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[投資論語]經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的中庸之道
2014-09-26    作者:金攀文    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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    中國8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后,《華爾街日報(bào)》援引數(shù)位機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的話稱,數(shù)據(jù)“震驚”、“令人意外”、“中國經(jīng)濟(jì)迅速喪失動(dòng)力”。也有國際投行的分析報(bào)告認(rèn)為,目前趨勢一旦確立,或意味著中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)滑入“中等收入陷阱”的歧途。從這一觀點(diǎn)出發(fā),悲觀者往往建議決策者應(yīng)加大政策刺激力度。
  中國經(jīng)濟(jì)過去多年超預(yù)期增長,投資者和輿論對經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)高于預(yù)期已習(xí)以為常,而對低于預(yù)期則經(jīng)驗(yàn)不足,容易反應(yīng)過度。隨著中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模日趨龐大,增速逐步放緩原本就是題中應(yīng)有之意。不過,目前看,已經(jīng)習(xí)慣了長期高增長的投資者、分析師、觀察家、媒體輿論要完全適應(yīng)“新常態(tài)”仍需時(shí)間。
  而對中國決策者來說,要引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”,則需堅(jiān)持“政策定力”,不因短期波動(dòng)而輕易改變經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入“換擋期”的基本判斷。國務(wù)院總理李克強(qiáng)在天津夏季達(dá)沃斯論壇時(shí)再次強(qiáng)調(diào)了“區(qū)間調(diào)控”的基本思路,強(qiáng)調(diào)只要就業(yè)充分,經(jīng)濟(jì)增速高一點(diǎn)、低一點(diǎn)都屬合理區(qū)間。
  和過于悲觀的心態(tài)相比,過于樂觀者的“一廂情愿”心態(tài)同樣危險(xiǎn),尤其是認(rèn)定經(jīng)濟(jì)回落沒有風(fēng)險(xiǎn),為推進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)改革和轉(zhuǎn)型,宏觀政策只能緊不能松。這種觀念來自于對“四萬億”的反思,但也矯枉過正地將一切支持增長的宏觀調(diào)控政策都貼上“刺激”標(biāo)簽,并視為對改革的背離,也易誤入歧途。
  宏觀政策調(diào)控不可能是“單行道”,對宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行適度的“雙向”調(diào)控,是確保改革目標(biāo)得以完成的根本保證。不走“強(qiáng)刺激”的老路、中國經(jīng)濟(jì)“向改革要?jiǎng)恿Α,并不意味徹底放棄促進(jìn)增長的宏觀調(diào)控措施,并不意味著完全放棄合理政策工具。事實(shí)上,中國決策層的“定向調(diào)控”措施已效果初現(xiàn)。
  環(huán)視全球,在經(jīng)濟(jì)下行壓力過大之際出臺(tái)穩(wěn)增長的政策和推進(jìn)中長期改革并不沖突。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁,但美聯(lián)儲(chǔ)仍在執(zhí)行超低利率政策;推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的歐洲也正執(zhí)行刺激經(jīng)濟(jì)的“負(fù)利率”政策。
  改革是中長期任務(wù),而宏觀調(diào)控則要關(guān)注經(jīng)濟(jì)的短期波動(dòng),兩者的周期并不完全匹配。因此,認(rèn)為只要推進(jìn)改革,中國就應(yīng)回避提高增速的宏觀政策的觀點(diǎn),也有將短長兩種不同周期混談之嫌。
  在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”之際,既不應(yīng)過度悲觀導(dǎo)致喪失“政策定力”,也不應(yīng)過度樂觀導(dǎo)致宏觀調(diào)控“自廢武功”;既應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增速區(qū)間有更大寬容度,也應(yīng)對宏觀政策調(diào)整有更強(qiáng)理解力。
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