本月來外匯市場整體走勢平穩(wěn)，美元、歐元、日元、商品幣種等呈平衡震蕩態(tài)勢，唯英鎊因英央行淡化加息而明顯疲弱。本月來美國經(jīng)指指標參差，GDP優(yōu)于預期，但就業(yè)指標及零售指標略遜預期，不過因歐元區(qū)經(jīng)濟指標明顯弱于預期，故未來美元支持未減。
美元連盤三周基本面相對穩(wěn)定
美元指數(shù)本月以來的三周持續(xù)性盤整，之前的五周則為四漲一跌，整體上美元呈現(xiàn)沖高后強勢整理格局。截至北京時間本周一（8月18日）19時，美元指數(shù)暫報81.471點，相對上月末的81.453幾乎沒動。
最近美元的支撐主要來自上月底公布的美國二季度GDP數(shù)據(jù)明顯強勁，恰好歐元區(qū)公布的第二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)較為疲弱，故美元支撐得到進一步加強。美元本月來壓力主要來自其相對疲弱的零售數(shù)據(jù)，略差于預期的周初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)，以及更早公布的略差于預期的7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及失業(yè)率數(shù)據(jù)。
至于烏克蘭及中東局勢，雖然也受外匯市場關(guān)注，但局勢動蕩所增加的避險情緒如今對美元影響已大為弱化，因美元作為有機會升息的幣種，其避險功能顯然已經(jīng)弱化。
不過上周五美元小跌，主因是上周五公布的大量數(shù)據(jù)整體較差。數(shù)據(jù)顯示，美國7月PPI漲0.1%，符合預期；7月工業(yè)產(chǎn)出及制造業(yè)產(chǎn)出分別增0.4%及1.0%，均略優(yōu)于預期；8月紐約州制造業(yè)指數(shù)降至4月份以來最低的14.69；8月密西根大學8月消費者信心指數(shù)意外跌至去年11月以來最低的79.2。
據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)查，當前市場對美聯(lián)儲加息時點的預期在明年6月份。該預期與上個月時差不多，這與美元近期不漲不跌走勢恰好符合。
利率期貨市場所反映的美聯(lián)儲加息預期稍晚一些，為明年第三季度。不過，利率期貨與債市密切相關(guān)，而債市又受中東、烏克蘭局勢影響，所以走勢有所扭曲，故可參考度略有下降。一般而言，當?shù)鼐壵尉謩菥o張時，多少會驅(qū)趕資金流入美國，這自然會支撐美債并壓低利率水平。
上月末美聯(lián)儲利率會議一如預期將QE額度續(xù)降100億美元至250億美元，按此速度，秋季就會完全結(jié)束QE。如按以前美聯(lián)儲主席疑為口誤的表述，在QE結(jié)束后6個月美聯(lián)儲就會降息。雖然其后來又收回該表述，但市場仍有些預期。就算該預期打些折扣，市場猜測為明年6月份加息也不算過分。
目前美國經(jīng)濟指標雖有反復，但整體情況不錯，就業(yè)指標雖有所下滑，但下降幅度不大。至于GDP及通脹數(shù)據(jù)，兩者均較強勁，均較支持加息，因此美元基本面仍然不錯，足以支撐其繼續(xù)維持相對強勢。
歐元低位盤整中線仍有壓力
本月歐元走勢整體受制，最近兩天主要因美元走弱而稍有好轉(zhuǎn)。周一同上時間，歐元暫報1.3385美元，周線已連拉三根小陰線，但底部漸有抬高，表明短期內(nèi)下檔支撐暫強。
歐元壓制因素主要是疲弱的經(jīng)濟指標及由此引發(fā)的市場對歐央行追加寬松政策的預期。此外，地緣政治危機對歐元的影響相對大于對美元的影響，因俄羅斯如果對制裁行為作出報復，則相關(guān)的歐元區(qū)企業(yè)更易受到?jīng)_擊。
至于本月上旬歐央行的利率會議，雖然事前較受重視，但事后卻未能提供多少指引，因會議結(jié)果大致符合預期，歐央行既維持了政策不變，又未有多少出格的表述。
歐元區(qū)經(jīng)濟指標弱勢體現(xiàn)在GDP方面，也體現(xiàn)在物價方面，這兩者壓力無疑均比較大。詳情是：上周四公布的歐元區(qū)第二季GDP初值環(huán)比零增長，同比增0.7%。歐元區(qū)7月消費者物價調(diào)和指數(shù)（HICP）終值環(huán)比跌0.7%，差于預期的跌0.6%，該物價數(shù)據(jù)同比漲0.4%，雖符合預期，卻創(chuàng)下2009年10月來最低水平。
上述經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)自然是利空歐元，而物價數(shù)據(jù)對歐元壓制一點也不比經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)少，因數(shù)月來已有無數(shù)證據(jù)表明歐央行最大憂慮就是通縮。從這些數(shù)據(jù)看，歐央行將來或有些機會擴大債券購買規(guī)模，雖然馬上就采取行動的機會很小，因最近歐元區(qū)各銀行正在審計銀行資產(chǎn)質(zhì)量。
歐元短線雖已企穩(wěn)，但中線走勢并不容樂觀，因歐央行與美聯(lián)儲政策傾向背道而馳太過明顯，這將持續(xù)影響市場心態(tài)，歐元應(yīng)很難持續(xù)上行。
英央行淡化加息英鎊下跌過度
本月來英鎊為匯市中領(lǐng)跌品種，其周一同上時間暫報1.6725美元，較上月末累計貶值約1%，較7月中旬時的高點1.7191美元累計貶值2.71%。
英鎊近一月下跌主要是因為過去一年來的漲幅過大，這本身就需要調(diào)整。此外，一些利空也加劇了調(diào)整。最近最為典型的英鎊利空就是上周三英央行所公布的8月通脹報告，當天英鎊大跌0.73%。
在這份通脹報告中，英央行大幅下調(diào)薪資增長預估，并稱“薪資升速為貨幣政策關(guān)鍵”。英央行以前曾預測今年薪資將增2.5%左右，但上周通脹報告將預測調(diào)整至增1.25%左右。不過，英央行對強勁經(jīng)濟增長和通脹受控的預估大致不變。此外，英央行對于以前慣常討論的“閑置產(chǎn)能”的評論并沒有表現(xiàn)出明顯偏好，只是聲稱央行委員們對閑置產(chǎn)能剩多少“存在很大分歧”。
上周三稍早公布的英國第二季薪資同比降0.2%，為2009年以來首次出現(xiàn)下降，然而當天公布的失業(yè)率指標降至6.4%并創(chuàng)2008年四季度以來最高水平。很顯然，這兩指標好壞不一，即未必支持上述英央行謹慎的通脹報告。可能正是由于數(shù)據(jù)參差，故這份通脹報告就更令市場感到意外，這種情況下英鎊短期內(nèi)的跌幅就容易加大。
英央行偏軟態(tài)度雖會對英鎊構(gòu)成壓制，但考慮到英國經(jīng)濟基本面并不差，故英鎊上周在相對低位的進一步殺跌可能已經(jīng)過度，故其后市應(yīng)有機會反彈修正。
就英國經(jīng)濟基本面看，雖然薪資增長緩慢，但其余指標多數(shù)較好，比如近期公布的失業(yè)率、GDP等數(shù)據(jù)均明顯較強。只要這種態(tài)勢保持下去，薪資早晚可能也會受到正面影響。退一步說，即便上述英央行通脹報告推遲了市場關(guān)于英央行年底加息的預期，卻也未推遲多少，因目前市場中多數(shù)人認為加息時點將后推至明年初，顯然仍早于美聯(lián)儲可能的加息時點。
