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上周五（7月16日）歐洲銀行業(yè)壓力測試的結(jié)果終于揭開了面紗，91家參與壓力測試的歐洲銀行中有僅7家未能通過測試，資本金缺口總額為35億歐元。結(jié)果公布后，投資者對壓力測試結(jié)果的可信性提出了質(zhì)疑，紐約大學(xué)教授、魯比尼全球經(jīng)濟(jì)咨詢公司主席努里埃爾·魯比尼周一在接受新聞訪談探討歐洲和美國的經(jīng)濟(jì)形式時，表示歐洲的銀行壓力測試是一個笑話。
魯比尼的觀點(diǎn)主要有以下幾個要點(diǎn)：
1、顯然，壓力測試沒有足夠的壓力；
2、太平投資管理公司(PIMCO)首席執(zhí)行官兼聯(lián)席首席投資官穆罕默德·埃爾-埃利安的“新常態(tài)”觀點(diǎn)是正確的，即美國的經(jīng)濟(jì)在未來若干年內(nèi)將呈現(xiàn)緩慢增長；
3、市場普遍認(rèn)為的歐洲在未來6至9個月內(nèi)的失業(yè)率將維持在9%左右，高于壓力測試中假設(shè)的6%的水平。
與此同時，JP摩根大通公司的分析師帕文·瓦德瓦也認(rèn)為壓力測試是一個笑話。他在最新的評論文章中寫道：“我們認(rèn)為，壓力測試的結(jié)果將無法恢復(fù)金融市場的信心�！�
以下是瓦德瓦的關(guān)鍵觀點(diǎn)：
歐洲銀行的壓力測試得出的僅僅是7家銀行在測試中失敗與一個微不足道的35億歐元（約合45.5億美元）的資本金短缺，沒有其它任何實(shí)際意義，這主要是由于：壓力測試在宏觀壓力假設(shè)中缺乏嚴(yán)密性，導(dǎo)致了結(jié)果中投資組合的損失率低于實(shí)際水平，以及忽視主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險。
再者，由于缺乏嚴(yán)格的CEBS壓力，導(dǎo)致了測試結(jié)果中接受測試銀行的一級資本比率出現(xiàn)過于樂觀的1.7%的向上偏差，同時對資本障礙的估計也出現(xiàn)一個1.2%的低估，因此，我們認(rèn)為壓力測試對一級資本比率的總偏差估計為2.90%；消除這種偏后的結(jié)果將會顯示，將有54家銀行在一個更嚴(yán)格的壓力測試中失敗，將生成資金短缺600-750億歐元（約合780億美元至975億美元）。
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