公司發(fā)起成立了位于倫敦的歐洲分公司，試圖開展長期信貸投資策略。此外，美國橡樹資本管理公司和阿波羅全球管理公司等不良債務基金公司已將歐洲列為重點關注對象。通過對歐洲困境銀行進行資產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股交易或破產(chǎn)清算收購等操作，這些公司可以獲得不菲的收益。
事實上，此類對沖基金和私人股權(quán)投資公司是出于獲利的商業(yè)目的來處置歐洲金融機構(gòu)不良資產(chǎn)的。這些公司幾百億美元的管理規(guī)模，對于動輒上千億歐元的銀行不良資產(chǎn)乃至上萬億歐元的政府債務規(guī)模而言，無異于杯水車薪。雖然此類公司的介入可在一定程度上緩解歐洲個別金融機構(gòu)的流動性危機，但整體上無力逆轉(zhuǎn)整個歐洲債務危機的困局。另外，日本銀行業(yè)也正在考慮歐洲銀行業(yè)的不良資產(chǎn)，部分并購談判已經(jīng)啟動。
對于新興市場國家的銀行業(yè)而言，不僅要密切關注歐洲銀行不良資產(chǎn)市場暴露出的風險，也要審時度勢，積極把握困境資產(chǎn)處置過程中孕育的新契機。一方面，隨著歐洲銀行業(yè)的動蕩，困境資產(chǎn)加速處置，歐洲銀行業(yè)的客戶群體將出現(xiàn)一定程度分化，部分客戶將重新選擇金融合作伙伴。另一方面，隨著歐債危機的蔓延，預計會有更多的歐洲銀行被迫分拆重組，小規(guī)模金融機構(gòu)在未來激烈的競爭中難以存活，歐洲銀行業(yè)或?qū)⒂瓉斫Y(jié)構(gòu)調(diào)整時機。有實力的金融機構(gòu)可以在風險可控、穩(wěn)健運行的前提下，戰(zhàn)略性地審慎甄別和選擇并購對象，進一步均衡和優(yōu)化機構(gòu)資產(chǎn)區(qū)域配置，增強對并購對象的金融控制力，努力提高自身競爭實力，擴大在國際金融領域中的話語權(quán)。
|
