下半年以來(lái)，因股票市場(chǎng)反彈帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債上漲，一批重倉(cāng)可轉(zhuǎn)債的基金也凈值飆升，473只債券基金年內(nèi)收益率超過(guò)10%，最高收益率達(dá)到38%。
重倉(cāng)轉(zhuǎn)債基金業(yè)績(jī)靚麗
根據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至11月12日，今年以來(lái)共有84只債券基金收益率超過(guò)20%，其中有18只債券基金收益率超過(guò)30%。
這類(lèi)績(jī)優(yōu)債券基金包括三大類(lèi)：第一類(lèi)是可轉(zhuǎn)債主題基金，投資可轉(zhuǎn)債的比例很高；第二類(lèi)是普通債券基金，但投資可轉(zhuǎn)債占比也較高，第三類(lèi)是對(duì)可轉(zhuǎn)債的投資并不多，在其它券種上收益突出的基金。
在可轉(zhuǎn)債主題基金中，建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A、C今年收益率達(dá)到38.68%、38.22%，在同類(lèi)債券基金中排名第一、二位，長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債A、C以37.07%、36.60%的收益率緊隨其后，匯添富可轉(zhuǎn)債、申萬(wàn)菱信可轉(zhuǎn)債、博時(shí)轉(zhuǎn)債的收益率也均超過(guò)30%。
“下半年低估值藍(lán)籌股上漲較多，基金投資比例較多的可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)正股是大盤(pán)藍(lán)籌股，在股票上漲的同時(shí)，可轉(zhuǎn)債也有較好的表現(xiàn)。同時(shí)，基金投資的股票以低估值的鐵路、基建類(lèi)股票為主，下半年也有較好的表現(xiàn)�！苯ㄐ呸D(zhuǎn)債增強(qiáng)基金經(jīng)理彭云峰對(duì)中國(guó)基金報(bào)記者說(shuō)。
根據(jù)基金三季報(bào)，可轉(zhuǎn)債主題基金投資可轉(zhuǎn)債的比例都很高，并且使用了較高比例的杠桿。如民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選的可轉(zhuǎn)債投資市值占基金資產(chǎn)凈值比例高達(dá)189%，博時(shí)轉(zhuǎn)債為164%，長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債為156%。而從可轉(zhuǎn)債投資占債券投資比例來(lái)看，申萬(wàn)菱信可轉(zhuǎn)債、博時(shí)轉(zhuǎn)債均為100%，建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)、長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債也均在96%以上。
博時(shí)轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理鄧欣雨認(rèn)為，由于可轉(zhuǎn)債內(nèi)含轉(zhuǎn)股期權(quán)，能較充分地分享股票上漲收益，同時(shí)具備一定的債底保護(hù)，其在三季度擇機(jī)提高了可轉(zhuǎn)債和股票倉(cāng)位。
第二類(lèi)基金本身并未在合同上約定主要投資于可轉(zhuǎn)債，但在實(shí)際操作上，其對(duì)可轉(zhuǎn)債的配置占比較高，包括博時(shí)信用債、匯添富純債、民生加銀增強(qiáng)收益等，今年以來(lái)至11月12日的收益率分別為30.51%、29%、28.61%，三季報(bào)披露的投資于可轉(zhuǎn)債市值占債券投資市值比在70%到85%不等。
第三類(lèi)債券基金，如易方達(dá)安心回報(bào)、新華安享惠金、信誠(chéng)雙盈、博時(shí)宏觀回報(bào)等，對(duì)可轉(zhuǎn)債投資較少，但仍然獲取了很好的業(yè)績(jī)，今年以來(lái)至11月12日這3只基金區(qū)間收益率分別為34.13%、31.14%、30.72%、28.20%。
規(guī)避中小轉(zhuǎn)債
可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上漲至今，后市能否延續(xù)上漲？鄧欣雨認(rèn)為，從大趨勢(shì)來(lái)講，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)繼續(xù)上行的概率偏大，但內(nèi)部表現(xiàn)可能出現(xiàn)分化，公司基本面較差、單純靠概念炒作的一些中小轉(zhuǎn)債可能承壓，而基本面較好、估值低的可轉(zhuǎn)債會(huì)受市場(chǎng)青睞。
建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)基金經(jīng)理彭云峰表示，目前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)有一些泡沫化，部分品種有些高估，但對(duì)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)仍然相對(duì)樂(lè)觀；在具體的操作上，杠桿相對(duì)上半年會(huì)降低一些。
鄧欣雨提到，在個(gè)券層面，需要注意一些個(gè)券流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，特別是中小轉(zhuǎn)債。
