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鄭糖期價自5月中旬開始的下跌行情，到目前為止已經(jīng)歷時四月有余，跌幅達(dá)到了21%。
整體看來，本輪的跌勢還是過去三年跌勢行情的延續(xù)，由于市場預(yù)計在2014/15制糖年全球食糖市場將進(jìn)入連續(xù)第五個供給過剩的年頭，國際市場ICE原糖期價近期也走出了持續(xù)下跌的行情。在外盤下跌帶動下，以及國內(nèi)庫存較大、銷售不旺的影響下，預(yù)計鄭糖期價的弱勢行情在短期內(nèi)仍然難以扭轉(zhuǎn)。國際市場方面，目前國際原糖期貨價格已經(jīng)連續(xù)第四年下跌，下跌持續(xù)時間為1962年以來最長。在即將結(jié)束的2013/14榨季，來自主產(chǎn)國巴西、印度和泰國的食糖供給量是十分巨大的，巴西盡管在榨季初期受到干旱的影響，但總體產(chǎn)量預(yù)計仍然能夠達(dá)到3700萬噸以上，印度本榨季的產(chǎn)量預(yù)計也在2700萬噸左右，泰國則達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1100萬噸。據(jù)國際糖業(yè)組織ISO最新的報告顯示，2013/14制糖年全球食糖過剩量預(yù)計為420萬噸，而2014/15制糖年還將有130萬噸左右的過剩量。
國內(nèi)方面，據(jù)中糖協(xié)的數(shù)據(jù)，截止8月底國內(nèi)食糖銷量為1024萬噸，按往年的銷售均值，預(yù)計9月份單月的銷量大概為80-100萬噸左右，由此預(yù)計在9月底結(jié)束的2013/14制糖年，國內(nèi)食糖的結(jié)轉(zhuǎn)庫存至少將達(dá)到230-250萬噸，是歷史最高工業(yè)庫存量，這還不包括國儲和進(jìn)口加工糖的庫存。應(yīng)該說，盡管市場預(yù)期在2014/15新榨季，受種植面積和生長期不利天氣的影響，國內(nèi)食糖產(chǎn)量將有所下降，但巨大的結(jié)轉(zhuǎn)庫存壓力仍然將對國內(nèi)食糖現(xiàn)貨價格形成較大的壓力作用。而國內(nèi)已經(jīng)連續(xù)數(shù)年虧損的制糖企業(yè)，在資金壓力的影響下，低價銷糖的意愿仍然較強(qiáng)，對國內(nèi)食糖期、現(xiàn)貨價格的影響也將是負(fù)面的。
期市有句俗話叫做“熊市不言底”，持續(xù)的弱勢積重難返，在基本面供需沒有得到明顯的好轉(zhuǎn)之前，期貨價格的長期跌勢行情也不會因為中、短期的反彈而改變。
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