如果翻一翻交通銀行“當(dāng)家人”的投資賬本，董事長牛錫明已經(jīng)在自家公司A股上砸下約85萬元，行長彭純的投資約59萬元。這是根據(jù)交行兩次管理層“團(tuán)購”自家股票的公開信息估算而得。
日前，交行管理層繼5月中一次集體行動(dòng)后，再次從二級(jí)市場(chǎng)買入該行A股股票，且參與人數(shù)擴(kuò)圍至392人，本次行動(dòng)合計(jì)買入1432.25萬股。
據(jù)公告，9月10日至11日，交行14名總行董、監(jiān)、高以自有資金在二級(jí)市場(chǎng)買入公司股票合計(jì)78.4萬股，增持后，上述14人合計(jì)持有交通銀行134.71萬股；交行省分行、直屬分行、海外分行、總行部門及子公司負(fù)責(zé)人等核心管理人員共378人也在同一時(shí)間段合計(jì)買入股票1353.85萬股。
上述股票購買均設(shè)定三年鎖定期。
高管買股劃算不？
管理層這自家股票買得劃不劃算？
根據(jù)公告，交行管理層人士本次“團(tuán)購”自家股票的成交價(jià)格區(qū)間為每股4.29元至4.36元。這一價(jià)格雖然仍處“破凈”區(qū)域，但相比前期銀行股整體頹勢(shì)，7月末交行股價(jià)受“混改”利好消息刺激曾有過連續(xù)一周大幅拉升，目前該行股價(jià)已經(jīng)處于去年底以來的高位。
有意思的是，有13名董事和高級(jí)管理人員在4個(gè)月前已經(jīng)集體買過一次自家股票了，當(dāng)時(shí)的成交價(jià)格是每股3.75元至3.77元，而這4個(gè)月間交通銀行A股還經(jīng)歷過一次分紅派息的除權(quán)。怎么看，這種持股“成本拉高”的行為都有點(diǎn)異于慣常。
對(duì)此，一名券商銀行業(yè)分析師向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》從三個(gè)角度分析了這一“高位買入”。
第一，他表示：“買在相對(duì)的高點(diǎn)，反而顯示出交行管理層對(duì)銀行發(fā)展有信心�！�
第二，鑒于三年鎖定期的設(shè)置，他表示小幅度的股價(jià)漲跌從長遠(yuǎn)來看并不重要，管理層看重的是銀行的“長期發(fā)展”。
第三，該名分析師稱，近400名管理層參與持股，就相當(dāng)于交行整個(gè)“具有經(jīng)營決策能力的群體”利益均和公司業(yè)績捆綁在了一起，這也會(huì)反過來推動(dòng)管理層的工作熱情。
符合“混改”大方向
當(dāng)前國企談混合所有制改革，股權(quán)激勵(lì)都是其中一個(gè)研究課題。上市銀行因有其行業(yè)特殊性，銀行員工（高管）的股權(quán)激勵(lì)一直沒有開啟。在此背景下，業(yè)內(nèi)“混改”呼聲最高的交行，用高管在二級(jí)市場(chǎng)自行購買股票的辦法，實(shí)質(zhì)達(dá)到了與股權(quán)激勵(lì)類似的效果：個(gè)人與企業(yè)利益綁定。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者5月份以來參與了多家上市銀行的股東大會(huì)，不少其他銀行的股東都贊許交行高管持股的做法，并在會(huì)上提議其所投資的銀行也考慮相關(guān)舉措。
牛錫明在5月末的“2014年中國經(jīng)濟(jì)論壇”上也曾公開對(duì)此議題發(fā)表觀點(diǎn)。他表示，未來行業(yè)應(yīng)探索建立高管和員工股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，建立高管長期持股計(jì)劃和員工持股計(jì)劃，可以對(duì)高管獎(jiǎng)勵(lì)股份。
牛錫明是在談及銀行混合所有制改革議題時(shí)提到這一點(diǎn)的。在他看來，建立高管和員工股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，有助于銀行落實(shí)自主經(jīng)營權(quán)，讓銀行真正成為經(jīng)營決策和承擔(dān)責(zé)任的主體。
而對(duì)于上市銀行員工持股計(jì)劃，據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，有不止一家上市銀行已經(jīng)爭(zhēng)取和討論過相關(guān)方案，但因外部環(huán)境所限一直沒有成行。
股權(quán)激勵(lì)薄冰待破
2012年8月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司員工持股計(jì)劃管理暫行辦法（征求意見稿）》。其中稱，員工持股計(jì)劃在境外成熟市場(chǎng)是相當(dāng)普遍的一種制度設(shè)計(jì)，有利于提升公司生產(chǎn)效率、提高公司綜合實(shí)力。雖然這份征求意見稿并未提及國有控股金融類上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃的事宜，但本報(bào)記者從業(yè)內(nèi)多家上市銀行內(nèi)部人士處獲悉，一些銀行已經(jīng)開始了對(duì)相關(guān)議程的研究。
國有控股金融類企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)曾經(jīng)引起市場(chǎng)較為激烈的爭(zhēng)論，尤其是2008年下半年以來，美國開始爆發(fā)金融危機(jī)，國內(nèi)對(duì)金融業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的輿論壓力很大。反對(duì)方認(rèn)為，金融行業(yè)牌照稀缺，具有高壟斷性質(zhì)，此類企業(yè)往往因?yàn)閴艛喽@得超額利潤，企業(yè)員工收入與全社會(huì)平均水平相比已經(jīng)較高。此后的2009年春節(jié)前夕，財(cái)政部下發(fā)《關(guān)于金融類國有和國有控股企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理有關(guān)問題的通知》，內(nèi)容中涉及了“各國有及國有控股金融企業(yè)根據(jù)有關(guān)規(guī)定暫時(shí)停止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃”。
銀行的股權(quán)激勵(lì)破冰進(jìn)展在當(dāng)時(shí)戛然而止。
實(shí)際上，早在2002年7月，在香港上市的中銀香港曾按照國際慣例推出了高管層的認(rèn)股權(quán)計(jì)劃，給予了包括時(shí)任中行董事長兼行長劉明康在內(nèi)的董事及高管層認(rèn)股權(quán)合計(jì)31132600股，分10年行權(quán)。2003年，劉明康赴任銀監(jiān)會(huì)主席之后，主動(dòng)放棄認(rèn)股權(quán)。
此次進(jìn)行高管持股的交行事實(shí)上也是最早提出股權(quán)激勵(lì)的國有控股商業(yè)銀行。早在2005年6月在港上市的招股書中，交行就披露將實(shí)施股票增值權(quán)計(jì)劃。而中行和工行的招募說明書中也都曾明確指出，上市后將對(duì)高層管理人員實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
到了眼下，情況又有所變化。股權(quán)激勵(lì)機(jī)制未開啟，但國內(nèi)上市銀行股價(jià)表現(xiàn)不佳卻始終持續(xù)，二級(jí)市場(chǎng)需要銀行的經(jīng)營者給予信心。
在這樣的背景下，始終走在改革前列的交行，走通了二級(jí)市場(chǎng)購股的道路。
有交行人士此前告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，該行自去年底啟動(dòng)事業(yè)部制改革，相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域也均保持發(fā)展，高管持股是因?yàn)橄嘈旁谥袊?jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長這樣一個(gè)比較好的大經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，加之國內(nèi)銀行業(yè)加速轉(zhuǎn)型發(fā)展，中國銀行業(yè)健康向上的發(fā)展趨勢(shì)并沒有改變。
