桑德環(huán)境昨日下午開盤后股價(jià)忽然下挫，幾乎逼近跌停。日前沽空機(jī)構(gòu)Emerson
Analytics發(fā)布報(bào)告內(nèi)指出，桑德國際(00967.HK)收入有被夸大之嫌，2013年真實(shí)盈利只有公布的三分之一，同時(shí)在報(bào)告內(nèi)對桑德提出5項(xiàng)質(zhì)疑。同時(shí)，將其目標(biāo)價(jià)大幅下調(diào)70%至2.4港元。
受此影響，桑德環(huán)境昨日放量暴跌，幾近跌停。值得注意的是，桑德環(huán)境是社�；鸬闹貍}股，截止到三季度末，4只社�；鸷嫌�(jì)持有2716.73萬股。而從基金四季報(bào)來看，12只公募基金合計(jì)持有桑德環(huán)境1596萬股，其中基金四季度加倉1181.79萬股。如果不算社�；鹪趦�(nèi)，這些公募基金僅昨日一天也已浮虧4229.4萬元。如果再加上4只社�；鸬奶潛p，則基金昨日在該股上浮虧金額高達(dá)1.14億元。
桑德國際遭沽空機(jī)構(gòu)狙擊
沽空機(jī)構(gòu)Emerson
Analytics日前專門發(fā)布報(bào)告，指責(zé)桑德國際涉嫌虛假收入，夸大賬目。其在報(bào)告中指出，桑德國際有一個(gè)秘密的工程技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，從未與股東討論，盡管此業(yè)務(wù)估計(jì)于2011至2013年占上市公司收入約40%。報(bào)告又指，沒法找到足夠項(xiàng)目以支持其收入。然而，卻找到一間神秘、沒有涉足水務(wù)業(yè)務(wù)的附屬公司，認(rèn)為是收入并不存在的強(qiáng)烈跡象。
該機(jī)構(gòu)稱，所有證據(jù)指桑德于2012年完成鞍山廠房，但該公司聲稱鞍山業(yè)務(wù)是2013年最大收入來源。該行相信，桑德將鞍山項(xiàng)目于2012年以BOT項(xiàng)目在完成百分比的基礎(chǔ)上入賬，此舉令2013年收入出現(xiàn)空洞，因?yàn)闆]有大型項(xiàng)目入賬；但若桑德于2012年沒有把鞍山項(xiàng)目入賬，便會產(chǎn)生另一個(gè)問題，就是甚么項(xiàng)目于2012年貢獻(xiàn)收入。
報(bào)告又指，桑德賬目混亂，該公司亦有興趣在任何項(xiàng)目前匯報(bào)盈利。該機(jī)構(gòu)懷疑，桑德為取悅投資者而編造故事，在2010年上市文件中，聲稱于2008年有90%的收益來自荊州兩個(gè)項(xiàng)目，但該公司卻于2009年初才簽訂建筑合同，此外，亦檢視了另外兩個(gè)個(gè)案令人懷疑管理層的誠信。
Emerson
Analytics稱，桑德的利息收入低，反映其實(shí)質(zhì)持有的現(xiàn)金或銀行結(jié)余可能平均只有其披露的叁分之一，認(rèn)為是另一個(gè)明顯夸大其收入及盈利數(shù)據(jù)的強(qiáng)烈跡象。
報(bào)告指，撇除神秘工程技術(shù)服務(wù)的10億元人民幣收入，以及鞍山項(xiàng)目的3.8億元人民幣的空洞，估計(jì)桑德于2013年的實(shí)際盈利能力只有約1.13億元人民幣，經(jīng)調(diào)整不存在的現(xiàn)金或銀行結(jié)余，認(rèn)為2013年真正的賬面凈值略低于10億元人民幣。
昨日沽空機(jī)構(gòu)發(fā)表報(bào)告，將桑德國際目標(biāo)價(jià)削70%至2.4元，并予強(qiáng)烈沽售評級。桑德國際昨日上午10時(shí)37分起暫停買賣，停牌前報(bào)7.58元，下跌0.42元或5.3%，成交1320萬元。
面對質(zhì)疑，桑德國際通過公關(guān)公司回應(yīng)稱，公司目前正積極整理相關(guān)資料，并已申請停牌，將會盡快給出全面詳細(xì)回應(yīng)，并盡快復(fù)牌。公司管理層指公司業(yè)務(wù)一切健康，管理層對于公司前景充滿信心！
社保、公募扎堆
公開資料顯示，桑德國際隸屬于桑德集團(tuán)有限公司，桑德集團(tuán)有限公司旗下還有另外一家上市公司-桑德環(huán)境。最重要的是，此前桑德環(huán)境公布非公開發(fā)行股票預(yù)案：公司擬以不低于21.41元/股，非公開發(fā)行合計(jì)不超過1.63億股，預(yù)計(jì)募資總額不超過35億元，用來認(rèn)購桑德國際增發(fā)的2.80億股和受讓Sound
Water(BVI)所持的桑德國際2.65億股，合計(jì)5.45億股，占桑德國際增發(fā)后總股本的31.19%，從而獲得桑德國際的控股權(quán)，認(rèn)購價(jià)格為8.10港元/股。
受此影響，桑德環(huán)境昨日下午開盤后股價(jià)忽然下挫，幾乎逼近跌停，收于25.41元，大跌9.44%。成交金額急劇放大至16.8億元，而上一個(gè)交易日該股僅成交2.4億元，放大了7倍。
值得注意的是，桑德環(huán)境是社�；鹬貍}股，截止到2014年三季度末，社保一一八組合、社保四零三組合、社保一一七組合、社保一零七組合均位于公司前十大流通股東行列，合計(jì)持股2716.73萬股。
此外，還有五家公募基金赫然在列，即華夏優(yōu)勢、大成財(cái)富管理2020生命周期、中郵核心成長、銀華深圳100指數(shù)分級基金、融通新藍(lán)籌，合計(jì)持有3084.19萬股。
而從基金四季報(bào)來看，12只公募基金合計(jì)持有桑德環(huán)境1596萬股，其中基金四季度總體加倉1181.79萬股。持股數(shù)量在百萬股以上的基金則有易方達(dá)積極成長、華夏收入、國聯(lián)安德盛精選、建信恒久價(jià)值，其中易方達(dá)積極成長持股最多，近450萬股。如果不算社�；鹪趦�(nèi)，這些公募基金的持股數(shù)量至今未變的話，僅昨日一天，在桑德環(huán)境上，基金也已浮虧4229.4萬元。如果再加上4只社�；鸬奶潛p，基金一日浮虧金額高達(dá)1.14億元。
