只用了三個(gè)月，美元指數(shù)已從88下跌到77，貶值幅度達(dá)到12.5%。美聯(lián)儲(chǔ)的第二輪量化寬松政策呼之欲出，美聯(lián)儲(chǔ)將再次通過購買長期國債的方式，增發(fā)數(shù)千億美元的鈔票。這意味著美元持續(xù)走軟成為大概率事件，甚至?xí)?008年3月的最低點(diǎn)，目前全球?qū)_基金做空美元的倉位也相應(yīng)地快速擴(kuò)大。
美元的貶值越發(fā)成為了美國經(jīng)濟(jì)的“救命稻草”，美國試圖通過美元貶值來實(shí)現(xiàn)三個(gè)目的:一是促進(jìn)美國的出口和就業(yè)。二是促進(jìn)美國龐大的債務(wù)負(fù)擔(dān)的削減，舉例而言，美國在人民幣兌美元在8:1時(shí)從中國借債100億美元，在人民幣升值到6:1時(shí)歸還100億美元的債務(wù)，對(duì)于債權(quán)人中國而言，相當(dāng)于借出了800億元人民幣而只收回600億元人民幣，財(cái)富相應(yīng)減少，美元貶值是財(cái)富從債權(quán)人向債務(wù)人的大轉(zhuǎn)移。三是美國擁有的硬資產(chǎn)財(cái)富得到升值，美國在能源資源、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域擁有大量硬資產(chǎn)。
中國作為正在全球經(jīng)濟(jì)中崛起的國家之一，嚴(yán)重依賴出口的經(jīng)濟(jì)增長方式以及持有大量的外匯儲(chǔ)備的現(xiàn)實(shí)，要求中國必須未雨綢繆，抵御美元貶值帶來的沖擊。
這首先要求中國加速外匯儲(chǔ)備多元化。除了貨幣配置多元化外，投資方向不應(yīng)只局限于金融類資產(chǎn)，要通過海外資源采購，不斷積累黃金石油等戰(zhàn)略性資源儲(chǔ)備，以對(duì)美元的貶值進(jìn)行有效對(duì)沖。
其次，要求中國加強(qiáng)對(duì)熱錢流入和流出的管制。美國上一輪自2009年3月開始的量化寬松政策，曾經(jīng)產(chǎn)生大量流動(dòng)性，并引起了全球包括中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的大幅上漲。在本輪量化寬松政策預(yù)期之下，海外資金正把目光轉(zhuǎn)向中國等新興市場(chǎng)國家。外管局最新數(shù)據(jù)顯示，9月銀行代客結(jié)售匯順差為284億美元，這一數(shù)字意味著，跨境資金大量流入國內(nèi)的狀況仍在持續(xù)。保守估計(jì)，中國9月份熱錢流入為530億美元。香港《文匯報(bào)》稱，有大約6500億港元的“熱錢”流入香港市場(chǎng)，與此同時(shí)，索羅斯攜100億美元現(xiàn)金進(jìn)入香港，目標(biāo)已鎖定在A股和H股。美元貶值已使大量資金流入中國等新興市場(chǎng)國家，這通常會(huì)滋生資產(chǎn)泡沫，最終使這些熱錢流經(jīng)之地的經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)。因此中國對(duì)熱錢要實(shí)施更加嚴(yán)格的管制，從熱錢流入和流出的兩道關(guān)口加以控制。
近日，多個(gè)新興市場(chǎng)國家出臺(tái)了加強(qiáng)資本管制的動(dòng)作。例如:泰國財(cái)政部宣布計(jì)劃對(duì)海外投資者征收債券投資利息所得15％的預(yù)扣稅，希望借此擋住熱錢流入，進(jìn)而阻止泰銖升值；巴西政府為阻擊熱錢已經(jīng)幾度上調(diào)金融交易稅;中國央行官員也表示過，為防止外匯流出，可以考慮征收外匯流出稅等。中國應(yīng)該實(shí)施更加嚴(yán)格的資本項(xiàng)目管制，由于我國資本賬戶未開放，可通過清查貿(mào)易項(xiàng)目混雜結(jié)匯、地下錢莊等渠道來加大監(jiān)管查處力度。中國可以制定反熱錢的相關(guān)法律，明確非法熱錢甄別標(biāo)準(zhǔn)。可以增加熱錢出入境成本，尤其是出境成本。
在儲(chǔ)備多元化和加強(qiáng)熱錢管制之外，中國的另一個(gè)舉措應(yīng)是加快人民幣國際化的步伐，使人民幣早日成為國際貨幣。作為全球最大的出口國，中國卻仍用別國貨幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，這使中國在貿(mào)易中承受著美元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國際化對(duì)中國未來的發(fā)展至關(guān)重要。令人欣喜的是，中國政府已在積極推進(jìn)，自2008年12月以來，中國已經(jīng)與馬來西亞、白俄羅斯、印度尼西亞、阿根廷、新加坡、中國香港等國家和地區(qū)簽訂了雙邊貨幣互換協(xié)議，人民幣試點(diǎn)的雙向擴(kuò)容也成為人民幣國際化的重要進(jìn)程。
中國應(yīng)該加快人民幣國際化的推進(jìn)速度，使人民幣早日在世界貨幣舞臺(tái)上扮演重要的角色，減少外國經(jīng)濟(jì)變化給中國帶來的沖擊，減少因匯率波動(dòng)給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營以及國家戰(zhàn)略投資帶來的影響，逐步掌握商品的定價(jià)權(quán)，為中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境。