7月13日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）204459億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)9.6%。這不僅高于市場(chǎng)人士預(yù)期，而且在歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然乏力的形勢(shì)下顯得異常靚麗。
數(shù)據(jù)和事實(shí)勝于一切，9.6%的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)完全可以打一個(gè)A+以上的分?jǐn)?shù)，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高于9%的情況下，談?dòng)仓憽⒄劀洸粌H違背經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理和概念，更和中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況不符。
今年上半年GDP和去年比較，盡管有所下滑，但考慮到今年宏觀調(diào)控力度加大和信貸政策大幅緊縮，以及通脹加速，這樣的增長(zhǎng)數(shù)字某種程度上比去年上半年11.1%的數(shù)字更彌足珍貴。從一些具體數(shù)字表現(xiàn)而言，體征和各項(xiàng)指標(biāo)都處良好區(qū)間，而消費(fèi)和出口亦保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。因此，盡管在政策加大調(diào)控力度的情況下，二季度增長(zhǎng)比一季度慢了0.2%，但這既是季節(jié)性變化，也是宏觀政策調(diào)控結(jié)果。從中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)大幅度下滑。如果說(shuō)去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍屬快跑，那么今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則完全告別了危機(jī)時(shí)期的刺激效應(yīng)，恢復(fù)到正常的增長(zhǎng)和平穩(wěn)狀態(tài)。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局也認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力依然強(qiáng)勁，筆者完全認(rèn)同這一判斷。
但另一方面，物價(jià)走勢(shì)不容樂(lè)觀，價(jià)格上漲的動(dòng)力依舊十足，居民價(jià)格消費(fèi)指數(shù)高位運(yùn)行。上半年物價(jià)指數(shù)平均上漲5.4%，特別是6月份，CPI一舉上漲到6.4%，成為三年來(lái)高點(diǎn)。要在年內(nèi)完成CPI上漲4%左右的調(diào)控目標(biāo)基本已無(wú)可能。在負(fù)利率效應(yīng)下，房地產(chǎn)政策盡管依舊處于嚴(yán)厲調(diào)控中，但房?jī)r(jià)由于通脹預(yù)期并沒(méi)有出現(xiàn)下降跡象，而上半年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資26250億元，同比增長(zhǎng)32.9%。其中，住宅投資18641億元，增長(zhǎng)36.1%，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積44419萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)12.9%。整個(gè)房地產(chǎn)調(diào)控的壓力依舊很大。
上半年數(shù)據(jù)出臺(tái)之前，一些專(zhuān)家學(xué)者認(rèn)為，由于翹尾因素，下半年物價(jià)將逐漸回落，真正要擔(dān)心的是過(guò)度緊縮政策影響了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此他們建議緊縮政策應(yīng)放松，避免經(jīng)濟(jì)硬著陸。何謂硬著陸？中國(guó)治理通脹曾有兩次硬著陸經(jīng)歷：一是上世紀(jì)80年代末，當(dāng)年通脹幾近20%，決策層用兩年時(shí)間，將通脹摁到3%以下，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也從10%掉到了4%左右；還有一次是上世紀(jì)90年代中期，通脹高達(dá)24%左右，管理層用三年時(shí)間摁到了0%以下，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也掉了3個(gè)多百分點(diǎn)。從目前整個(gè)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)看，經(jīng)濟(jì)大幅滑落的可能性等于零，何來(lái)嚇人的硬著陸？
而這些專(zhuān)家和學(xué)者輕描淡寫(xiě)的物價(jià)拐點(diǎn)，恐怕不會(huì)如此樂(lè)觀。在筆者看來(lái)，在通脹大趨勢(shì)已確立的情況下，推動(dòng)價(jià)格上漲的因素和抑制價(jià)格上漲的因素的不確定性甚至比去年大：其一，在6月份CPI創(chuàng)新高后，通脹預(yù)期更為強(qiáng)烈，物價(jià)很難很快回落；其二，食品價(jià)格走勢(shì)相當(dāng)復(fù)雜，今年下半年將維持高位震蕩態(tài)勢(shì)；其三，推動(dòng)價(jià)格上漲的其他因素，向上的趨勢(shì)并未改變；其四，由于上半年約談等行政手段壓制了一些正常的漲價(jià)需求，一些物品存在補(bǔ)漲要求。
我們看到，目前中國(guó)的價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)為全面上漲態(tài)勢(shì)，在成本上升、輸入型通脹壓力不減的情況下，很多商品、服務(wù)也都搭上漲價(jià)快車(chē)。在這種情況下，下半年的物價(jià)走勢(shì)很難判斷，最樂(lè)觀的估計(jì)也會(huì)維持在高位運(yùn)行。因此，筆者認(rèn)為，在增長(zhǎng)無(wú)憂，通脹壓力依舊處于危險(xiǎn)區(qū)域的情況下，宏觀政策一定要保持足夠的警惕和延續(xù)性。中國(guó)經(jīng)濟(jì)兩個(gè)最大的風(fēng)險(xiǎn)，依然是通脹和以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，管理通脹和房地產(chǎn)價(jià)格泡沫依舊是未來(lái)政策的首要任務(wù)，政策決不能放松。