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國際清算銀行（BIS）近日發(fā)布了年度報道——一份基調(diào)略顯沉重的文件。國際清算銀行成立于1930年，主要職責是負責第一次世界大戰(zhàn)戰(zhàn)敗國德國對英法兩國的賠償工作。而現(xiàn)在，國際清算銀行被賦予了新的職能，包括為全球經(jīng)濟發(fā)展提供客觀冷靜的建議。
在政府債務(wù)方面，國際清算銀行認為：“與希臘、愛爾蘭和葡萄牙債務(wù)危機引起的市場動蕩相比，投資者對于主要經(jīng)濟體主權(quán)債務(wù)狀況的信心匱乏，將給市場帶來更大的破壞性�！标P(guān)于提高利率的必要性，該行表示：“我們必須避免將上次危機的‘種子’遺留下來�！标P(guān)于通脹，該行稱：“通脹風險主要受經(jīng)濟回暖以及食品、能源和其他大宗商品價格上漲的驅(qū)動。”
但在整個年報中，你幾乎讀不到關(guān)于發(fā)達國家失業(yè)人口已接近4500萬，較2007年的水平上漲50%的報道。而此時政府該如何應(yīng)對，該行也沒能給出答案，似乎經(jīng)濟政策已然失效。
當然，凱恩斯主義者會站出來爭辯稱，現(xiàn)在經(jīng)濟問題根源在于政府的怯懦，政府原可以做得更多。比如，政府可提供更多財政支出，或進行更大幅度的減稅；或者說，美聯(lián)儲理應(yīng)出臺第三輪量化寬松政策（QE3），即繼續(xù)通過購買債券來平抑長期利率水平。
凱恩斯主義者的建議聽起來乍有道理，但是其高見未能大行其道的原因也是簡單且確鑿的，那便是這些建議是錯誤的。
盡管經(jīng)濟學(xué)家始終認為經(jīng)濟政策的乘數(shù)效應(yīng)將能完全抵消政府的財政赤字，但研究表明，經(jīng)濟政策在經(jīng)濟衰退期的乘數(shù)效應(yīng)要遠大于經(jīng)濟復(fù)蘇期。這也能夠解釋為什么奧巴馬總統(tǒng)在2009年推出的刺激政策能起效果，但是近期的政策效果要大打折扣。
而以國際清算銀行為代表，另一個經(jīng)濟學(xué)學(xué)派強調(diào)，過多的關(guān)注短期經(jīng)濟政策將會使我們陷入困境，我們不能經(jīng)常犯同樣的錯誤。如果政府現(xiàn)在繼續(xù)高筑債臺，那么未來的經(jīng)濟危機會更加嚴重。
因此我們面臨著這樣的境地，即出臺新的刺激政策不能救治全球經(jīng)濟，但是出臺財政緊縮政策將使全球經(jīng)濟增速下滑。我們的窘迫還在于，絕大多數(shù)的發(fā)達國家需要“對自己動刀子”。也許我們已經(jīng)到了該清算二戰(zhàn)后福利國家經(jīng)濟政策的時候了，這些國家都步入了人口老齡化，同時背負著巨大的債務(wù)負擔。如德國的總債務(wù)水平約占其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的87%，日本的這一比例是213%，英國和美國分別是89%和101%。而美國、歐洲和日本經(jīng)濟目前仍占據(jù)全球經(jīng)濟總量的一半江山，如果這些國家都削減財政支出和提高稅率與利率，那么，全球經(jīng)濟的增長動力將來自哪里？
國際清算銀行給出了一些回答，它表示，如果政策措施是“值得信賴的”，那么政府可以通過承諾在未來削減財赤，來避免復(fù)蘇進程受損。該建議做遠比說難。國際清算銀行還表示，中國、印度和巴西等“新興世界”將能拯救“舊世界”。這或許會實現(xiàn)，但是這些國家目前的通脹率高企，印度目前的通脹率在9%左右。（《華盛頓郵報》，吳心韜編譯）
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