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信用社會化加速發(fā)展凸顯建立中國特色的信用評級體系的緊迫性
(一)信用社會化的加速發(fā)展呼喚健全的信用評級服務(wù)
金融危機的本質(zhì)是信用危機，化解信用危機的關(guān)鍵是要構(gòu)建合理、科學(xué)的信用評級辦法，更為準(zhǔn)確的向投資者揭示債務(wù)人的信用風(fēng)險程度，從根本上解決信用風(fēng)險信息不對稱的問題，以維護社會信用關(guān)系的穩(wěn)定。中國經(jīng)濟社會正在快速地跨入一個信用時代，信用是市場經(jīng)濟正常運轉(zhuǎn)的基石。信息的廣泛使用使其對經(jīng)濟與社會發(fā)展的影響力日益增大。
從國內(nèi)看，中國信用經(jīng)濟發(fā)展的特殊國情凸顯了準(zhǔn)確揭示信用風(fēng)險的重要性。我國正在加快建設(shè)多層次的資本市場體系，切實改善融資結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)間接融資與直接融資的均衡發(fā)展，提升金融服務(wù)國民經(jīng)濟發(fā)展的總體能力。據(jù)中國人民銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：在我國的融資結(jié)構(gòu)中，直接融資規(guī)模占非金融機構(gòu)總?cè)谫Y規(guī)模的比重，從2003年的4.0%上升到2007年的最高值26.2%.由于直接融資完全是依賴企業(yè)的信用在資本市場進行融資，因此信用評級的標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量和權(quán)威在很大程度上決定著我國金融戰(zhàn)略的成敗。此外對于眾多尚無能力建立內(nèi)部評級體系的商業(yè)銀行，采用外部評級是提高風(fēng)險管理水平和降低信貸風(fēng)險控制成本的有效途徑。信用經(jīng)濟的大發(fā)展是中國崛起，民族復(fù)興的基礎(chǔ)性力量，任何在信用風(fēng)險監(jiān)控上的失誤都有可能葬送來之不易的發(fā)展成果，阻礙社會經(jīng)濟發(fā)展的進程。
從國際看，我國的對外投融資行為需要信用評級來指引全球信用風(fēng)險，確保中國在國際經(jīng)濟領(lǐng)域的正當(dāng)利益得到應(yīng)有的維護。目前中國是世界上官方外匯儲備規(guī)模最大的國家，外匯儲備超過2.4萬億美元，下一步隨著資本市場的逐漸放開，我國將向民間債權(quán)國性質(zhì)轉(zhuǎn)變，大量的國際投資，無論是直接投資、證券投資還是其他投資都需要有及時準(zhǔn)確的信用評級信息做指引。另外，我國的人民幣國際化戰(zhàn)略將使我國逐漸發(fā)展為國際重要的金融中心，如果我們不未雨綢繆，發(fā)展本土評級機構(gòu)進入這個新的國際評級市場，人民幣國際化進程中的金融市場定價權(quán)將拱手讓人。以及在企業(yè)“走出去”的過程中同樣需要中國的信用評級機構(gòu)提供可靠的風(fēng)險信息給予指導(dǎo)，并對中國企業(yè)的信用水平做出客觀的評價，避免企業(yè)因此付出不必要的投融資成本。
(二)我國目前的信用評級運作方式存在重大缺陷無法充分及時揭示信用風(fēng)險
我國信用評級業(yè)目前主要存在三方面的嚴(yán)重問題，信用評級模式的重大缺陷已成為擺在我們面前無法回避的問題。
第一，信用評級業(yè)的運作方法仿照美國模式，弊端重重。這主要表現(xiàn)在評級機構(gòu)之間通過激烈的市場競爭謀求生存和發(fā)展，無法保障評級機構(gòu)在發(fā)生企業(yè)利益與公共利益的沖突時，以公共利益為重。我國評級機構(gòu)的定位與美國一樣是依靠市場調(diào)節(jié)的競爭主體，而且評級準(zhǔn)入門檻低，評級機構(gòu)眾多，在市場容量有限的情況下，競爭機制使信用級別買賣公開化。向受評對象收費的評級收費模式把評級機構(gòu)與受評對象利益結(jié)合起來，增加了評級風(fēng)險。企業(yè)通過要求評級機構(gòu)預(yù)評級來逆向選擇，促使各評級機構(gòu)之間不得已展開了給予高級別的競爭。在這樣的機制下，評級機構(gòu)沒有太多的動力通過提高評級技術(shù)來準(zhǔn)確揭示風(fēng)險，而是集中在為爭奪市場競相掩蓋風(fēng)險上。信用評級作為金融市場的風(fēng)險預(yù)警機制和重要的金融監(jiān)管工具，如果無法客觀反映風(fēng)險，將影響政府對金融風(fēng)險判斷的準(zhǔn)確性，削弱國家通過金融手段調(diào)控宏觀經(jīng)濟的能力。
第二，國家缺乏對信用評級行業(yè)的系統(tǒng)規(guī)劃，法規(guī)缺失，監(jiān)管無力。我國在信用信息管理方面的法律建設(shè)幾乎是一片空白，雖然有幾個部門規(guī)章對信用評級行業(yè)的監(jiān)管做出簡單規(guī)范，但是層級太低，權(quán)威性差，明顯落后于實踐。監(jiān)管多頭負(fù)責(zé)，政出多門，浪費資源，還造成了監(jiān)管的重疊與監(jiān)管真空，實際的結(jié)果是沒有一個監(jiān)管機構(gòu)有權(quán)力和能力從全局的角度規(guī)劃中國信用評級業(yè)的架構(gòu)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)整個信用信息服務(wù)業(yè)的發(fā)展。這些問題與評級競爭相結(jié)合進一步擴大了我國評級行業(yè)的缺陷。
第三，評級市場被美國機構(gòu)主導(dǎo)，嚴(yán)重威脅我國金融主權(quán)。2006年以來，美國穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽等利用我國在信用評級管理方面的薄弱環(huán)節(jié)，在幾乎沒有任何障礙的情況下，長驅(qū)直入中國的信用評級市場。在很短的時間里，他們通過收購中資評級公司控制了我國2/3以上的評級市場，使我國正在喪失對本國資本市場的話語權(quán)和主導(dǎo)權(quán)。更為嚴(yán)重的是，美國評級機構(gòu)已深入至國家經(jīng)濟技術(shù)安全的領(lǐng)域，在我國可以不受限制地參與包括政府、關(guān)系國計民生的大型國有企業(yè)和軍工背景企業(yè)在內(nèi)的各類企業(yè)的評級，進而掌握我國國家發(fā)展規(guī)劃、各種重大商業(yè)機密和軍事科技狀況，我國的經(jīng)濟和技術(shù)信息、甚至一些國防技術(shù)信息對外暴露無遺，這將危及我國國家整體競爭力和發(fā)展戰(zhàn)略的實施，直接威脅到國家安全。
在當(dāng)前監(jiān)管無力、法規(guī)缺失、惡性競爭和美國機構(gòu)主導(dǎo)市場的背景下，中國信用評級業(yè)難以承擔(dān)國家經(jīng)濟和社會發(fā)展賦予的責(zé)任，嚴(yán)重制約了國家金融與經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。分析其因，主要是由于在我國信用評級體系初創(chuàng)時期，缺乏相關(guān)經(jīng)驗和前瞻意識，從而產(chǎn)生了盲目崇拜美國評級模式的心理；同時，對評級體系的重要性認(rèn)識不夠，對信用評級的本質(zhì)理解不深，把評級作為一般金融中介服務(wù)，使植入市場機制的評級體系越來越背離公眾利益。
中國要實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變預(yù)示著未來的十年將是中國金融體系獲得大發(fā)展并取得重要國際地位的關(guān)鍵時期，中國整個金融體系的發(fā)展包括信用評級體系只有走出一條不同于歐美發(fā)達國家的道路，才能展示更強的生命力和競爭優(yōu)勢，既能夠維護本國的經(jīng)濟和金融安全，又有助于國際金融體系的重新構(gòu)建。
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對全球信用評級模式的反思與借鑒