傳統(tǒng)的教科書告訴我們，商品的價格由供應(yīng)和需求兩個因素決定的：當需求量增大時，價格便有上漲的壓力；而當供應(yīng)量增加時，商品的價格便有下跌的壓力。所以，如果調(diào)整價格，只要調(diào)整供求因素就行了。
但是，上面這個符合常識的理論在現(xiàn)實中是會遇到背離的。遠的如過去政治教科書中說的有些資本家寧肯把牛奶倒掉也不降價銷售給窮人充饑。近的如不少地方的開發(fā)商寧可把房子囤在手里，或者是一些地方政府十幾年里手中都握有一批保障房，但是就是不推向社會，任憑房子價格扶搖直上。因此，在有市場之外的因素進入市場以后，供求因素對于商品均衡的、公平的價格形成是會失效的。
所以，歷史上便有經(jīng)濟學(xué)大師弗里德曼說了，通貨膨脹實際上僅是一種貨幣現(xiàn)象。盡管直觀上這個說法也是常識，但是與供求理論相比，正當性差一些，適用范圍也小一些。不過，對于目前中國的通貨膨脹來說，這個說法就太有道理了。
目前，中國的通貨膨脹已經(jīng)成為了現(xiàn)實，且呈現(xiàn)逐步走高的趨勢。最近幾個月，中國統(tǒng)計局公布的CPI盡管遠低于老百姓的感覺，然而數(shù)據(jù)畢竟已經(jīng)從2.9%、3.3%、3.5%、3.6%、4.4%一路漲了上來。但是，中國目前的物價上漲是物質(zhì)短缺造成的嗎？這個問題的答案肯定是否定的，因為中國目前幾乎沒有哪一個領(lǐng)域的商品供應(yīng)量是不足的，相反，大部分領(lǐng)域的供應(yīng)都是過剩的。所以，目前中國出現(xiàn)的通貨膨脹，必然是其他因素造成的，最可能的就是貨幣因素造成的。
上述這個論斷早已有許多人論述，更有眾多的數(shù)據(jù)佐證。從相對比例來看，中國目前的M2供應(yīng)量約70萬億人民幣，是GDP的200%以上。相比較，美國的M2占GDP的比例只有60%。況且美國發(fā)行的貨幣大多流向了全球，而中國發(fā)行的貨幣則基本只在中國內(nèi)部流通。再從增長比例來看，2001年至2003年間，中國M2增速超出GDP增速與CPI增速之和5.4個百分點，2008年至2010年9月超出9個百分點。最后從絕對額增加來看，中國每年都向流通領(lǐng)域注入了大額凈頭寸，2006年是1.45萬億，2007年是0.47萬億，2008年是1.86萬億，2009年是2.75萬億。而今年光是第三季度一個季度就注入了凈頭寸1.9萬億。因此，供求因素不是造成中國目前通貨膨脹的主因，中國通貨膨脹的主要原因就是中國的貨幣投放過度。
既然貨幣投放過多是中國通貨膨脹的主要原因，那么這種貨幣現(xiàn)象就必須使用貨幣手段才能得到解決。解決貨幣投放過多，無非一是提高資金的使用成本即提高利率，二是控制銀行放貸的能力和成本，也就是提高存款準備金的比例，三是嚴格控制貨幣投放甚至削減貨幣供應(yīng)總量。
目前中國存在二元經(jīng)濟現(xiàn)象，提高利率反而會造成熱點過熱、冷門更冷的問題。但是，升息仍然是抑制通貨膨脹的重要手段。而提高存款保證金比例，由于目前法定存款保證金依然有1.62%的利率可享，所以作用不大。而且即使提高存款準備金，如果貨幣投放總量沒有減少，那么總體上貨幣收緊的影響不大。所以，只有嚴格地控制貨幣投放總量，甚至減少M2的流通總量，才是治理通貨膨脹的釜底抽薪之舉。2010年10月，中國的M2總量是69.98萬億，比2009年12月多出9.36萬億，已經(jīng)增長了15%。而這是在今年10個月內(nèi)三次提高存款準備金的情況下實現(xiàn)的。所以可以說，提高存款準備金，不足以遏制M2的快速擴張。尤其重要的是，截至到9月份的外匯占款比去年年底增加2.02萬億，增幅是10.43%。所以，嚴格控制M2的投放和通過匯率等手段消減外匯占款，是目前中國經(jīng)濟中需要優(yōu)選的政策。
正是因為中國目前的通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，因此需要主要通過貨幣手段來解決，所以非貨幣解決手段，往往不能起長期的、根本的作用。目前有關(guān)部門出臺了各種限制物價尤其是菜價上漲的措施，包括擴大供應(yīng)、增加或者拋售儲備、打擊囤積和炒作、限制價格等等，已經(jīng)導(dǎo)致部分地區(qū)的菜價和棉花等產(chǎn)品價格下跌。但是，由于這些手段，只是在供求層面上發(fā)揮作用，而且許多是臨時性的行政措施，并且可能扭曲價格體系，因此不是長久之道。如果貨幣投放過量的問題不解決，那么通貨膨脹最終必然會沖破這些臨時性的行政性的限制，物價可能會出現(xiàn)更大的報復(fù)性的上漲。所以，解決中國目前的通貨膨脹現(xiàn)象，必須把焦點聚集在貨幣因素上，想盡一切辦法把貨幣投放量給減下來。