“《基金法》修訂草案最大的突破就是將私募基金納入基金法，使私募基金合法化�！眳⑴c我國(guó)《證券投資基金法》修訂的唯一法律學(xué)者、中國(guó)政法大學(xué)研究生院常務(wù)副院長(zhǎng)李曙光日前接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》“金融大家談”欄目專訪時(shí)如是表示�！盀楸苊庑薷摹蹲C券投資基金法》的法名，修訂草案特別添加了對(duì)‘證券投資’的解釋。這一概念經(jīng)拓展后，私募股權(quán)投資基金(PE)、風(fēng)險(xiǎn)投資基金(VC)、券商集合理財(cái)計(jì)劃、信托投連險(xiǎn)等，均被納入監(jiān)管體系�！�
最新數(shù)據(jù)顯示，私募力量正在不斷發(fā)展壯大，整個(gè)私募基金初步算下來(lái)超過(guò)十萬(wàn)億的市值。在機(jī)構(gòu)投資者當(dāng)中，公募基金占到48%，私募基金大約占20%左右，保險(xiǎn)占了15%，社保占了17%，私募基金已發(fā)展成為機(jī)構(gòu)投資者當(dāng)中的重要力量。而現(xiàn)行的《證券投資基金法》(于2003年10月通過(guò))雖被簡(jiǎn)稱為《基金法》，但未能涵蓋私募基金，法律適用范圍僅為“通過(guò)公開發(fā)售基金份額募集的證券投資基金”，實(shí)際上就是一個(gè)公募基金法。對(duì)此，李曙光認(rèn)為，“很明顯，現(xiàn)行立法已脫離了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)”。
新《基金法》將采用一種適度監(jiān)管的開放心態(tài)，李曙光向“金融大家談”介紹說(shuō)，“修訂草案對(duì)私募基金確定了‘分類監(jiān)管’的總體思路”。《基金法》的修訂在一定程度上借鑒了歐美經(jīng)驗(yàn)，規(guī)定達(dá)到一定資金門檻的私募基金必須在監(jiān)管部門注冊(cè)、接受監(jiān)管，在門檻之下的基金需要加入?yún)f(xié)會(huì)、實(shí)行自律管理。不過(guò)，具體門檻多高，還需要等待日后相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)另行發(fā)文規(guī)定。
去年，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署《多德-弗蘭克金融改革法案》，其要求是，管理資產(chǎn)超過(guò)1.5億美元的對(duì)沖基金公司必須在美國(guó)證券交易委員會(huì)登記注冊(cè)，管理資產(chǎn)在1.5億美元以下2500萬(wàn)美元以上的對(duì)沖基金要向所在州監(jiān)管部門注冊(cè)，登記注冊(cè)的基金有義務(wù)向監(jiān)管部門披露交易、投資方等信息。
對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)心的“誰(shuí)來(lái)監(jiān)管私募基金”的問題，修訂草案尚未做出明確規(guī)定。李曙光預(yù)計(jì)，未來(lái)私募基金可能會(huì)根據(jù)自身需要，出現(xiàn)到發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)雙重備案的情況。但他同時(shí)指出，我國(guó)傳統(tǒng)的“一行三會(huì)”監(jiān)管架構(gòu)已逐漸不適應(yīng)當(dāng)今日益復(fù)雜化的金融市場(chǎng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，需要進(jìn)一步的發(fā)展和改革；當(dāng)前中國(guó)的金融行業(yè)，存在包括制度、機(jī)制、技術(shù)等多方面的系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性困難，帶來(lái)的問題也是多方面的，這也意味著其解決并非一朝一夕之功�！拔覀儽仨氄J(rèn)識(shí)到，作為一個(gè)系統(tǒng)性問題，金融改革、金融監(jiān)管與國(guó)家政治體制改革是密切相關(guān)的，只有同步推進(jìn)政治體制改革，才能使得金融制度的實(shí)施行之有效，使金融監(jiān)管的努力不付諸東流�！崩钍锕庹f(shuō)。
此外，李曙光還向“金融大家談”表示，修訂草案還規(guī)定，私募基金在符合一定條件之后，可以開展公募業(yè)務(wù)。這意味著，公募基金在發(fā)行資格上的壟斷將被打破，不僅金融機(jī)構(gòu)，一般投資管理人也可以發(fā)行公募，成為公募的股東�！昂Ｍ獠]有公募和私募之分，在金融危機(jī)之前對(duì)基金的監(jiān)管比較松。允許私募基金在一定條件下開展公募業(yè)務(wù)，也確實(shí)符合開放基金管理人的市場(chǎng)理念�！崩钍锕獗硎�。
李曙光還指出，為促進(jìn)市場(chǎng)創(chuàng)新，新《基金法》還將適當(dāng)放松公募和私募基金投資、運(yùn)作的管制。一方面，為方便基金募集申請(qǐng)人根據(jù)市場(chǎng)需要及時(shí)推出基金產(chǎn)品，以前的“核準(zhǔn)制”將修改為“注冊(cè)制”。另一方面，新法還將適應(yīng)市場(chǎng)需要，放松基金關(guān)聯(lián)交易。目前商業(yè)銀行上市已成為趨勢(shì)，取得基金托管資格的18家銀行，14家已上市，其托管的基金市值占全部基金市值的99%，但現(xiàn)行《基金法》卻禁止基金財(cái)產(chǎn)買賣其托管人發(fā)行的股票，禁止買賣與基金管理人有控股關(guān)系或者與其基金管理人有其他重大利害關(guān)系的公司承銷期內(nèi)承銷的證券。證券公司從事股票承銷業(yè)務(wù)集中于少數(shù)券商，基金喪失投資機(jī)會(huì)，特別是一些指數(shù)基金不能投資指數(shù)成分股，這不符合市場(chǎng)規(guī)律。據(jù)悉，在修改草案中，“禁止”被改為了“限制”。
李曙光最后向“金融大家談”強(qiáng)調(diào)，“金融市場(chǎng)就是金融創(chuàng)新和金融
監(jiān)管博弈賽跑的市場(chǎng)，僅僅去約束金融創(chuàng)新是不行的，我們一方面要保證正常的金融創(chuàng)新，另一方面要扼住金融衍生品的惡的方面；金融監(jiān)管改革的目標(biāo)是創(chuàng)建一個(gè)更加開放靈活的金融體系，某種程度上它要鼓勵(lì)整個(gè)社會(huì)的創(chuàng)新�！�