國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布最新全球外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)有兩方面變化值得關(guān)注：一是去年第四季度美元在全球貨幣儲(chǔ)備的占比延續(xù)第三季度漲勢(shì)，增至62.88%，而歐元占比繼續(xù)降低至22.21%。二是去年新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備20年來(lái)首次下降，同比減少1145億美元至7.74萬(wàn)億美元。
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）3月31日發(fā)布了截至去年第四季度的全球官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成（COFER）數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)有兩方面變化值得關(guān)注：一是去年第四季度美元在全球貨幣儲(chǔ)備的占比延續(xù)第三季度漲勢(shì)，增至62.88%，而歐元占比繼續(xù)降低至22.21%。二是去年新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備20年來(lái)首次下降，同比減少1145億美元至7.74萬(wàn)億美元。
美元魅力增加而歐元降低
最新數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度全球央行共持有外匯儲(chǔ)備11.6萬(wàn)億美元，其中已報(bào)告儲(chǔ)備6.09萬(wàn)億美元，占52.45%。在已報(bào)告儲(chǔ)備中，規(guī)模從高到低的幣種依次為美元、歐元、日元、英鎊、加拿大元、澳元和瑞郎。其中，美元為3.83萬(wàn)億美元，占62.88%，而歐元為1.35萬(wàn)億美元，占22.21%。上次公布的數(shù)據(jù)顯示，去年第三季度，美元比重增長(zhǎng)1.64%至62.37%，增幅為十多年來(lái)最大，而歐元比重減少1.50%至22.60%，下滑幅度為2004年以來(lái)最大。
分析指出，數(shù)據(jù)表明全球央行去年下半年相對(duì)增持美元而減持歐元。歐元作為儲(chǔ)備貨幣的魅力漸失，美元?jiǎng)t相反。之所以出現(xiàn)這種變化，主要是因?yàn)樵跉W美貨幣政策分化背景下，美元升值、歐元貶值，各國(guó)央行持有美元資產(chǎn)盈利，持有歐元資產(chǎn)則蒙受損失。據(jù)報(bào)道，去年7月至今，美元快速且大幅上漲，強(qiáng)勁勢(shì)頭為十多年來(lái)所罕見。花旗統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美元上漲速度之快是過(guò)去40年都不曾出現(xiàn)的。美元對(duì)歐元在過(guò)去10個(gè)月的累積漲幅高達(dá)28%。
有市場(chǎng)人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年加息可能性較大，而歐央行繼續(xù)實(shí)施全面QE，歐元對(duì)美元貶值趨勢(shì)很難改變，預(yù)計(jì)今年美元在全球貨幣儲(chǔ)備中的比重將進(jìn)一步提高，歐元可能繼續(xù)降低。值得關(guān)注的是，央行是全球外匯市場(chǎng)的最大參與者，央行在外匯儲(chǔ)備方面的動(dòng)向反過(guò)來(lái)也會(huì)影響市場(chǎng)走勢(shì)。分析認(rèn)為，盡管最新公布的是去年數(shù)據(jù)而非未來(lái)展望，但數(shù)據(jù)顯示各國(guó)央行增持美元，可能在美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息之際，引發(fā)投資者對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元繼續(xù)上漲的預(yù)期升溫。記者注意到，IMF數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)走勢(shì)受到一定程度提振。
新興市場(chǎng)外匯儲(chǔ)備20年來(lái)首降
除了美元占比增加、歐元占比下降，數(shù)據(jù)還顯示，2014年新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家的外匯儲(chǔ)備同比下降1145億美元，至7.74萬(wàn)億美元，這是1995年IMF開始編集這個(gè)數(shù)據(jù)以來(lái)首次年度下降。具體來(lái)看，去年第二季度末，新興市場(chǎng)的外匯儲(chǔ)備達(dá)到了8.06萬(wàn)億美元的頂峰，此后第三季度末降至7.92萬(wàn)億美元，第四季度末進(jìn)一步降至7.74萬(wàn)億美元。
“新興市場(chǎng)的外匯儲(chǔ)備高峰已經(jīng)過(guò)去�！焙商m國(guó)際集團(tuán)投資管理公司新興市場(chǎng)高級(jí)策略師馬爾滕·揚(yáng)·巴庫(kù)姆表示，峰頂是在去年6月，此后除墨西哥、印度和印尼之外，所有大型新興市場(chǎng)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備都在下降。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》調(diào)查了10名新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，其中9人都表示新興市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)了“外儲(chǔ)高峰”，其外匯儲(chǔ)備在接下來(lái)的數(shù)月可能繼續(xù)減少。荷蘭國(guó)際集團(tuán)收集的15個(gè)領(lǐng)先新興經(jīng)濟(jì)體的數(shù)據(jù)表明，今年前兩個(gè)月，新興經(jīng)濟(jì)體外匯儲(chǔ)備加速下降，共計(jì)減少2997億美元。巴庫(kù)姆預(yù)計(jì)，今年第一季度也可能出現(xiàn)下降。
分析認(rèn)為，新興市場(chǎng)外匯儲(chǔ)備減少的原因可能包括競(jìng)爭(zhēng)力下降、資本外流和對(duì)美元升值的擔(dān)憂。首先，去年下半年以來(lái)，包括原油在內(nèi)的大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，俄羅斯、委內(nèi)瑞拉及巴西、南非等依賴能源資源出口國(guó)家的外匯收入大幅下降。經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力減弱從根本上影響這些國(guó)家外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)。其次，資本外流直接導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備減少，而引發(fā)資金流出新興市場(chǎng)的因素包括這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和美元升值等。最后，美元走強(qiáng)給新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，美元升值增加新興市場(chǎng)國(guó)家債務(wù)負(fù)擔(dān)，促使這些國(guó)家的借款者減少對(duì)美元貸款的敞口；另一方面，資本外流或引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。
值得注意的是，新興經(jīng)濟(jì)體外匯儲(chǔ)備下降還可能影響西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》稱，新興市場(chǎng)從貿(mào)易順差、投資組合流入和直接投資中汲取的相當(dāng)大一部分資本，回流至美國(guó)和歐洲的債務(wù)市場(chǎng)，為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)提供了資金。2004年末，新興市場(chǎng)的外匯儲(chǔ)備為1.7萬(wàn)億美元，此后10年間增加了超過(guò)6萬(wàn)億美元，這一趨勢(shì)一直是西方的一個(gè)增長(zhǎng)引擎。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，這一趨勢(shì)現(xiàn)在可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)�！叭绻屡d經(jīng)濟(jì)體不再積累外匯儲(chǔ)備，世界的儲(chǔ)蓄過(guò)�？赡芨佑忻麩o(wú)實(shí)�！眳R豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家范力民稱，當(dāng)西方寬松的貨幣政策收緊后，世界會(huì)“非常想念”新興市場(chǎng)外匯儲(chǔ)備的循環(huán)再利用。
