上證50ETF期權(quán)即將試點(diǎn)并沒(méi)能帶來(lái)藍(lán)籌股的搶籌行情，市場(chǎng)離3478點(diǎn)似乎越來(lái)越遠(yuǎn)了。
昨日（1月12日），權(quán)重股陷入調(diào)整，滬指盤(pán)中一度跌破3200點(diǎn)，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲逾2%，最近3個(gè)交易日連續(xù)收陽(yáng)，漲幅超過(guò)4%。市場(chǎng)人士認(rèn)為，風(fēng)格轉(zhuǎn)換將從中小板、創(chuàng)業(yè)板中的“大票”開(kāi)始。1月份，中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跑贏滬指是大概率事件。
上證50未掀波瀾
在分析人士看來(lái)，上證50ETF期權(quán)的即將推出有望推升藍(lán)籌股的活躍度，并進(jìn)一步利好券商股。然而，昨日的市場(chǎng)走勢(shì)顯示，上證50ETF期權(quán)的消息并未推動(dòng)市場(chǎng)搶籌上證50成分股。
截至收盤(pán)，上證50指數(shù)下跌0.98%。上證50成分股中僅15只股票錄得上漲，漲幅最高的三安光電上漲8.44%。而在上證50成分股權(quán)重最大的25只股票中，上漲的僅有中國(guó)人壽、中國(guó)平安、上汽集團(tuán)、中國(guó)太保四家。中信證券、上港集團(tuán)的跌幅超過(guò)4%，權(quán)重板塊正逐步步入分化階段。
一方面，有明顯業(yè)績(jī)支撐的權(quán)重股依舊強(qiáng)勢(shì)。比如，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在經(jīng)歷了股市大幅上漲后，保險(xiǎn)股將大幅受益于投資收益
（交易性金融資產(chǎn)）的增長(zhǎng)，從而出現(xiàn)靚麗的業(yè)績(jī)。在此背景下，除新華保險(xiǎn)微跌以外，另外三只保險(xiǎn)股昨日繼續(xù)上漲。
相反，基本面并沒(méi)有明顯向好的“兩桶油”、中國(guó)神華、貴州茅臺(tái)等股票出現(xiàn)大幅下跌。
另一方面，經(jīng)過(guò)前期大幅炒作后，利好已經(jīng)一定程度上透支業(yè)績(jī)的個(gè)股也出現(xiàn)大幅回調(diào)。比如，“一帶一路”概念股中國(guó)建筑、中國(guó)重工等個(gè)股跌幅超過(guò)4%。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日券商股的走勢(shì)出現(xiàn)了明顯分化。昨日可交易的19只券商股中，有13只股票錄得下跌，龍頭股中信證券跌幅達(dá)到4%。相反，光大證券卻出現(xiàn)3.72%的漲幅。
對(duì)于券商股的分化，有私募人士人士指出，券商股2014年12月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公布后，2014年全年業(yè)績(jī)基本落定，部分漲幅透支利潤(rùn)的券商股將面臨估值回調(diào)的壓力。光大證券的強(qiáng)勢(shì)，得益于公司因“烏龍指”事件而導(dǎo)致的2013年較低的利潤(rùn)基數(shù)。
小盤(pán)股指數(shù)獨(dú)立走強(qiáng)
受制于權(quán)重股的分化，截至昨日收盤(pán)，上證指數(shù)下跌1.71%。相反，中小板指數(shù)錄得0.23%的漲幅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是出現(xiàn)2.12%的大幅上漲。
記者此前統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在過(guò)往行情中，權(quán)重股拉升指數(shù)，小盤(pán)股（中小板指數(shù)）明顯滯漲的情況一般只能維持最多兩個(gè)月，且第三個(gè)月小盤(pán)股走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤(pán)股。
如2006年11月和12月，滬指分別上漲14.22%和27.45%，中小板指數(shù)分別上漲6.94%和8.17%。2007年1月，滬指漲幅回落至4.14%，中小板指數(shù)的漲幅卻達(dá)到了24.8%；
再如2009年6月和7月，滬指分別上漲12.4%和15.3%，中小板指數(shù)分別上漲3.66%和9.24%。2009年8月，滬指跌幅高達(dá)21.81%，中小板卻只下跌了14.48%。
如今，2014年11月和12月，滬指分別上漲了10.85%和20.57%，中小板指數(shù)先是上漲了0.53%，后是下跌了2.26%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則先上漲了3.81%，隨后下跌了6.31%。截至2015年1月12日，滬指目前漲幅為-0.17%，中小板指數(shù)漲幅為4.01%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為7.77%。
從過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將在2015年1月大幅跑贏主板指數(shù)。
中小板、創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部驚現(xiàn)“二八”
值得注意的是，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的背后，中小板、創(chuàng)業(yè)板股票也不是普漲行情，漲跌分化同樣嚴(yán)重。
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，昨日中小板指數(shù)雖出現(xiàn)上漲，但上漲的股票只有180家，下跌的股票有462家。創(chuàng)業(yè)板昨日雖然大漲逾2%，但上漲的股票只有130只，下跌的股票多達(dá)225只。
在市值最大的前40家中小板股票中（不算停牌的個(gè)股），昨日錄得上漲的多達(dá)27家。市值最小的40家中小板股票中，出現(xiàn)上漲的僅有5家；在市值最大的前40家創(chuàng)業(yè)板股票中（不算停牌的個(gè)股），昨日錄得上漲的多達(dá)32家。市值最小的40家創(chuàng)業(yè)板股票中，出現(xiàn)上漲的同樣只有5家。
顯而易見(jiàn)，在市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的初期，大市值的中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股走勢(shì)明顯強(qiáng)于小市值的股票。
“中小板、創(chuàng)業(yè)板中的大市值股票率先走強(qiáng)得益于三個(gè)方面�！庇兴侥蓟鸾�(jīng)理向
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，首先，中小板、創(chuàng)業(yè)板中的大市值股票不少也是融資融券標(biāo)的，在高杠桿化的市場(chǎng)，他們同樣更受資金關(guān)注；其次，中小板、創(chuàng)業(yè)板中的大市值股票能夠撬動(dòng)對(duì)應(yīng)的指數(shù)，這有利于形成風(fēng)格轉(zhuǎn)換效應(yīng)；最后，中小板、創(chuàng)業(yè)板中的大市值股票一般業(yè)績(jī)更好，受經(jīng)濟(jì)下滑的影響偏小。在市場(chǎng)逐步進(jìn)入年報(bào)行情階段，它們的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)更小。
