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    國(guó)發(fā)43號(hào)發(fā)布后，城投公司未來的信用風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。在5日舉行的“新常態(tài)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景與行業(yè)信用趨勢(shì)暨中債資信2015年信用展望”發(fā)布會(huì)上，中債資信公共機(jī)構(gòu)首席分析師霍志輝在發(fā)言時(shí)表示，2015年，融資渠道的收緊和大規(guī)模到期債務(wù)的疊加增大了城投企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，部分城投企業(yè)短期債務(wù)占比很高，且對(duì)外融資能力較弱，面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)很大。
　　霍志輝表示，近期，相關(guān)城投債券的發(fā)行審核或注冊(cè)要求都已出現(xiàn)了明顯的提高，預(yù)計(jì)2015年其融資渠道將明顯收縮，城投企業(yè)將面臨較為嚴(yán)峻的融資環(huán)境�！案鶕�(jù)我們的數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2015年已發(fā)債城投企業(yè)到期全部債務(wù)和城投債券分別為1.89萬億元和0.22萬億元，即使按照我們估算的32%和36%的政府債務(wù)占比比率剔除政府債務(wù)，城投企業(yè)自身需償還的債務(wù)和債券仍分別為1.29萬億元和0.14萬億元�！彼�說。
　　霍志輝稱，綜合來看，2015年預(yù)計(jì)政府債務(wù)認(rèn)定比率較低，且自身經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對(duì)非政府債務(wù)保障度也較低省份的城投企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高；而政府債務(wù)認(rèn)定比率較高，且自身經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對(duì)非政府債務(wù)保障度也較高省份的城投企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。
　　具體來看，云南、天津、黑龍江、江西、陜西、山西和廣西等省市的城投企業(yè)政府債務(wù)認(rèn)定比率低于30%，且這些省市城投企業(yè)折扣后經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對(duì)非政府債務(wù)的保障度未超過0.75倍，2015年上述地區(qū)城投企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高；北京、山東、遼寧和寧夏等省市城投企業(yè)政府債務(wù)認(rèn)定率較高（均超過45%），折扣后經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對(duì)非政府債務(wù)的保障度也超過1倍，其在2015年信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。
　　霍志輝表示，地方政府存量債務(wù)清理、城投企業(yè)轉(zhuǎn)型需要一個(gè)過程，如果操之過急，可能會(huì)引起系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。其預(yù)計(jì)整體城投企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)可控，但2015年城投企業(yè)發(fā)生負(fù)面的信用事件將會(huì)增多，不排除債券市場(chǎng)出現(xiàn)部分行政級(jí)別較低和融資能力較弱地區(qū)（縣、市轄區(qū)、開發(fā)區(qū)）城投企業(yè)發(fā)生違約。中央政府對(duì)城投企業(yè)再融資是否給予靈活性，地方政府在政策執(zhí)行中是否會(huì)出現(xiàn)變通方式等，均會(huì)對(duì)城投企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生很大影響。