在當(dāng)前的A股市場(chǎng)中，包裝上市、欺詐上市或財(cái)務(wù)造假，已經(jīng)不再是什么新聞了，大慶聯(lián)誼、藍(lán)田股份、東方電子、銀廣夏等，哪一家不是響當(dāng)當(dāng)?shù)摹敖巧�？市�?chǎng)質(zhì)疑紫鑫藥業(yè)為“銀廣夏第二”，主要是由于其涉嫌通過(guò)注冊(cè)殼公司，以自買自賣的“關(guān)聯(lián)交易”方式大幅度“提升”業(yè)績(jī)。自去年10月以來(lái)，受益于人參等中藥價(jià)格的大幅增長(zhǎng)，紫鑫藥業(yè)股價(jià)走勢(shì)堪稱堅(jiān)挺，期間幾乎沒(méi)有受到大勢(shì)的影響，這一點(diǎn)與當(dāng)年的銀廣夏是何等相似。
即使監(jiān)管部門的調(diào)查最終表明紫鑫藥業(yè)復(fù)制了銀廣夏的“故事”，市場(chǎng)亦不應(yīng)感到意外。
因?yàn)閺哪撤N意義上看，“銀廣夏第二”的出現(xiàn)是必然的。
上市公司圈錢猛于虎，不僅表現(xiàn)在新股的“三高發(fā)行”上，同樣表現(xiàn)在再融資時(shí)的獅子大開口上。為了融得更多資金，上市公司除了在發(fā)行股份數(shù)量上做文章之外，價(jià)格無(wú)疑是另一個(gè)重點(diǎn)。對(duì)于再融資而言，二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)又是主要的參考依據(jù)。為了以更高的價(jià)格融資，上市公司發(fā)布利好、炮制概念吸引投資者已成為時(shí)下最流行的潛規(guī)則。去年7月股東大會(huì)通過(guò)定向增發(fā)方案時(shí)，紫鑫藥業(yè)的股價(jià)在12元左右，12月底實(shí)施時(shí)的發(fā)行價(jià)格為20.05元，你能說(shuō)中間沒(méi)有任何貓膩？
與許多個(gè)股一樣，紫鑫藥業(yè)股價(jià)的凌厲上漲離不開券商的鼓吹。從去年10月開始，就有多達(dá)13篇的券商研究報(bào)告對(duì)紫鑫藥業(yè)進(jìn)行吹捧，理由無(wú)一不是人參產(chǎn)業(yè)漲價(jià)利好。在13篇研究報(bào)告中，長(zhǎng)江證券貢獻(xiàn)了6篇，國(guó)海證券貢獻(xiàn)了5篇，另兩篇來(lái)自天相投顧。正是這些券商的“鼎力支持”，造就了紫鑫藥業(yè)的財(cái)富神話。但令市場(chǎng)疑惑的是，為什么長(zhǎng)江證券與國(guó)海證券對(duì)紫鑫藥業(yè)如此情有獨(dú)鐘？
銀廣夏“故事”會(huì)被重演，最重要的一點(diǎn)原因是違規(guī)成本低、退市機(jī)制形同虛設(shè)。只要不是像立立電子、勝景山河一樣在掛牌前夜被發(fā)現(xiàn)造假，一旦通過(guò)了新股發(fā)行，那么躋身于資本市場(chǎng)就沒(méi)有障礙了。即使是像綠大地、江蘇三友等事后被發(fā)現(xiàn)造假欺詐上市的，監(jiān)管部門也沒(méi)有讓這類公司退出市場(chǎng)。而且，事后的處罰與其所取得的巨額利益相比，簡(jiǎn)直是九牛一毛。違規(guī)成本與取得利益的不對(duì)稱，造就了市場(chǎng)中為數(shù)眾多的鋌而走險(xiǎn)者。
筆者以為，對(duì)于造假上市或上市后財(cái)務(wù)造假者，監(jiān)管部門應(yīng)該祭起“殺無(wú)赦”的大棒。一旦發(fā)現(xiàn)，立即勒令退市，并要求其承擔(dān)賠償投資者損失的責(zé)任。只有如此，才能徹底斷絕違規(guī)者的僥幸心理，還市場(chǎng)以安寧。