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　　2011年11月3日至4日，二十國集團（G20）領(lǐng)導(dǎo)人第六次峰會將在法國戛納舉行。在世界經(jīng)濟前景灰暗、歐債危機愈演愈烈的背景下，此次二十國集團峰會注定將成為全球市場矚目的焦點。
　　不容否認，當(dāng)前的歐債危機依然難言樂觀。上周，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人經(jīng)過長時間的緊張談判后，最終就希臘債務(wù)減記、擴大歐洲金融穩(wěn)定機制（EFSF）規(guī)模、銀行資本重組以及問題國家的結(jié)構(gòu)性改革等一攬子方案達成一致。可是，在這個節(jié)骨眼上，希臘總理帕潘德里歐10月31日卻意外呼吁進行兩項高風(fēng)險投票，其一是針對內(nèi)閣的信任投票，該投票將在11月4日舉行；其二是針對最新歐盟協(xié)議的全民公投，該投票可能于今年年底舉行。此外，希臘政府發(fā)言人11月2日表示，希臘內(nèi)閣決定支持總理帕潘德里歐將歐盟紓困協(xié)議交付公投的提案。這說明歐盟峰會達成的協(xié)議是脆弱的。
　　從最近連續(xù)舉行的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人會議可以明顯看到，當(dāng)前，歐盟內(nèi)部對歐債危機的解決存在很大分歧。德國財長朔伊布勒此前就預(yù)期在10月23日舉行的歐盟峰會不會就歐債危機出臺最終解決方案；緊接著，接踵而至的主權(quán)信用及銀行業(yè)評級遭下調(diào)。從市場的這些變動來看，其背后是目前歐元區(qū)的債務(wù)問題從希臘等國的債務(wù)領(lǐng)域蔓延到整個歐元區(qū)的金融領(lǐng)域，歐洲債務(wù)最主要的問題是銀行買了不少歐洲國家主權(quán)債，當(dāng)這些主權(quán)債的評級被降級，又或有關(guān)國家真是有拖無欠時，這些持有大量有關(guān)國家主權(quán)債的銀行就有資金周轉(zhuǎn)不靈的危險，一旦被存款者擠提，便有立即倒閉的危機。故解決歐洲債務(wù)問題的關(guān)鍵在于穩(wěn)定大銀行，勿使之倒閉，以致產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，拖累銀行所在國的經(jīng)濟。
　　目前歐元區(qū)救援資金還剩2500億歐元左右，歐盟峰會聲明說，可以通過杠桿化將EFSF規(guī)模再擴大4—5倍，達到10000億歐元。那么，這10000億歐元從哪里來呢？歐盟峰會提出，銀行應(yīng)首先通過市場進行融資，再尋求各國政府注資，最后才求助于EFSF的援助。EFSF的資金來源于各成員國出資份額，它用來對各成員國的國債提供直接擔(dān)保，由于各成員國的債務(wù)總額超過3萬億歐元，EFSF顯然無法提供100％的擔(dān)保額，只能進行杠桿化操作。從已知的情況看，德國將最多提供2110億歐元，法國提供最多1580億歐元，其他國家出資額暫時不詳�？梢�，這又是在畫餅充饑。因為歐盟沒有說明歐元區(qū)主要國家要多拿出多少錢，而且在11月份歐元區(qū)救援基金最終確定之前，誰也不會真拿錢。何況，很多國家都是等待救助的對象，哪里來的資金呢？毫無疑問，這對于歐洲而言是一個考驗。
　　當(dāng)然，問題的關(guān)鍵還在于歐洲可能無法避免深度衰退的結(jié)局。10月24日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份，歐元區(qū)的PMI下滑了近兩點至47．2％，是2009年年中歐元區(qū)走出上次衰退以來的最低水平。法國尤其嚴(yán)重放緩，PMI下滑了逾3點至46．8％。英國央行行長金恩表示，歐盟峰會并不能解決歐元區(qū)面臨的根本問題，只能爭取到1－2年的喘息時間。
　　更值得注意的是，曼氏金融機構(gòu)的破產(chǎn)標(biāo)志著歐債危機已經(jīng)入侵美國金融體系，從而引發(fā)了人們對美國金融機構(gòu)前景的擔(dān)憂。因此，就當(dāng)前而言，歐債危機只能是暫時的一個利益權(quán)衡之策，未來如何走關(guān)鍵要看歐洲的金融體系穩(wěn)定與改革，此外，還要看歐元區(qū)的經(jīng)濟增長情況，而在巨額的政府債務(wù)面前，歐元區(qū)的經(jīng)濟增長不可能有大幅提升，這就注定了歐債危機需要長時間來慢慢消化。