中央銀行今年以來大規(guī)模提高準(zhǔn)備金率以回收流動(dòng)性，銀行也因此對(duì)住房按揭客戶惜貸，加上一系列嚴(yán)厲限購(gòu)政策，本想逼房地產(chǎn)商降價(jià)，但房地產(chǎn)商卻多數(shù)巋然不動(dòng)，甚至于央視還報(bào)道過房地產(chǎn)商做起了煤老板，投資煤礦賺快錢。中國(guó)社科院金融學(xué)者易憲容發(fā)表文章《房地產(chǎn)市場(chǎng)未來有多種可能》指出，從全國(guó)住房銷售、住房投資開發(fā)、資金進(jìn)入情況來看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)仍然處于極度亢奮之中，比如上半年住房投資開發(fā)增長(zhǎng)達(dá)到了36%以上水平，房地產(chǎn)開發(fā)資金增長(zhǎng)達(dá)到了26%以上。全國(guó)的住房平均價(jià)格（全國(guó)住房銷售總額除以住房銷售總面積）從2010年底的4724元上漲到5188元，漲幅達(dá)到近10%。一二線城市吹大的房地產(chǎn)泡沫向三四線城市蔓延。
吊詭的事實(shí)令人眼花繚亂，不知如何判斷。其實(shí)只要理清楚“錢從哪里來，又往何處去”，順藤摸瓜，一切便了如指掌。首先是大量資本在銀行表外和民間金融中運(yùn)行，根本不受監(jiān)管。過高的通貨膨脹導(dǎo)致嚴(yán)重負(fù)利率，居民與企業(yè)不愿意把存款存入銀行，紛紛通過各種投資渠道如銀行理財(cái)、信托等產(chǎn)品把銀行存款分流出來，通過委托貸款、小額貸款公司、擔(dān)保公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司以及私人借貸等活動(dòng)，形成數(shù)量龐大交易活躍的“影子銀行”。這便是資金的主要來源。
有錢了，錢向哪里去才有高利潤(rùn)高回報(bào)呢？傳統(tǒng)制造業(yè)肯定不行，銀行負(fù)利率也不行，珠寶古董藝術(shù)品門檻太高圈子太小，股票太不靠譜，選來選去，這么多年來只有房地產(chǎn)最保險(xiǎn)。正好碰上嚴(yán)厲限購(gòu)，多數(shù)地產(chǎn)商即使降價(jià)也無人買房，但是不能坐以待斃啊。怎么辦？高利息向影子銀行借錢！高利息又催生民眾和中小企業(yè)千方百計(jì)向銀行和個(gè)人借款，轉(zhuǎn)手以更高利息向外借貸。最后這些錢都源源不斷地流向了房地產(chǎn)。
聯(lián)達(dá)四方機(jī)構(gòu)總裁楊少鋒前不久在福建、浙江走了一趟，發(fā)現(xiàn)大量制造企業(yè)向銀行貸款完了以后去做高利貸�！艾F(xiàn)在我們?nèi)谫Y的成本，銀行給開發(fā)商貸款都是15%，基金現(xiàn)在的融資成本沒有低于20%的。金融機(jī)構(gòu)貸給開發(fā)商的錢都是25%的利息了�！�
嚴(yán)厲的“超級(jí)限購(gòu)”導(dǎo)致了一個(gè)意想不到的后果：限購(gòu)沒有能夠阻止資金進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，反而以一種更瘋狂、利息更高的形式進(jìn)入了房地產(chǎn)領(lǐng)域，既形成了一些經(jīng)濟(jì)活躍地區(qū)“全民借錢、全民進(jìn)入房地產(chǎn)（間接或直接）”的后果，又以成本推動(dòng)的形式極大地推高了房地產(chǎn)的“隱形價(jià)格”。未來限購(gòu)一旦開閘，這些比調(diào)控前還高的“隱形價(jià)格”就必須在市場(chǎng)上得到實(shí)現(xiàn)，否則，不僅是房地產(chǎn)業(yè)崩盤，還有可能直接導(dǎo)致整個(gè)金融體系的崩盤。
可以說，超限購(gòu)導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)全面綁架了中國(guó)金融乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)。如果不限購(gòu)，資金以正常購(gòu)房等方式進(jìn)入房地產(chǎn)，還不會(huì)推高房地產(chǎn)的“隱形價(jià)格”（即沒有實(shí)現(xiàn)但必須實(shí)現(xiàn)的價(jià)格），同時(shí)所購(gòu)房屋還可以成為使用品進(jìn)入社會(huì)，造福社會(huì)�？墒牵捎谙拶�(gòu)，資金無法在房地產(chǎn)開發(fā)完成后的后端進(jìn)入，倒過來以更高融資成本為代價(jià)在房地產(chǎn)前端進(jìn)入，抬高房地產(chǎn)價(jià)格的作用沒變，巨額利率還引得全社會(huì)的資本都瘋狂進(jìn)入，且門檻比購(gòu)房低得多。這時(shí)候的房地產(chǎn)，還不能購(gòu)買使用，卻已經(jīng)完全變成了資本投機(jī)的工具。
違背市場(chǎng)規(guī)律的行政調(diào)控，只能導(dǎo)致比市場(chǎng)調(diào)節(jié)更嚴(yán)重的后果。只要房地產(chǎn)成為國(guó)人保值增值的工具，不論行政手段的限購(gòu)乃至法律手段的對(duì)房地產(chǎn)保有環(huán)節(jié)征收物業(yè)稅，都無法阻止人們和資金的瘋狂進(jìn)入。而資金的瘋狂進(jìn)入，自然只能使房地產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)向“沒有最高，只有更高”的方向邁進(jìn)，直至最后房地產(chǎn)和金融體系一起同歸于盡。
超限購(gòu)的南轅北轍說明，就房地產(chǎn)論房地產(chǎn)已經(jīng)完全走進(jìn)死胡同。只有圍魏救趙，才能救中國(guó)經(jīng)濟(jì)于水火、解房地產(chǎn)業(yè)于倒懸。辦法兩個(gè)字：減稅。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平在《限購(gòu)令能消滅炒房團(tuán)嗎？》一文中寫道：“制造業(yè)平均毛利潤(rùn)5%，如果再刨去一些其他費(fèi)用的話，我們的制造業(yè)基本是不掙錢的。2010年，我國(guó)增值稅收入是2.1萬億元，企業(yè)所得稅是1.3萬億元。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的研究數(shù)據(jù)推算，中國(guó)上市和不上市的企業(yè)利潤(rùn)總共不過3萬億元。此外，不同行業(yè)還要負(fù)擔(dān)不同的稅費(fèi)，比如汽車等行業(yè)要承擔(dān)6000億元的消費(fèi)稅，服務(wù)業(yè)要負(fù)擔(dān)1.1萬億元的營(yíng)業(yè)稅。整個(gè)算下來，2010年我們國(guó)家的稅收總收入是73202億元，相當(dāng)于中國(guó)企業(yè)稅后利潤(rùn)的2.4倍。像中石油、中石化這樣的壟斷行業(yè)完全可以將稅費(fèi)轉(zhuǎn)嫁出去，但是大部分企業(yè)，尤其是制造業(yè)，因?yàn)槭芟抻?6+1"產(chǎn)業(yè)鏈里面最沒有定價(jià)權(quán)的處境，它的稅負(fù)根本無法轉(zhuǎn)嫁，結(jié)果就是"又累又掙不到錢"�！敝挥袦p稅和創(chuàng)造更自由公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，讓更多的行業(yè)能掙錢，同時(shí)又讓更多的富余資本有渠道保值增值，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)才有可能進(jìn)入良性軌道。
