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2010-09-08 作者：李云崢 來源：證券時報
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根據(jù)普華永道的數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)海外并購交易的交易量較之去年同期呈現(xiàn)出上漲跡象：2010年上半年公布的海外并購交易量為99宗，延續(xù)了自2008年第一季度以來的增長趨勢。2010年上半年，中國政府相關(guān)部委公布了14宗資源行業(yè)領(lǐng)域的海外并購交易，最大一宗是中石化以47億美元向Conoco
Phillips購入加拿大Syncrude公司9%的股份；另外一宗大額海外并購交易是中投公司再次投資加拿大PennWest
Energy公司，累計投資額達(dá)12億美元，澳洲仍然是資源行業(yè)海外并購交易活動的主要目的地，而非洲大陸也獲得了越來越多來自于中國的投資。
中國企業(yè)利用海外并購方式“走出去”的過程中已經(jīng)慢慢成熟并進(jìn)入成長期，不過，從多年來的實際情況來看，中企海外并購應(yīng)該向鱷魚學(xué)習(xí)并尊崇“鱷魚法則”，在穩(wěn)、準(zhǔn)、狠上多下功夫，才能在處于諸多經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)因素漩渦中心的海外并購浪潮中，獲得游刃有余的有利位勢。
“穩(wěn)”，是鱷魚捕食出擊高成功率的前提。在大方向上，中國企業(yè)目前的成功海外并購絕大多數(shù)屬于資源性和能源類企業(yè)，這類企業(yè)并購與其他類型企業(yè)并購性相比，收購?fù)瓿芍畷r基本就是并購成功之時，符合中國企業(yè)的管理實力和現(xiàn)狀。雖然在大方向上中國企業(yè)的海外并購是很“穩(wěn)”的，但是企業(yè)在實施并購前，應(yīng)充分考慮到中國企業(yè)較之其他國家企業(yè)在海外并購上可能遭遇更大“非經(jīng)濟(jì)”阻力的現(xiàn)實，從而進(jìn)行更充分的應(yīng)變準(zhǔn)備，甚至對一些成功可能非常小的收購機(jī)會主動放棄，也是“穩(wěn)”字的另外一層含義，畢竟一次不成功的收購在資金損失和負(fù)面影響積累兩方面是一個必須正視的后續(xù)問題。
“準(zhǔn)”，是鱷魚在出擊過程中準(zhǔn)確拿捏外界環(huán)境變化的一個應(yīng)變體現(xiàn)。因為海外并購涉及到所在國政府的態(tài)度、民眾的反應(yīng)、競爭對手的千方百計阻撓、商業(yè)利益對立面的不擇手段阻擊、被收購企業(yè)管理層和股東員工各自不同的利益訴求等，不到最終鐵板釘釘之時，戲劇性逆轉(zhuǎn)隨時可能發(fā)生，這是海外并購案中的常見現(xiàn)象，保持靈活性就成了“準(zhǔn)”的最基本保證。在五礦集團(tuán)收購澳大利亞礦產(chǎn)公司OZ的過程中，澳大利亞政府曾以相關(guān)資產(chǎn)涉及澳大利亞國防軍事禁區(qū)為由否決了收購申請，但是五礦集團(tuán)剝除收購部分資產(chǎn)的靈活新方案，則成就了“峰回路轉(zhuǎn)”的收購成功。
“狠”，是任何兇猛捕食者必備的素質(zhì)，也是所有能夠成功進(jìn)行海外并購企業(yè)的基本素質(zhì)。中國企業(yè)要想改變目前在部分國家海外收購中出現(xiàn)的“傻蛋+軟蛋”窘境，充分認(rèn)識到對手的“老奸巨猾”和一些西方政府的“口是心非”，是避免被常見的“拖”字訣玩弄的關(guān)鍵。不過這也需要政府和相關(guān)部門為企業(yè)的海外并購創(chuàng)造一個公平對等的大氛圍來配合，畢竟海外收購背后實際也是一場無形的“非經(jīng)濟(jì)博弈”。
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