美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)下降超預(yù)期加大了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的跡象，凸顯美元升值給經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響，并導(dǎo)致有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將把加息時(shí)機(jī)押后的猜測(cè)升溫；而美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)報(bào)告也強(qiáng)調(diào)了美元強(qiáng)勢(shì)的負(fù)面影響。從紐約聯(lián)儲(chǔ)公布的數(shù)據(jù)可以看到，4月紐約州制造業(yè)指數(shù)從3月的6.90降至-1.19，為去年12月以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)值。這一數(shù)據(jù)和此前市場(chǎng)普遍預(yù)估的增至7.2相距甚遠(yuǎn)。自去年6月以來(lái)，美元兌主要貿(mào)易伙伴國(guó)的貨幣累計(jì)上揚(yáng)了13%，這相當(dāng)于加息0.5個(gè)百分點(diǎn)。3月美國(guó)工業(yè)產(chǎn)出也出現(xiàn)超過(guò)兩年半以來(lái)的最大月降幅，部分因?yàn)橛蜌饩@探活動(dòng)驟降，凸顯油價(jià)下跌和美元走強(qiáng)給經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響。正常情況下十分繁忙的西海岸港口因勞資糾紛而一度陷入癱瘓，加之美元走強(qiáng)和全球需求轉(zhuǎn)弱等因素都制約了工業(yè)生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，3月美國(guó)工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.6%，2月為小幅增長(zhǎng)0.1%；3月的降幅為2012年8月以來(lái)的最大，且不及預(yù)期的下降0.3%。第一季度工業(yè)產(chǎn)出年率下降1.0%，為2009年第二季以來(lái)首次季度下滑。美聯(lián)儲(chǔ)公布的這份低迷報(bào)告是首季增長(zhǎng)大幅放緩的最新跡象。另外，美聯(lián)儲(chǔ)本周發(fā)布的褐皮書(shū)指出，2月中至3月底美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張，但美元強(qiáng)勁、油價(jià)下挫損及制造業(yè)活動(dòng)。褐皮書(shū)稱(chēng)，多數(shù)地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)以“溫和”或“小幅”步伐增長(zhǎng)形容經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)此次的經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)顯示，盡管遭遇許多不利的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然進(jìn)一步擴(kuò)大；沒(méi)有任何一個(gè)轄區(qū)報(bào)告其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)整體放緩的情況。目前美聯(lián)儲(chǔ)的首要問(wèn)題依舊是何時(shí)加息，而這份發(fā)布于月底利率決議前的報(bào)告涵蓋了2月中到3月底的經(jīng)濟(jì)情況。近來(lái)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能令官員們的決定復(fù)雜化，尤其是近期公布的消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)令人失望。
美元指數(shù)此前再度沖擊100.00的整數(shù)關(guān)口，但并沒(méi)有成功突破。日線圖，均線系統(tǒng)保持完好的依托排列，上升趨勢(shì)線的支撐作用非常明顯。4小時(shí)圖，空頭動(dòng)能重新占據(jù)主導(dǎo)，美指必須重新升回到99.35上方才能重新挑戰(zhàn)前高阻力。短線下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成，預(yù)計(jì)美指仍有繼續(xù)回落的風(fēng)險(xiǎn)，目前操作需選擇強(qiáng)勢(shì)非美貨幣以謹(jǐn)慎做多為主。
本周歐洲央行如預(yù)期維持利率不變，從德拉基的講話來(lái)看，基調(diào)偏向中性并肯定了QE政策的效果，暗示短期內(nèi)不會(huì)擴(kuò)大寬松規(guī)模，并將堅(jiān)決實(shí)施量化寬松計(jì)劃直到歐元區(qū)通脹回升至央行的目標(biāo)水平。德拉基在講話中表示貨幣政策已經(jīng)生效，他明確了央行至2016年9月繼續(xù)實(shí)行債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的決定。自歐洲央行3月9日開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)主權(quán)債券以來(lái)，歐元兌美元已經(jīng)下跌近2%。德拉基表示，量化寬松政策將在近期占據(jù)主導(dǎo)地位，直到歐洲央行看到通脹出現(xiàn)“持續(xù)的調(diào)整”到2%才可能考慮其他政策。由此可見(jiàn)，德拉基全力執(zhí)行QE，這將繼續(xù)弱化歐元。當(dāng)前QE計(jì)劃是短期活動(dòng)的可能性已經(jīng)基本不復(fù)存在了。歐元已經(jīng)接近上個(gè)月的最低點(diǎn)，也是2003年1月以來(lái)的最低點(diǎn)1.0458。歐洲央行的1.1萬(wàn)億歐元債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃將主權(quán)利率壓在負(fù)值，并推動(dòng)歐元兌美元在今年內(nèi)相對(duì)貶值了12%。這是自1999年歐元面世以來(lái)的最差表現(xiàn)。嚴(yán)酷的冬季天氣使美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭減緩，并影響包括零售銷(xiāo)售額及工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。另一方面，近期歐洲的數(shù)據(jù)顯示通縮壓力正在緩解。消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)在3月按年比例下降0.1%，盡管這是連續(xù)第四個(gè)月產(chǎn)生負(fù)值，但相比2月該指數(shù)下降0.3%，下降已經(jīng)減少。如果歐元與美元達(dá)到平價(jià)，對(duì)歐元區(qū)沒(méi)有什么影響，但是對(duì)美國(guó)卻將意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和更高的利率。后市我們將看到歐元繼續(xù)下跌，而下一步必將是美元上漲。
日本央行本周初公布了季度報(bào)告，在日本九個(gè)地區(qū)中，上調(diào)三個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)評(píng)估，顯示央行刺激計(jì)劃的正面效應(yīng)正在擴(kuò)大。日本央行維持對(duì)其余六個(gè)地區(qū)的樂(lè)觀評(píng)估不變，強(qiáng)調(diào)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的穩(wěn)健需求，使產(chǎn)出和就業(yè)市場(chǎng)得到支撐。日本央行在報(bào)告中指出，所有地區(qū)均表示，它們的經(jīng)濟(jì)或者正在復(fù)蘇，或者正在溫和復(fù)蘇。這是日本央行連續(xù)第六個(gè)月對(duì)所有地區(qū)經(jīng)濟(jì)評(píng)估中使用“復(fù)蘇”字眼，凸顯出該行對(duì)日本經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀情緒。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在會(huì)上表示，日本經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇之勢(shì)料將會(huì)持續(xù)，重申日本央行決心維持刺激計(jì)劃，只要這對(duì)實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)來(lái)說(shuō)是有必要的。隨著工廠產(chǎn)出和出口反彈，日本經(jīng)濟(jì)正在走出去年的經(jīng)濟(jì)衰退陰影。但個(gè)人消費(fèi)疲弱表現(xiàn)令人失望，給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力道蒙上了疑云，并使人預(yù)期日本央行今年某個(gè)時(shí)候可能會(huì)再次擴(kuò)大刺激計(jì)劃。日本央行將在4月30日進(jìn)行下次利率評(píng)估，屆時(shí)將發(fā)布新的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)估。如果央行下修當(dāng)前財(cái)年的通脹率預(yù)估，則或?qū)⒃谶@次會(huì)議上采取放松舉措。
