美元指數(shù)近期漲勢只能用勢不可擋形容，兩個(gè)月累計(jì)上行幅度接近6%，美元兌一籃子貨幣上揚(yáng)的共性因素是，貨幣政策預(yù)期對美元形成了單向利好，使其對外國投資者更具吸引。
美聯(lián)儲(chǔ)在10月即將終結(jié)QE進(jìn)程，現(xiàn)在討論的焦點(diǎn)只是加息的時(shí)機(jī)，而反觀其他國家，歐洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)仍有著明確的鴿派傾向，而英國政局的不確定性也使得英鎊嚴(yán)重缺乏吸引力。與此同時(shí)，加拿大、澳洲、新西蘭公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大都向軟。
下周FOMC會(huì)議預(yù)期提前發(fā)酵
下周美聯(lián)儲(chǔ)又將舉行議息會(huì)議，投資者急忙調(diào)整關(guān)于美國升息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期。眾多投資者押注美國和歐元區(qū)之間的利率差異將繼續(xù)擴(kuò)大，后者不但已經(jīng)實(shí)行了負(fù)存款利率而且距離大規(guī)模資產(chǎn)購買計(jì)劃(QE)越來越近。
美國兩年期國債收益率今年翻了超過一倍至0.56%附近，創(chuàng)下2011年5月以來最高值，而相比之下，德國兩年期國債的收益率已經(jīng)跌至負(fù)0.07%，創(chuàng)2012年1月以來最低值。
一些分析師認(rèn)為，歐美國債收益率差的擴(kuò)大將催生新的交易機(jī)會(huì)，即因美聯(lián)儲(chǔ)10月將結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃，這將使得美國國債收益率升高，提高美國國債吸引力，加速美元流向該類資產(chǎn)，同時(shí)使美元匯率進(jìn)一步走高。
美債收益率的攀升以及美國股市的回落彰顯投資者仍在消化美聯(lián)儲(chǔ)未來收緊貨幣政策預(yù)期的過程，即便這并不意味著市場認(rèn)定美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)很快加息，但10月每月購債行動(dòng)就將結(jié)束，且當(dāng)局不會(huì)再尋求貨幣刺激的預(yù)期觀點(diǎn)已深植人心。
交易員們長期以來低估美國升息前景，相關(guān)債券信息顯示市場預(yù)期至2015年末或2016年才會(huì)加息，這還不及美聯(lián)儲(chǔ)自己的預(yù)期。但不管怎么說，至少美國短期國債的收益率在過去幾個(gè)月出現(xiàn)了明顯上漲，即使上周美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)大幅下滑依然沒能撼動(dòng)其升勢。
芝加哥期貨經(jīng)紀(jì)公司R.J.
O"Brien董事總經(jīng)理John
Brady表示，之前市場都預(yù)期在9月的FOMC會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)的措辭將發(fā)生一些鷹派的改變，但在上周極差的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)字公布之后，這樣的改變可能要推遲了。
Columbia
Management基金經(jīng)理Zach
Pandl表示，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月就開始釋放加息言論而不是12月，因?yàn)槿绻缆?lián)儲(chǔ)想在明年3月加息的話，必須給市場留足準(zhǔn)備時(shí)間。Pandl認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在下周的會(huì)議上就改變措辭的可能性非常高。
美元能否從反彈變?yōu)榉崔D(zhuǎn)仍需觀察
但是從更大時(shí)間周期來看，美元此次上揚(yáng)能否定義為反轉(zhuǎn)，還需進(jìn)一步觀察。
從技術(shù)指標(biāo)角度看，美元漲勢過快，被稱為14日相對強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)的動(dòng)能指標(biāo)報(bào)76，高于70這個(gè)一些交易員視為表明一種資產(chǎn)漲勢過頭、過快的水平；該指標(biāo)9月8日一度漲至84，創(chuàng)下2008年以來的最高超買水平。
2012年以來，美元指數(shù)經(jīng)歷過幾次類似的反彈，但有兩方面因素阻礙了反彈成為反轉(zhuǎn)。一是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度偏弱、存在反復(fù)，二是歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)通貨緊縮和信用收縮制約了其貨幣走弱空間。
這兩方面因素仍對美元本輪反彈構(gòu)成制約。雖然疲弱的全球經(jīng)濟(jì)不能阻止美聯(lián)儲(chǔ)明年步入加息周期，但其對美國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響會(huì)制約聯(lián)儲(chǔ)加息的速度和力度。此外，歐元區(qū)和日本的基礎(chǔ)貨幣及信用貨幣擴(kuò)張能在多大程度上改善對美元指數(shù)影響較大。
歐洲經(jīng)濟(jì)通縮壓力仍在加大，歐央行資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模仍繼續(xù)縮減，歐元區(qū)信貸市場特別是中小企業(yè)信貸也仍近乎處于冰封狀態(tài)。只要不觸發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)，物價(jià)通縮、信用收縮反而會(huì)對歐元匯率構(gòu)成一定支撐。歐央行現(xiàn)有寬松政策對歐元區(qū)信用擴(kuò)張作用有限。其未來推出QE可能性加大，但大規(guī)模量化寬松在政治和法律上仍有諸多限制，短期來看歐元區(qū)大規(guī)模QE仍是中期愿景。
日本央行暫時(shí)按兵不動(dòng)，進(jìn)一步行動(dòng)可能性雖大但仍需時(shí)日。如果未來上述兩方面限制被突破，則美元指數(shù)有望從小幅反彈走向大幅反轉(zhuǎn)。
本周也有美國數(shù)據(jù)值得關(guān)注
美國商務(wù)部周三(9月10日)公布的數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷一季度意外的萎縮之后，美國二季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈。今天的數(shù)據(jù)顯示，7月批發(fā)銷售反彈，而批發(fā)庫存則意外跌至一年低位，三季度經(jīng)濟(jì)開局料將延續(xù)強(qiáng)勁的勢頭，這為周五即將公布的零售銷售數(shù)據(jù)提供了良好的預(yù)期佐證。
數(shù)據(jù)公布之后，美聯(lián)社點(diǎn)評稱受銷售過于強(qiáng)勁的影響，美國7月批發(fā)庫存月率增幅低于預(yù)期，但預(yù)計(jì)庫存低迷表現(xiàn)會(huì)是暫時(shí)現(xiàn)象，因批發(fā)銷售月率強(qiáng)勁將拉動(dòng)下月批發(fā)商增加庫存的意向；此外，補(bǔ)充貨源訂單的增加，也反映出美國工業(yè)生產(chǎn)和整體經(jīng)濟(jì)增長趨勢仍然向好。
美國商務(wù)部將于北京時(shí)間周五(9月12日)20:30發(fā)布美國8月零售銷售，市場預(yù)計(jì)在上月月率持平后，數(shù)據(jù)有望實(shí)現(xiàn)0.6%的擴(kuò)張。
BK
Asset Management的首席外匯策略師Kathy
Lien日前表示，雖然歐元/美元在周二(9月8日)錄得些許反彈，但美元強(qiáng)勢已是外匯市場最為亮麗的一道風(fēng)景，而決定未來市場人氣的數(shù)據(jù)將于周五發(fā)布，投資者不妨觀察指標(biāo)能否驅(qū)散上周非農(nóng)就業(yè)的陰霾。
