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　　據(jù)報(bào)道，中國(guó)股市的國(guó)際板法律框架已初步確定，適用法律為《證券法》，不適用《公司法》。在股東權(quán)利保護(hù)方面，主要采用我國(guó)香港模式，不要求“逐字逐句”符合內(nèi)地監(jiān)管要求，但股東權(quán)利保護(hù)水平不能低于境內(nèi)水平。
　　這意味著一直制約著在上海推出國(guó)際板的法律瓶頸正在快速消融，中國(guó)國(guó)際板法律框架已經(jīng)成型。將以《證券法》為基礎(chǔ)，借鑒香港模式，兼顧其他法統(tǒng)，制訂關(guān)于國(guó)際板法律框架的一系列法律、法規(guī)、規(guī)章及規(guī)范性文件，譬如國(guó)際板《公司治理規(guī)范》等，尤其是制訂關(guān)于不低于上市地股東保護(hù)水平的公司股東權(quán)利保護(hù)的法律、法規(guī)，以及爭(zhēng)端解決機(jī)制等，以最大限度符合國(guó)際板的國(guó)際慣例。
　　而借鑒國(guó)際慣例的一個(gè)最直接后果就是，排除了內(nèi)地《公司法》對(duì)公司股東的一體保護(hù)。從國(guó)際板的國(guó)際法例看，《證券法》適用上市地，而《公司法》適用注冊(cè)地，對(duì)于上市地在中國(guó)、注冊(cè)地在境外的國(guó)際板上市公司，明確排除《公司法》在中國(guó)國(guó)際板的適用是必要的，否則會(huì)帶來(lái)更多的法律適用上的困難。但這還不是最根本的，中國(guó)國(guó)際板法律框架的最大改變，是提供了一種對(duì)內(nèi)市場(chǎng)獨(dú)立、制度健全，對(duì)外則同水平保護(hù)的原則，即在對(duì)國(guó)際板公司股東權(quán)利能力評(píng)估的基礎(chǔ)上，遵從股東權(quán)利保護(hù)水平不能低于境內(nèi)市場(chǎng)水平的保護(hù)原則。
　　但筆者以為，中國(guó)國(guó)際板法律框架的內(nèi)容不應(yīng)止于此，它還應(yīng)該是個(gè)開(kāi)放的法律框架體系，兼顧各國(guó)法統(tǒng)，像適用獨(dú)立董事制度的英美法系和崇尚監(jiān)事會(huì)制度的大陸法系等。國(guó)際板上市公司來(lái)自于全球不同法系或法統(tǒng)的國(guó)家或地區(qū)，而這些國(guó)家或地區(qū)幾乎都在各自的主權(quán)法律范圍內(nèi)規(guī)范這些公司的股東權(quán)利，有些國(guó)家或地區(qū)，譬如美國(guó)甚至還有域外適用的法例。在這種情況下，如果沒(méi)有開(kāi)放的法律框架體系，很容易引發(fā)法律沖突，甚至可能釀成國(guó)家間的糾紛。因而，中國(guó)國(guó)際板法律框架必須具有兼容并包、海納百川的特質(zhì)，專門(mén)針對(duì)國(guó)際板公司量身定做，與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)相比，其自成體系，類似于資本市場(chǎng)上的“一市兩制”，一個(gè)適用于國(guó)內(nèi)板，另一個(gè)適用于國(guó)際板。
　　以國(guó)際板的公司治理制度和規(guī)范運(yùn)作為例，我國(guó)目前的公司治理制度兼采大陸法系和英美法系，既有監(jiān)事會(huì)制度，也有獨(dú)立董事制度，但欲在內(nèi)地上國(guó)際板的英美公司和德日法等公司壁壘分明，只能在兩者中擇一。事實(shí)上，他們各自的公司治理架構(gòu)也不符合我國(guó)現(xiàn)有的法律規(guī)定。有關(guān)部門(mén)對(duì)此的解決辦法是，測(cè)試擬上市的國(guó)際板公司，如果測(cè)試通過(guò)，就可部分或全部豁免我國(guó)對(duì)公司治理的規(guī)范性要求。然而就理論而言，這可能容易誘發(fā)投資者保護(hù)制度和股東權(quán)益的沖突，進(jìn)而加大投資者的行權(quán)、維權(quán)難度，這就需要制定專門(mén)的國(guó)際板《公司治理規(guī)范》來(lái)解決，通過(guò)統(tǒng)一的規(guī)范解決投資預(yù)期問(wèn)題。
　　不可忽視的是，我國(guó)固然可以因各公司設(shè)立及運(yùn)營(yíng)所依據(jù)的法律法規(guī)、環(huán)境與我國(guó)有別，在國(guó)際板公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易、獨(dú)立性等方面做出有差別性要求，但就制度的長(zhǎng)期建設(shè)和國(guó)際板初期推出的市場(chǎng)穩(wěn)定要求而言，還是要推出一個(gè)指引性的國(guó)際板規(guī)范大綱文件，對(duì)國(guó)際板的財(cái)務(wù)和法律準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、爭(zhēng)端解決機(jī)制、投資者保護(hù)等進(jìn)行具體規(guī)范，譬如盡快引入集體訴訟制度、證券法庭，加大國(guó)際板的信息披露責(zé)任等。唯有如此，中國(guó)股市國(guó)際板的法律框架才能真正落到實(shí)處。