美國(guó)SEC對(duì)證券發(fā)行審核的標(biāo)準(zhǔn)、程序及其具體操作，一直是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)，也是證券行業(yè)困惑最大的熱點(diǎn)問題之一。有人認(rèn)為美國(guó)SEC的注冊(cè)制是簡(jiǎn)單的程序性備案，基本上沒有審核。實(shí)際情況到底如何呢？曾以美國(guó)律師身份參與過多次美國(guó)公司公開發(fā)行項(xiàng)目的衛(wèi)光欽博士，以其與美國(guó)SEC多次親身打交道的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)此問題做出了很好的回答，相信對(duì)于我們深刻理解發(fā)行制度的市場(chǎng)化等問題有重要幫助。
本文還介紹了美國(guó)SEC對(duì)不在證券交易所上市交易的公眾公司（簡(jiǎn)稱非上市公眾公司）的監(jiān)管規(guī)則。對(duì)于不在交易所上市的公司，只要公司股東超過500人且總資產(chǎn)達(dá)1000萬(wàn)美元，則必須向SEC注冊(cè)并納入監(jiān)管，公司必須履行持續(xù)信息披露義務(wù)（定期報(bào)告與臨時(shí)報(bào)告），并接受SEC對(duì)投票代理權(quán)、要約、大股東持股及證券交易報(bào)告等方面的嚴(yán)格監(jiān)管。美國(guó)SEC對(duì)非上市公眾公司的監(jiān)管制度，對(duì)于我國(guó)正在進(jìn)行的“新三板”場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)以及非上市公眾公司監(jiān)管制度構(gòu)建具有重要的啟發(fā)和借鑒意義。
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