國際社會(huì)已深刻認(rèn)識(shí)到了美元本位帶來全球失衡的根本缺陷，希望改革國際貨幣體系，但因歐債危機(jī)肆虐一年有余，歐元在國際貨幣體系中的角色迄今仍無提升跡象，所以SDR被重新提出來“備考”。以國際貨幣體系的現(xiàn)狀，似乎別無選擇，所以不存在是否“最”優(yōu)的評(píng)價(jià)和判斷，只能寄望在SDR的改革過程中，或能創(chuàng)出新的思路。
國際貨幣基金組織(IMF)總裁卡恩上周六在出席二十國集團(tuán)財(cái)長與央行行長巴黎會(huì)議期間接受《華爾街日報(bào)》采訪時(shí)表示，他希望人民幣能被納入IMF特別提款權(quán)(Special
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Rights，簡稱SDR)貨幣籃子，但前提是人民幣必須至少實(shí)現(xiàn)部分可自由兌換。
卡恩的表態(tài)傳遞了幾個(gè)信息。第一，國際社會(huì)關(guān)注國際貨幣體系的改革問題。第二，改革SDR顯然是國際貨幣體系改革的主要思路。第三，人民幣進(jìn)入SDR一籃子貨幣已被廣泛討論。
在國際經(jīng)濟(jì)體系面對(duì)如此重大的變革形勢下，如何參與國際貨幣體系的重大變革，如何借助變革大勢，穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，中國有必要針對(duì)現(xiàn)在國際貨幣體系的根本缺陷，深入的研究如何重新定位SDR的國際貨幣的功能，并就人民幣如何成為SDR的成分貨幣等重大問題作出戰(zhàn)略性部署，以牢牢把握機(jī)遇，創(chuàng)造更大的發(fā)展機(jī)會(huì)。
筆者為此試著對(duì)這個(gè)重大問題作一較全面的探討。本篇探討最基本的問題：為什么改革當(dāng)前國際貨幣體系的根本缺陷的注意力被集中在SDR？改革SDR是否唯一的選擇？如果是唯一的選擇，對(duì)SDR功能的重新界定和改革就是國際貨幣體系改革的關(guān)鍵了，而人民幣進(jìn)入SDR就順理成章地被“國際化”了。
探討這個(gè)問題前，先要問，當(dāng)前國際貨幣體系根本缺陷是什么？
國際貨幣體系的最大缺陷是“美元本位”。“美元本位”就是全球貨幣與美元掛鉤，匯率以美元為錨，全球大宗商品價(jià)格以美元變動(dòng)決定價(jià)格。在“美元本位”的國際貨幣體系下，美聯(lián)儲(chǔ)相當(dāng)于全球準(zhǔn)中央銀行，貨幣政策影響全球經(jīng)濟(jì)和金融市場，但是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策只從美國經(jīng)濟(jì)金融形勢出發(fā)制定，完全不考慮全球經(jīng)濟(jì)。所以自1972年布雷頓森林體制解體以來，“美元本位”加劇了全球經(jīng)濟(jì)的失衡。自2008年全球性金融危機(jī)以來，國際社會(huì)一直反思危機(jī)的根源和危機(jī)救助中主要儲(chǔ)備貨幣，特別是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，美元的主權(quán)貨幣與國際儲(chǔ)備貨幣雙重角色的巨大矛盾，以及這個(gè)矛盾對(duì)全球匯率，大宗商品價(jià)格以及全球通脹形勢的影響，而在此過程中，“美元本位”對(duì)全球各國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的負(fù)面影響更加凸顯。去年10月至11月，多國政府出手干預(yù)匯率的行動(dòng)，就是對(duì)美元本位根本缺陷造成的不可承受的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的自我保護(hù)行動(dòng)。那時(shí)，全球貨幣戰(zhàn)爭大有一觸即發(fā)之勢。
要改變國際貨幣體系的根本缺陷，就必須從全球貨幣的“美元本位”開始變革。從根本上來說，就是要找到一種能夠行使全球儲(chǔ)備的職能，推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定平衡發(fā)展，改變現(xiàn)在動(dòng)蕩危機(jī)不斷爆發(fā)，抑制世界經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的貨幣機(jī)制。稍稍分析一下當(dāng)前的世界貨幣現(xiàn)狀以及主要國家的訴求，其實(shí)都是基于改革SDR機(jī)制的思路。
對(duì)于為什么國際貨幣體系的改革的注意力都放在SDR的改革上，推廣SDR在其中是否屬最佳方式的問題，可以做出最簡短的回答。是否“最”優(yōu)，需要存在有可比性的選擇。但根據(jù)國際貨幣體系的現(xiàn)狀，國際社會(huì)似乎別無選擇，而改革SDR是國際社會(huì)可接受的共識(shí)，這就不存在是否“最”優(yōu)的評(píng)價(jià)和判斷。只能寄望在SDR的改革過程中，可能會(huì)創(chuàng)造出新的思路。
在國際貨幣體系的演變過程中，曾經(jīng)也有過比較極端的“休克療法”，即建立新的國際儲(chǔ)備貨幣，徹底取代美元本位。但這一方案短期內(nèi)可操作性不高。
在SDR于上世紀(jì)60年代誕生時(shí)，“休克療法”也被提出過。當(dāng)時(shí)以美英為一方，堅(jiān)持新方案就是為了挽救美元、英鎊日益衰落的地位，防止黃金進(jìn)一步流失，補(bǔ)償美元、英鎊、黃金的不足，適應(yīng)世界貿(mào)易發(fā)展的需要的一個(gè)修補(bǔ)性方案。以法國為首的西歐六國則認(rèn)為，不是國際流通手段不足，而是“美元泛濫”，通貨過剩，因此強(qiáng)調(diào)美國應(yīng)消除其國際收支逆差，主張建立一種以黃金為基礎(chǔ)的儲(chǔ)備貨幣單位，以代替美元與英鎊。
1964年4月，比利時(shí)提出了一種折中方案：增加各國向國際貨幣基金組織的自動(dòng)提款權(quán)，而不是另創(chuàng)新儲(chǔ)備貨幣來解決可能出現(xiàn)的國際流通手段不足的問題。國際貨幣基金組織中的“十國集團(tuán)”采納了這一接近于美、英的比利時(shí)方案，并在1967年9月的IMF年會(huì)上獲得通過。1968年3月，“十國集團(tuán)”提出了特別提款權(quán)的正式方案，但由于法國拒絕簽字而被擱置起來。美元危機(jī)迫使美國尼克松政府宣布美元停止兌換黃金后，美元雖然失去了獨(dú)立作為國際儲(chǔ)備貨幣的布雷頓森林制度的支持，但是其他國家的貨幣又都不具備作為國際儲(chǔ)備貨幣的條件。這樣就可能出現(xiàn)了全球流動(dòng)性危機(jī)，若不能增加國際儲(chǔ)備貨幣或國際流通手段，就會(huì)影響世界貿(mào)易的發(fā)展。于是，提供補(bǔ)充的儲(chǔ)備貨幣或流通手段就成了基金組織最緊迫的任務(wù)。因此，IMF在1969
年的年會(huì)上正式通過了“十國集團(tuán)”提出的儲(chǔ)備貨幣方案。
現(xiàn)在看來，SDR的原本設(shè)計(jì)只是一種補(bǔ)償手段，并沒有替代美元作為主要國際儲(chǔ)備貨幣和流通手段的安排，甚至并不具備國際貨幣的基本功能。
現(xiàn)在關(guān)于國際貨幣體系改革面對(duì)的問題，與上世紀(jì)60年代也有相似之處。國際社會(huì)已深刻認(rèn)識(shí)到了美元本位帶來全球失衡的根本缺陷，希望改革國際貨幣體系。美國不愿放棄“美元本位”，歐洲16國所共有的歐元是僅次于美元的主要貨幣，但歐債危機(jī)已在該地區(qū)肆虐一年有余，而且毫無緩解的跡象，最近IMF相關(guān)會(huì)議文件卻指出，歐元在國際貨幣體系中的角色并沒有提升的跡象。鑒于國際社會(huì)暫時(shí)找不到一種能取代的貨幣，所以SDR被重新提出來“備考”。由此，“SDR”的重新定位和改革遂成國際貨幣體系改革的不二之選。