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　　有媒體報(bào)道稱(chēng)，央行打算按專(zhuān)業(yè)分類(lèi)成立外匯儲(chǔ)備投資基金，包括能源基金、貴金屬基金等，也在研究成立外匯平準(zhǔn)基金的建議。
　　央行公布的今年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，截至3月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為30447億美元，同比增長(zhǎng)24.4%，外匯儲(chǔ)備余額已占全球外儲(chǔ)的三分之一。同時(shí)，外匯儲(chǔ)備從首次突破2萬(wàn)億美元到突破3萬(wàn)億美元僅僅用了不到一年的時(shí)間。
　　“外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)了我國(guó)需要的合理水平，外匯積累過(guò)多，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)多，也增加了央行對(duì)沖工作的壓力。國(guó)務(wù)院也已經(jīng)提出來(lái)要減少外匯儲(chǔ)備的過(guò)度積累，對(duì)于已經(jīng)積累的部分一定要管好，其中一條就是要多樣化�！毖胄行虚L(zhǎng)周小川4月中旬發(fā)表的這番言論引起了業(yè)界的討論。
　　筆者從相關(guān)人士處獲悉，有關(guān)部門(mén)確實(shí)在做工作，但進(jìn)展到何種程度尚難知曉。但從現(xiàn)在的情況看，外儲(chǔ)分流不僅是保值增值的需要，更是增強(qiáng)貨幣政策主動(dòng)性的需要。
　　外儲(chǔ)的資金安全肯定是排在首位的。因此，外儲(chǔ)資金一定要用好。但從現(xiàn)在的形勢(shì)看，傳統(tǒng)的外匯資產(chǎn)投資于外幣債券的模式存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要作出改變。改變的方法就是外儲(chǔ)投資的多樣化，或者叫分流，即從傳統(tǒng)的投資模式中分流出一部分用于專(zhuān)項(xiàng)投資。比如向中投公司加大注資力度，或按專(zhuān)業(yè)分類(lèi)成立外匯儲(chǔ)備投資基金，包括能源基金、貴金屬基金等，也可成立外匯平準(zhǔn)基金。
　　中投公司的資本金來(lái)自國(guó)家的外匯儲(chǔ)備。在投資結(jié)構(gòu)安排上，中投公司以少數(shù)股權(quán)投資為主，不尋求通過(guò)投資控制企業(yè)或行業(yè)。中投公司成立三年總資本回報(bào)率為6.8%，2009年全球投資組合回報(bào)率更是高達(dá)11.7%。中投公司取得這樣的成績(jī)?yōu)橥鈨?chǔ)資金分流的可行性作出了很好的注解。
　　外儲(chǔ)的快速增長(zhǎng)及投資渠道的單一從結(jié)構(gòu)上消弱了宏觀調(diào)控的效果，也部分沖抵了貨幣政策的主動(dòng)性。所以，外儲(chǔ)資金分流也是增強(qiáng)貨幣政策主動(dòng)性實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)的重大舉措。
　　“要徹底切斷基礎(chǔ)貨幣和外匯儲(chǔ)備之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，恢復(fù)央行貨幣政策的主動(dòng)性�！毖胄袕V州分行副行長(zhǎng)徐諾金年初撰文指出，央行可運(yùn)用外匯平準(zhǔn)基金在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)外匯來(lái)調(diào)節(jié)供求，使匯率在目標(biāo)范圍內(nèi)波動(dòng)。
　　外匯儲(chǔ)備增加形成的基礎(chǔ)貨幣投放，對(duì)央行回收流動(dòng)性抗通脹的政策會(huì)造成一定的干擾。盡管央行可以通過(guò)發(fā)行央票、提高存款準(zhǔn)備金率等措施來(lái)沖銷(xiāo)其影響，但這些沖銷(xiāo)措施的實(shí)施有一定困難和成本。況且，在我國(guó)現(xiàn)行結(jié)售匯體制下，央行負(fù)有無(wú)限度對(duì)外匯資金回購(gòu)的責(zé)任。因此，隨著外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，外匯占款投放量不斷加大。外匯占款的快速增長(zhǎng)不僅從總量上制約了宏觀調(diào)控的效力，還從結(jié)構(gòu)上削弱了宏觀調(diào)控的效果。
　　因此，無(wú)論是從外儲(chǔ)保值增值的需要出發(fā)，還是從增強(qiáng)宏觀調(diào)控的有效性看，外儲(chǔ)分流都是一件很急迫的事情了。外儲(chǔ)的資產(chǎn)形態(tài)可以是外幣債券、銀行存款、現(xiàn)金、股權(quán)、基金等，但前提是保證資產(chǎn)的安全。