1月11日，央行公布了2010年金融數(shù)據(jù)。一年時(shí)間，廣義貨幣M2由60萬億激增到72萬億，依然保持20%左右的高增長(zhǎng)。全年新增人民幣貸款7．95萬億元，超出當(dāng)年初所定7.5萬億元的調(diào)控目標(biāo)。
信貸是形成M2及通脹壓力的主要來源，信貸GDP比加速失衡的跡象日益明顯。近日有媒體稱，1月份剛開始的兩周銀行放貸兇猛，看來和前兩年的1月份一樣，又將是一個(gè)信貸“井噴”月。加上央行今年并沒有確定新增貸款的預(yù)期目標(biāo)，如此一來全年的新增信貸額度就具備了想象空間。
不少人已經(jīng)對(duì)貨幣超發(fā)問題接近麻木。因?yàn)椋巯拢?011年貨幣增速依然不會(huì)明顯變慢，銀行的放貸熱情，社會(huì)的投機(jī)氛圍，實(shí)體的凋敝現(xiàn)狀都不可能迅速發(fā)生變化。
但需要看到，大宗商品價(jià)格日前加速上漲，同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期提高。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快是否會(huì)加速全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并進(jìn)一步拉升大宗商品價(jià)格，為中國(guó)帶來輸入型通脹？這一點(diǎn)現(xiàn)在看來已經(jīng)毋庸置疑。
近日，國(guó)際油價(jià)一度穩(wěn)定在90美元/桶，春節(jié)之前國(guó)內(nèi)成品油價(jià)面臨再次上調(diào)。期銅更是創(chuàng)出了9700美元/噸的歷史最高，不少家電企業(yè)已經(jīng)明顯感受到了生產(chǎn)成本上升的壓力。更值得憂心的是，伴隨大宗商品價(jià)格飆升的是美元同步穩(wěn)定在80點(diǎn)附近。過往的情況是，每次商品價(jià)格急升，都是在美元指數(shù)不斷下行的情況下發(fā)生的。
現(xiàn)在，美元無需大幅貶值就足以帶動(dòng)商品價(jià)格飆漲，這無異于進(jìn)一步加大了未來基礎(chǔ)商品的價(jià)格上升動(dòng)力。實(shí)際上，最為糟糕的情況是，美元指數(shù)和商品價(jià)格“齊升”格局得以維持，曾經(jīng)的“蹺蹺板”游戲不再進(jìn)行，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)將遭遇空前的高通脹和國(guó)際資本做空的雙重圍剿。
21世紀(jì)第一個(gè)十年已經(jīng)逝去，大家懷著對(duì)通脹和房?jī)r(jià)的焦慮，以及對(duì)未來變革的些許期冀跨入2011年。如何防止通脹和房?jī)r(jià)雙雙失控，避免經(jīng)濟(jì)“硬著陸”，將成為今年經(jīng)濟(jì)政策的主要命題。