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年初信貸投放井噴而遇央行流動性緊縮限令，導致銀行信貸資源空前緊張，部分銀行主動大幅上調貸款利率，有銀行業(yè)界權威人士透露，部分銀行貸款利率上浮幅度高達10%至45%不等。（據(jù)1月26日《中國證券報》）
商業(yè)銀行貸款利率主動上調，正是貨幣政策緊縮效應擴散的體現(xiàn)；而利率是資金的價格，此次上調不是央行“人為設定”，而是商業(yè)銀行的“自主決定”，顯示資金面在真實需求膨脹之下階段性供給緊張。
按照往年的“慣例”，年初商業(yè)銀行信貸規(guī)模一般會出現(xiàn)“井噴”，今年仍沒有例外。為控制信貸總額、達到貨幣政策緊縮目標，央行限定商業(yè)銀行本月放貸不得超出當月信貸額度，正是資金的緊張使得一些商業(yè)銀行紛紛上浮貸款利率。
作為貨幣調控的總量工具之一，貸款利率上調分別對市場不同交易主體產生不同的影響。對于有資金需求的生產性企業(yè)而言，央行流動性的收緊本來就使貸款難度與成本增加，貸款利率的提高更增添了其資金的使用成本，從而可能對企業(yè)正常生產經營產生不利影響。而出于贏利的本能，生產成本的增加將促使企業(yè)將該成本進行轉嫁，結果將是可能推動企業(yè)產品與服務的價格漲升，這對通脹的控制是不利的。當然，在存款利率不變的情況下，貸款利率增加會因增大利差，而對商業(yè)銀行業(yè)績產生正面影響，從而可以部分抵消因放貸規(guī)模限制而帶來的不利影響。
從政策調控效果來看，由貨幣緊縮促動的商業(yè)銀行貸款利率“主動”上調，這一結果與央行收縮流動性目標是一致的；即便央行沒有規(guī)定利率上調，商業(yè)銀行也主動上調了利率，商業(yè)銀行的這一“市場化行為”可能也正是政策面所樂見的。
同時，商業(yè)銀行上浮利率時也多進行了針對不同客戶的差異化安排，如有銀行就規(guī)定了對于一般準入性行業(yè)、政策扶持性行業(yè)與政策限制性行業(yè)，利率上浮比例分別做出了不同的規(guī)定，這一符合行業(yè)政策結構調整導向的“市場化”行為，更應是政策面所希望看到的。
而在政策緊縮作用之下，貸款利率“主動”上浮了，存款利率也會緊跟著“主動”上浮嗎？目前需要觀察的是，物價變動與政策緊縮下一步將向何種方向演化，如果嚴厲的緊縮性政策與需求作用使市場資金面繼續(xù)緊張，則不能排除會有商業(yè)銀行“主動”上調存款利率進行攬儲以增強資金供給能力的可能，由此，貨幣政策的“倒逼”作用可能會減緩央行的“主動”加息行動；如果階段性資金需求緊張狀況很快化解，市場價格上漲沖動依舊難以平復，則政策的“倒逼”可能會重新轉為“正逼”，繼續(xù)朝著進一步收緊的方向演進。
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