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2010-07-15 作者：中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任 郭田勇 來源：上海證券報
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農(nóng)行上市，無疑是近期攪動資本市場神經(jīng)的一件大事。從上市時機選擇、定價合理性到未來的發(fā)展前景等等諸多方面，市場各方一直爭論不休。在高管層的悉心謀劃下，雖定價不高，農(nóng)行超越工行成為史上最大IPO已無懸念，這的確可喜可賀。
不過，筆者近日在香港參加一個資本市場論壇，發(fā)現(xiàn)境外機構(gòu)對農(nóng)行的評價依舊分化嚴重。來自中東等地的大機構(gòu)一擲千金，對農(nóng)行信心滿滿，在一定程度上成了IPO得以順利啟動的定海神針，而那些自認更了解農(nóng)行的中資背景機構(gòu)投資者表示了更多的擔憂，有些機構(gòu)寧愿放棄。這大概也是農(nóng)行超額配售創(chuàng)出新低的原因吧。
與另幾家國有商業(yè)銀行相比，農(nóng)行此前的業(yè)績的確差強人意。由于自身定位的特殊，加之機構(gòu)眾多、隊伍龐大、包袱沉重等，農(nóng)行上市一直不被市場看好。但在其他各家銀行早已改制上市的背景下，農(nóng)行再不知難而進，不僅對自身發(fā)展形成桎梏，也會拖了整個金融業(yè)改革的后腿。
筆者以為，盡管農(nóng)行上市有可能給市場帶來對“破發(fā)”的擔憂、對大盤繼續(xù)跳水的恐懼，但更重要的是也帶來了“希望”。因為獨特的市場定位有可能形成農(nóng)行獨特的成長空間。多年服務(wù)“三農(nóng)”的經(jīng)驗和其廣泛的網(wǎng)絡(luò)分布、龐大的零售客戶基礎(chǔ)，以及在中國未來城鎮(zhèn)化進程中的獨特優(yōu)勢，決定了農(nóng)行潛存著廣闊的成長空間和巨大的投資價值。
在利率市場化的大背景下，銀行業(yè)所依賴的具有壟斷性的高存貸款利差將進一步縮減，股票和債券等直接融資市場的發(fā)展促使商業(yè)銀行的負債業(yè)務(wù)萎縮，出現(xiàn)了所謂的脫媒現(xiàn)象，同時也在侵蝕著銀行大客戶的資金需求；加之現(xiàn)在各大銀行在大城市的競爭幾近白熱化程度，各家銀行都在尋思著轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)重點，尋找新的利潤增長點，如進軍中小企業(yè)以及農(nóng)村金融市場。因此，雖然“三農(nóng)”、城鎮(zhèn)化、縣域經(jīng)濟、中小企業(yè)等領(lǐng)域經(jīng)營成本比較大，信貸風(fēng)險比較高，容易形成不良貸款，但是在金融脫媒的背景下，這些正是中國銀行業(yè)未來應(yīng)該主動拓展的戰(zhàn)略方向，也是未來銀行業(yè)競爭的焦點。而這也正是農(nóng)行能與其他銀行錯位競爭的優(yōu)勢所在。
農(nóng)行擁有龐大的營業(yè)網(wǎng)點，保證了其業(yè)務(wù)的覆蓋范圍。在農(nóng)行2.3萬多個分支機構(gòu)中，有7200個在縣城，5300個在人口較多的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，高于工行、建行和中行縣域機構(gòu)網(wǎng)點數(shù)量之和。農(nóng)行資金籌集成本低廉。農(nóng)行的存款付息率最低，但其儲蓄存款占比卻最高，如2008年農(nóng)行儲蓄存款占比達61%，其他三大行均不到50%，儲蓄存款占比一般是衡量存款質(zhì)量的重要指標，這意味著農(nóng)行具有比其他銀行更大的利潤空間。農(nóng)行“城鄉(xiāng)聯(lián)動”的發(fā)展方向，“三農(nóng)”金融事業(yè)部制改革的不斷推進，以及多年服務(wù)“三農(nóng)”的豐富經(jīng)驗，將助推農(nóng)行步入快速發(fā)展通道。
再說，農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設(shè)是深化農(nóng)村改革，加快農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，培育和發(fā)展農(nóng)村市場，擴大內(nèi)需的需要,也是推進農(nóng)村城市化、現(xiàn)代化、社會化進程，縮小城鄉(xiāng)差別，實現(xiàn)農(nóng)民奔小康的一項戰(zhàn)略措施。隨著中國的城鎮(zhèn)化和工業(yè)化快步推進，產(chǎn)業(yè)逐步向中西部轉(zhuǎn)移，從城市向農(nóng)村轉(zhuǎn)移，縣域經(jīng)濟發(fā)展的速度加快，完善城鎮(zhèn)金融服務(wù)體系已是當務(wù)之急，這也是加大金融支持城鎮(zhèn)建設(shè)力度的關(guān)鍵所在。國家在政策導(dǎo)向上鼓勵金融機構(gòu)支持城鎮(zhèn)化建設(shè)，并給予大力支持，為農(nóng)行的發(fā)展尤其“三農(nóng)”業(yè)務(wù)的拓展提供了極為有利的外部環(huán)境。
所以筆者以為，農(nóng)行未來要做的是以上市為契機，真抓實干，著力推進“三農(nóng)”金融事業(yè)部改革，實現(xiàn)獨立核算，建立有效的激勵約束機制，進一步完善“三農(nóng)”和縣域信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式，提升風(fēng)險管理能力和資產(chǎn)質(zhì)量，憑借自身網(wǎng)點覆蓋面比較廣、滲透率比較高的優(yōu)勢，全心培育核心競爭力，真正把三農(nóng)業(yè)務(wù)從“概念牌”打造成業(yè)績增長的“王牌”。
當然，農(nóng)行切不可有“一俊遮百丑”的想法，在打好三農(nóng)業(yè)務(wù)這張牌的同時，還須進一步提高其城市業(yè)務(wù)的經(jīng)營水平。為此，要樹立“以客戶為中心”理念，從目標客戶群的具體需求出發(fā)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提供個性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。在鞏固其公司業(yè)務(wù)優(yōu)勢地位的基礎(chǔ)上，順應(yīng)國際銀行業(yè)的發(fā)展趨勢，積極推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)，提高在大中城市金融領(lǐng)域的競爭力。
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