加強(qiáng)國際儲備的多元化以抵御風(fēng)險(xiǎn)
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2011-08-16 作者:梁煥磊(經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心高級分析師) 來源:京華時(shí)報(bào)
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按照世界黃金協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù),目前我國的黃金儲備只有1054.1噸,位居世界第六位。根據(jù)中國人民銀行公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),截至2011年6月底,我國國家外匯儲備余額已達(dá)到3.1975萬億美元,同比大幅增長30.3%,總額仍然處于世界第一。我國目前官方黃金儲備占外匯儲備的比重僅為1.6%,這一比例遠(yuǎn)低于10%左右的世界平均水平。位居官方黃金儲備第一位的仍然是美國,該國的目前黃金儲備是8133.50噸,占其外匯儲備比重為74.7%;同為出口大國的德國,這兩個數(shù)字分別是3401.00噸和71.7%;同為“金磚國家”的俄羅斯和印度等新興國家,其黃金儲備在外匯儲備中的比重也都在5%以上。這說明從幾個主要的維度來對比,我國目前的黃金儲備在外匯儲備中所占的比重都是比較低的。黃金未必是進(jìn)行儲備的最好工具,但至少是主要的工具之一。在我國目前所面臨的情況下,提高儲備的多元化,適當(dāng)增加黃金儲備是必要的。 在歐美債務(wù)危機(jī)的影響之下,各方對于歐元和美元等貨幣的信心不斷下降,世界經(jīng)濟(jì)面臨再次探底的可能,各國中央銀行不斷提高黃金儲備在外匯儲備中的比重。布雷頓森林體系坍塌以后,各國央行減少黃金儲備。在經(jīng)過二三十年的拋售黃金以后,由于世界經(jīng)濟(jì)形勢的變化、金融危機(jī)的影響、美元的相對疲弱等原因,近來各國又開始不斷購入黃金,以增強(qiáng)外匯儲備的多元化和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,今年各國政府黃金凈購買量較去年同期大為增長,這標(biāo)志著各國政府越來越把黃金作為防范紙幣貶值、全球經(jīng)濟(jì)動蕩的工具之一。2011年8月韓國央行公布,該國在6、7月間購買了25噸黃金,使黃金儲備達(dá)到39.4噸,這是該國央行過去13年來首次增持黃金;墨西哥、越南和泰國的央行也都大量購進(jìn)黃金。 我國作為一個出口大國,在世界貿(mào)易中占據(jù)著非常重要的份額,從出口貿(mào)易中獲得了大量的外匯,進(jìn)而增加了外匯儲備,但是目前來看主要仍然是以美元的形式存在,品種的相對單一使得抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力相對下降。近年來,我國在努力增強(qiáng)外匯儲備的多元化,以增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。但是時(shí)至今日,美元仍然在我國外匯儲備中占據(jù)了很大的份額。無可否認(rèn),目前美元在各種貨幣中的地位仍然舉足輕重,但是美債危機(jī)等也使其變得相對弱化。美元的貶值會使得我國外匯儲備大量貶值,這是我們需要防范的。 我國近年來也一直在增持黃金儲備,而且未來應(yīng)該還會繼續(xù)增持,這在一定時(shí)間內(nèi)是必然的趨勢。但是與我國增長更加迅速的外匯儲備規(guī)模相比,黃金儲備在外匯儲備中所占的比重從2003年開始反而一直處于下降的態(tài)勢,因此,合理調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu),適當(dāng)進(jìn)一步增持黃金是可行的。 但是增持黃金需要理性進(jìn)行。目前國際金價(jià)高企,購入黃金的成本較高。美國經(jīng)濟(jì)問題的存在,使得美聯(lián)儲有可能推出第三次量化寬松政策(QE3)。一旦這樣,美元有進(jìn)一步趨軟的可能,黃金、白銀、石油、礦石和礦砂等重要物資的相對價(jià)格會上漲,而且這些國際大宗商品價(jià)格波動較大、交易和儲存的成本都比較高。 此外,黃金是外匯儲備的重要途徑之一,但是外匯儲備的多元化和合理化才是更加重要的。短期內(nèi),國際金價(jià)在上漲,黃金儲備的風(fēng)險(xiǎn)會小于美元等。但是從中長期來看,隨著經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)展,各國經(jīng)濟(jì)會逐漸恢復(fù),部分主要貨幣的幣值會上升,黃金的相對價(jià)格會出現(xiàn)適當(dāng)?shù)幕芈洌兇庖渣S金來抵御外匯風(fēng)險(xiǎn)是不會取得完全理想的效果的。 因此,黃金只是儲備的一種方式而已,不可過分依賴于它。但我國黃金儲備比重較低卻是不爭的事實(shí),這提醒我們注重合理的國際儲備結(jié)構(gòu)的重要性。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,作為一個經(jīng)濟(jì)大國、出口大國、目前世界上外匯儲備最多的國家,實(shí)現(xiàn)國際儲備的多元化和合理化以抵御風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。調(diào)整黃金儲備的數(shù)量和比重是一種重要途徑,其他的手段和措施也應(yīng)合理運(yùn)用。
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