周末公布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度大幅低于市場預(yù)期，但周一大盤并未受到顯著影響，僅用一個(gè)上午的震蕩便對此進(jìn)行了消化；午后市場重歸強(qiáng)勢，資金心態(tài)偏暖不言而喻。展望后市，分析人士指出，經(jīng)濟(jì)低迷對金融、地產(chǎn)等周期股的抑制仍將顯著，因此預(yù)計(jì)后市行情將更多以結(jié)構(gòu)性特征為主，其中大消費(fèi)及改革兩條主線尤其值得關(guān)注。
冷數(shù)據(jù)難敵暖心態(tài)
中秋假期過后，滬深股市陷入連續(xù)震蕩狀態(tài)，上證綜指連收三陰，在上周五才終于重拾升勢。上周末發(fā)布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度大幅低于市場預(yù)期，給本周滬深股市又蒙上了一絲陰影。但昨日大盤僅用一上午震蕩便消化了數(shù)據(jù)不及預(yù)期的影響，午后重回強(qiáng)勢格局，宏觀數(shù)據(jù)未能冷卻當(dāng)前市場的濃濃暖意。
受到周末發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度趨冷的影響，上證綜指昨日早盤以2330.19點(diǎn)小幅低開，此后一度走高翻紅，但此后沖高回落并維持低位震蕩格局，期間最低下探至2321.59點(diǎn)；但下午開盤后，樂觀情緒重新占據(jù)上風(fēng)，指數(shù)重歸強(qiáng)勢格局，震蕩走高，最終上證綜指上漲7.19點(diǎn)，漲幅為0.31%，報(bào)收于2339.14點(diǎn)，再度刷新本輪上漲行情開啟以來的收盤新高，距9月11日的2343.59點(diǎn)的今年高點(diǎn)也僅有一步之遙。成交方面，滬深股市昨日分別成交1853.94億元和2194.83億元，較前一交易日明顯放量，重回天量區(qū)間。
個(gè)股也延續(xù)了此前的活躍狀態(tài)。昨日A股中共有1607只股票上漲，642只股票下跌。值得注意的是，在上漲的股票中有58只股票強(qiáng)勢漲停，為本輪行情以來的較高水平；漲幅在5%以上的股票也達(dá)到了162只；而且兩市仍無跌停股票出現(xiàn)，跌幅最大的中青寶跌幅為7.96%。
從市場表現(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)當(dāng)前市場心態(tài)暖意十足，但其實(shí)上周末公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面大幅低于市場預(yù)期。9月13日發(fā)布了8月的三項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中，1-8月固定資產(chǎn)投資同比增長16.5%，低于市場平均預(yù)期的16.9%水平；工業(yè)增加值同比增長6.9%，大幅低于市場平均預(yù)期的8.7%，創(chuàng)68個(gè)月以來的新低；社會消費(fèi)零售同比增長11.9%，也低于預(yù)期值12.1%。由此可見，雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期進(jìn)一步削弱了本輪上漲行情初期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯，但在當(dāng)前市場心態(tài)持續(xù)回暖的背景下，短期市場的強(qiáng)勢格局并未發(fā)生改變。
兩主線布局“結(jié)構(gòu)牛”
雖然當(dāng)前市場的高度樂觀情緒表明短期市場將維持強(qiáng)勢格局，但不可否認(rèn)的是，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)趨冷將大幅抑制金融、地產(chǎn)等周期股的表現(xiàn)，從近日的盤面表現(xiàn)來看，前期領(lǐng)漲的強(qiáng)周期股走勢均偏弱，后市行情料將更多的以結(jié)構(gòu)性特征為主。在此背景下，大消費(fèi)和改革這兩條主線值得關(guān)注。
主線一：大消費(fèi)概念。下半年將進(jìn)入消費(fèi)旺季，而消費(fèi)股此前總體低迷時(shí)間較長，但景氣度已經(jīng)開始持續(xù)回升。再加上在當(dāng)前投資增速下滑、房地產(chǎn)持續(xù)低迷的背景下，消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長中的重要性愈發(fā)凸顯，預(yù)計(jì)后市提振政策有望陸續(xù)推出，這將為包括食品飲料、醫(yī)藥、新機(jī)械、汽車、家電、環(huán)保等大消費(fèi)板塊提供良好的支撐。
主線二：改革主題。從概念板塊來看，自9月以來，無人機(jī)、中日韓自貿(mào)區(qū)、通用航空、航母、土地流轉(zhuǎn)等具備改革概念主題的板塊均獲得了相對明顯的超額收益。隨著宏觀數(shù)據(jù)的持續(xù)偏弱，市場的投資邏輯也越來越注重于改革紅利，淡化增長、突出改革的傾向慢慢成為市場共識。今年以來，有關(guān)國企改革概念的反復(fù)走強(qiáng)便是例證之一�？紤]到下半年改革的力度有望進(jìn)一步加大，改革政策的陸續(xù)出臺及落實(shí)將極大提振相關(guān)概念股，在降低市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的同時(shí)，也將帶來概念股的價(jià)值重估。
