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文章索引

1.國際金融市場新特點

2.國際金融市場新狀況

3.國際金融市場新環(huán)境

4.國際金融市場新趨勢

　　2010年上半年國際金融市場出現(xiàn)微弱或較大變化。美元主線地位和影響沒有改變，但是在節(jié)奏、幅度和組合上有新的狀況，是值得關(guān)注與研究的。
　　1、外匯市場美元升值突出。2010年上半年的外匯市場美元升值十分突出。第一季度美元升值達(dá)到8.1%，美元指數(shù)從74點低位上升到80點高位；第二季度美元升值達(dá)到8.7%，美元指數(shù)從80.68點上升到86.12點，2010年上半年美元升值17.5%。但是美元對籃子貨幣走向則存在差別，尤其是美元兌歐元和日元匯率走向完全相反，美元兌英鎊匯率是美元應(yīng)對歐元的重要工具。其中美元兌歐元匯率第一季度升值達(dá)5.63%%；第二季升值9.5%；美元兌歐元匯率上半年升值14.54%。美元兌日元匯率上半年則貶值4.85%。美元兌英鎊匯率第一季度升值6.02%，價格從1.6154美元到1.5182美元；第二季度升值1.2%，價格從1.5291美元到1.4947美元；美元兌英鎊上半年升值7.47%。美元兌澳元匯率上半年小幅度升值6.39%。美元兌瑞郎匯率從1.0355瑞郎到1.0770瑞郎，瑞郎貶值4.01%。伴隨主要發(fā)達(dá)國家的貨幣趨勢，其他國家貨幣匯率走向參差不齊，但是各國貨幣貶值有限，升值可能性將擴(kuò)大，美元運用籃子貨幣組合在抑制美元升值的壓力和影響。而美元針對性的價格目標(biāo)和方向依然明確，尤其是我國人民幣升值預(yù)期來自美元因素。
　　2、股票市場價格震蕩擴(kuò)大。2010年上半年的全球股票市場突出的表現(xiàn)是從上漲轉(zhuǎn)向下跌，第一季度上漲趨勢明顯，第二季度下跌態(tài)勢突出。首先看美國股市，第二季度美國股市引領(lǐng)性繼續(xù)，股指波動幅度擴(kuò)大，走勢呈現(xiàn)類別性差異。第一季度美國股市以上漲為主，道指上漲4.1%，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)上漲4.9%，納指上漲5.7%，第二季度則普遍下跌，道指從10927.07點下跌到9774.02點，下跌幅度為10%；標(biāo)普從1178.10點下跌到1030.71點，下跌幅度為12%；納指從2402.58點下跌到2109.24點，下跌幅度為12%。尤其是6月的最后幾天，全球股市因歐洲問題的心理恐慌導(dǎo)致進(jìn)一步大跌，美股跌破10000點，標(biāo)普500指數(shù)跌至8個月低位，引發(fā)股市悲觀面擴(kuò)大，恐慌心理主導(dǎo)突出。其次是歐洲股市與美國股市相同，第一季度累積上揚3.1%，第二季度則為下跌，其中英國股指從5744.89點下跌到4916.87點，下跌14.4%；德國股指從6235.56點下跌到5965.52點，下跌4.3%；法國股指從4034.23點下跌到3442.89點，下跌14.6%。歐洲股市狀況主要受到歐債危機(jī)的影響較大。第三是日本股市也沒有逃脫下跌態(tài)勢，兩個季度反差明顯，第一季度上漲5.2%，第二季度下跌15.4%，日經(jīng)指數(shù)從11089.94點下跌到9570.67點，日元走強打壓日本出口類股下跌，日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)下2008年雷曼兄弟倒閉后的最差季度表現(xiàn)。而亞洲股市則普遍是漲多跌少，上半年走勢完全不同于發(fā)達(dá)國家股市趨勢。上半年馬來西亞股市上漲3.24%，泰國上漲8.55%，印尼上漲14.97%，菲律賓上漲10.48%，越南上漲3.22%，韓國僅6月就上漲3.5%，唯有新加坡下跌2.32%。其他板塊的股市有漲有跌。
　　3、黃金市場高位盤整持續(xù)。2010年上半年國際黃金市場價格保持穩(wěn)定與高漲態(tài)勢，國際黃金價格始終處于1000美元水平之上的走勢，價格指標(biāo)從1095.50美元上漲到1245.90美元，其中第一季度上漲1.7%，第二季度則上漲11%。國際黃金價格走勢不僅沒有受到長達(dá)半年之久的美元升值的打壓，相反黃金價格走出與美元升值同步的趨勢。美元上漲，黃金高漲，兩者之間的正相關(guān)十分突出，進(jìn)而黃金價格預(yù)期不斷提高，投資氛圍不斷上升。
　　4、石油市場平穩(wěn)起伏。2010年上半年國際石油市場平穩(wěn)運行，價格指標(biāo)沒有太大突破，波動區(qū)間明顯縮小，國際石油價格橫盤走勢特色突出。年初價格起步為81.51美元，6月底為75.63美元，石油價格下跌7.2%；其中第一季度平均價格為78.09美元，第二季度平均價格為78.88美元；第一季度上漲2.7%，第二季度下跌明顯，跌幅為9.7%，下跌8.13美元。波動區(qū)間在75-85美元。國際石油價格與整體金融市場水平協(xié)調(diào)運行，石油價格起落差異逐漸擴(kuò)大。
　　5、利率走向?qū)�機(jī)轉(zhuǎn)折。2010年上半年全球利率走向參差不齊，一些國家繼續(xù)實行限于美聯(lián)儲的政策取向，加息對策逐漸敏感并增加。如同時大多數(shù)國家依然維持低利率和不變利率態(tài)勢，利率走向艱難性突出。尤其是美聯(lián)儲從第一季度明顯的政策轉(zhuǎn)變跡象變?yōu)殡y以轉(zhuǎn)變的態(tài)勢，一方面是自身經(jīng)濟(jì)狀況波折性擴(kuò)大，第一季度經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)從3.2%下降到2.7%，尤其是近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不景氣和擔(dān)憂擴(kuò)大，進(jìn)而貨幣政策難以反轉(zhuǎn)，低利率維持性加長。同時歐元區(qū)的狀況使歐洲央行難以抉擇，6月份的例會面對混亂和緊張狀態(tài)，歐洲央行不敢動利率刺激經(jīng)濟(jì)，只能維持現(xiàn)狀，進(jìn)而進(jìn)一步打擊歐元區(qū)信心和經(jīng)濟(jì)。其他國家則直接連接美聯(lián)儲動向，難有自我的把握，進(jìn)而全球依然處于低利率水平之中。剛剛結(jié)束的20國高峰會議也突出不退出政策，利率相對穩(wěn)定成為共識，目的在于穩(wěn)定利率和經(jīng)濟(jì)。加拿大央行6月成為首例加息國家，利率水平上升到0.5%。更多新興市場和發(fā)展中國家面臨經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險，一些央行采取過快對策。如巴西央行上周將基準(zhǔn)利率調(diào)至75個基點，以抑制經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險。尤其是俄羅斯、印度和中國的通貨膨脹水平已從各自的低點上升2.5個百分點，略高于5年平均水平，加息意愿逐漸強化，但都在觀望和等待美聯(lián)儲動作。各國獨特的利率預(yù)期信息使通脹焦點集中，大宗商品價格上漲引發(fā)的整體通貨膨脹抬頭的跡象將加速加息主張和呼吁。
　　6、銀行機(jī)構(gòu)逐漸利好。2010年上半年國際銀行業(yè)發(fā)展處于逐漸恢復(fù)之中，西方國家作為相對高級階段和創(chuàng)新階段的發(fā)展模式，銀行盈利水平保持增長，投資收益依然處于壟斷狀態(tài)。如高盛、摩根大通等多家美國銀行數(shù)據(jù)顯示第二季度盈利在上升，華爾街金融機(jī)構(gòu)的盈利趨勢逐漸有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。相反歐洲銀行則面臨更大的麻煩和不利，債務(wù)危機(jī)的壓力不僅使金融機(jī)構(gòu)信心面臨壓力，更使貨幣政策面臨危機(jī)。