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日本3月11日史上最嚴重的地震，不僅是一場巨大的人道災難，而且給日本主導產業(yè)造成了巨大損失。在高效的救災階段結束后，圍繞災后重建所需財政支出的博弈，不僅將決定日本的經(jīng)濟能否較快恢復，而且勢必成為日本震后政經(jīng)走向的主導者。
比照1995年阪神大地震，“3·11”強震對于日本經(jīng)濟的破壞力更甚。而且，與1995年時的情況不同，日本經(jīng)濟從阪神復蘇之時，沒有背負現(xiàn)在的沉重債務。
根據(jù)日本財務省預計，到2012年3月本財年結束時，日本公共債務將從今年的11.3萬億美元增至12萬億美元，超過其GDP的2.3倍。這意味著，日本已經(jīng)成為發(fā)達國家歷史上財政狀況最惡化的國家。因為債務過大，今年1月和2月，國際主要信用評級機構標普和穆迪連續(xù)下調了日本的主權債務評級。
此前，日本債務危機并沒有獲得歐洲債務危機般的負面反應，原因在于日本具有龐大的外匯儲備，絕大多數(shù)債務又為企業(yè)和個人所有。這樣避免了突然集中爆發(fā)不能償債的風險。但是，“3·11”強震之后的大規(guī)模重建所需投資，特別是公共設施部分，不可能由企業(yè)或個人主要承擔，而只能由政府承擔，這一形勢對于菅直人政府來說，或是嚴峻挑戰(zhàn)。
地震前菅直人政府支持率不斷走低的原因，不僅來自黨內的政治獻金事件，更主要就是來自債務危機的壓力。一方面公共債務規(guī)模在不斷擴大，另一方面，日本政府所擁有的全球最大公共養(yǎng)老基金——退休金投資基金越來越難以支持老齡化社會，因此，菅直人政府堅持推動財政和稅收改革，包括將現(xiàn)在稅率為5%的消費稅上調，以減輕政府壓力，這一方案遭到了普遍反對，并導致了新財年財政預算案在國會的博弈空前激烈。
震后重建所必需的龐大支出，或許有助于菅直人政府的預算案通過，甚至為計劃于6月開始的稅收改革掃除障礙，從而穩(wěn)定其執(zhí)政地位。但是，短期的“災害紅利”并不能從根本上改變政府陷入的財政困境。菅直人政府需要在巨額債務和龐大的震后財政支出方面做好權衡，既要能使重建順利進行，又要保證現(xiàn)有的公共服務水平不致下降引發(fā)民意流失。
鑒于日本在全球經(jīng)濟體系中的重要地位，“3·11”強震還將令國際經(jīng)濟出現(xiàn)新的變量。此前影響全球經(jīng)濟復蘇的主要不確定因素集中在歐洲債務危機和地緣政治兩個方面，日本震后的政治、經(jīng)濟走勢的不確定性，將成為第三個重要參照。
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