經歷了連日券商、銀行等金融股行情的連番轟炸后，市場投資情緒出現了微妙變化。
12月3日的A股市場在早盤暴漲后，一度遭遇金融股回調而轉弱。不過在資金推動下金融股再次發(fā)力，市場大幅波動，而券商股在一度“見綠”后又馬上翻紅上攻，如此反復“紅綠交替”了好多次。
《第一財經日報》采訪多位機構投資者了解到，目前金融圈逐漸彌漫開一種牛市思維：“走一步看一步，但不輕易減倉”，低配金融的調倉買入點，高配的適當換倉。
另一方面，近日新開戶數量比過去大幅增加，甚至導致某些券商系統(tǒng)癱瘓，后臺人員天天加班；融資融券業(yè)務的逐步火爆，成為券商新業(yè)務增長點，也誘發(fā)了交易量大幅增加。在機構投資者別樣的多頭情緒以及散戶跑步入場的聯手效應下，滬深兩市昨日成交額超過9000億元，再創(chuàng)歷史新高。
機構策略之爭
12月3日A股收盤，滬指漲0.58%，報2779.52點，成交5297.7億元；深成指漲2.96%，報9643.92點，成交3850.8億元。創(chuàng)業(yè)板指漲2.49%，報1604.45點。A股大幅放量，以9149億元再度改寫歷史最大單日成交紀錄。
滬港通開通后“滬強深弱”的局面似乎有所改變，資金重新對中小盤股產生興趣。過去一段時間，不少重倉中小盤股的投資者經歷了“滿倉踏空”。如今創(chuàng)業(yè)板的重新崛起并創(chuàng)出新高，引發(fā)市場對風格再次轉換的猜測。
“盡管我們調倉很快，但也很糾結，這波金融股行情中，行業(yè)內甚至有些機構不看估值和成長性了，整天盯著哪個股票便宜買哪個。相信牛市，但我們也擔憂板塊出現輪動。上午，我們團隊還想著進一步換倉金融股，但下午感覺情況有變，趕緊做了一些調倉�！鄙虾Ｒ患宜侥蓟鹑耸繉Α兜谝回斀浫請蟆贩Q。
“大盤股妖艷很久，也真該歇一下了！”廣州一位資深私募人士對本報稱，預計未來一段時間，金融股以外的其他行業(yè)走勢會更強，比如軍工、醫(yī)藥等前段時間相對沉寂的行業(yè)有望重新走強。
相比私募靈活調倉，公募基金相對的“穩(wěn)扎穩(wěn)打”也出現了一些小變動�！拔覀內ツ�10月份就已經確定了跨年度的布局�！鄙虾Ｒ患掖笮凸蓟鸩呗苑治鰩煂Α兜谝回斀浫請蟆贩Q，“行情的變化出乎我們的預料，盡管我們的原定策略沒有大變化，但在一部分權益類資產配置上還是跟著市場在走，增配了一些金融股�！�
本報記者查閱Wind數據發(fā)現，至2014年三季度，公募基金對銀行股的持倉無論從市值還是流通股比例，都已經降至2012年以來的最低點。在2012年年終的時候，公募基金合計持有銀行股市值為1415億元，而到了今年三季度，這個數字經過逐季下降，已經變?yōu)?95億元，達到最低點。持倉總市值，兩年的時間下降72%。
“前期銀行股的倉位已經很低了，公募很難進一步做空。”上海一家公募基金的投資經理對《第一財經日報》稱，“考慮到明年銀行轉債供給量的減少，它們的吸引力可能比銀行股更強。我們旗下有只基金因為高配了該類資產，2日漲幅超過6%。”
華安基金投資研究部總監(jiān)、首席宏觀策略分析師稱，宏觀數據還是體現過去、現在，而決定未來的則是已經發(fā)生了“變軌”操作的社會變革。股價反映的是未來。往后看，財稅、金融、土地、國企、資本市場改革會一一落地，在這種改革鋪開的背景下，貨幣政策將會舒張其力量，為改革創(chuàng)造穩(wěn)定的經濟環(huán)境。對于藍籌股，現在的上漲仍然只是剛剛開始。
還有興業(yè)證券分析師認為，成交額大幅增加，顯示了目前指數型行情下市場的巨大熱情。對于后市，估值較低的藍籌股在降息降準的預期下或將繼續(xù)強勢上漲，從而帶動中小盤的互聯網金融、第三方支付和移動支付等與金融服務相關的概念板塊繼續(xù)走高。
融資交易火爆
無論機構情緒如何變化，但對牛市都已普遍確認，其中的一個原因是A股市場的杠桿效應繼續(xù)在擴大。
Wind數據顯示，截至12月2日，融資余額已經達到了8472億元，再創(chuàng)歷史新高，相對于半年前不足4000億元的余額已經翻倍，而2日融資買入額也達到了1112.35億元；不過融券業(yè)務依然冷清，2日的余額只有不到70億元，不到融資余額的百分之一。
業(yè)內人士認為，隨著市場成交的火爆，融資融券業(yè)務成為了券商重要盈利來源之一，而近日多家券商拋出增發(fā)再融資計劃，募集而來的資金，很大一部分是用來爭奪融資融券的市場份額；不過盡管央行降息，但券商提供的融資成本依然維持在8.6%左右，因為額度緊張并未降價；隨著融資融券業(yè)務的拓展，市場的成交量未來再創(chuàng)新高機會很大。
有資深股民對本報稱：“上周碰到營業(yè)部總經理，說最近好多私募在談要增加資金進股市賬戶，要求它們提高融資融券的比例與降低交易成本�！倍谘胄胁粚ΨQ降息的消息出臺后，《第一財經日報》咨詢了多家券商的營業(yè)部，得到的答復都是融資利率不會作出變化，都是維持在8.6%的水平。
多位券商業(yè)內人士對本報稱，最近市場很火爆，有些機構融資額度很快就用完，額度一直供不應求，估計這是總部遲遲不愿意降低融資成本的主要原因。另外，其實不少短線操作的股民并不太介意利息成本，因為就融資交易來說，只有融資買入持股才會計算利息，如果投資者的信用賬戶沒有融資買入，是不會計算利息的；而當日使用額度，在當日賣出其他股票歸還資金的話，也不會計算利息，這樣的話，其實股民的成本就只有交易費用。
自12月1日起，投資者可利用融資融券信用證券賬戶申購滬市新股。業(yè)內人士認為，放行信用賬戶打新，將會拓寬投資者申購新股的渠道。
散戶大批入市
12月3日，華南某知名券商營業(yè)部客戶經理對《第一財經日報》稱，近日該券商開戶客戶數量暴增，相關后臺部門工作人員每天都要加班到22點左右，系統(tǒng)曾經一度癱瘓，整個數據庫都爆滿了。而最近系統(tǒng)的確不太穩(wěn)定，可能使得一些客戶交易有一定影響。
這個位于廣州市中心的營業(yè)部，是這家知名券商最大的營業(yè)部，本報記者在現場看到，辦理業(yè)務人數眾多，客戶經理接待客戶更是忙碌，有時候因為要接待其他新客戶，只好把即將完成開戶流程的客戶托付給手頭正好空閑的同事處理剩余流程。
一位帶朋友到營業(yè)部開戶的投資者告訴本報，在一個月前，自己網上開戶的時候幾乎無需等待，很快就把開戶手續(xù)辦好了，而這次帶朋友網上開戶，在視頻面對面核實的階段，就要等待50多人，而且過程中兩三次斷線，每次斷線后都要重新等待，好不容易才把股票賬戶成功開啟，要第二天才可以正式交易；因為在網上開戶可以有萬分之三的傭金優(yōu)惠，所以即使到了營業(yè)部也是走網上開戶流程。
中國證券登記結算有限公司數據顯示，A股新增開戶數已連續(xù)6周超20萬，伴隨著新股民入市步伐的是這兩周兩市交易量“爆棚”的大漲行情；不過這相對于2007年一度出現的一周開戶數超過150萬人的盛況，數量依然非常有限。這也成為了不少投資者繼續(xù)看多的理由。
不過也有市場人士認為，不少投資者在上一波牛市早已開戶，這次沒有特殊情況不會重新開戶，現在券商都拼命降低傭金盡量把客戶留住，算上稅費等交易成本，萬分之三左右的傭金率已經越來越多，跟最低的幾家互聯網券商的萬分之二點五沒有太大差別，而且千分之一的賣出印花稅是更主要的交易成本。
華林證券分析師胡宇對《第一財經日報》表示，目前市場資金進場和出場的投資者都比較活躍，這也是牛市的典型特征，行情在這么充足成交額的情況下，預計波動會比較大；未來大盤走勢決定于政策，如果未來降準的話，牛市可望持續(xù)；而短期來看，由于獲利盤離場的情況增加，市場波動幅度會大增。
