7月15日至8月12日，上證指數(shù)上攻之勢(shì)淋漓盡致，漲幅已經(jīng)高達(dá)7.65%，8月11日曾至年內(nèi)新高2226.84點(diǎn)。
不過(guò)，如此上漲，并非所有投資者均能分享大漲盛宴。記者統(tǒng)計(jì)，剔除尚處于建倉(cāng)期的公募基金，30%的股票型基金跑贏了大盤，其中跑贏大盤的主動(dòng)投資的股票型基金比例更低，尚不足10%。
二季度基金重倉(cāng)成長(zhǎng)股，拋棄周期股，這是業(yè)績(jī)跟不上大盤的原因。然而，反彈至今，機(jī)構(gòu)操作相當(dāng)糾結(jié)，從加倉(cāng)周期股，再到對(duì)成長(zhǎng)股再度心動(dòng)。
大盤反彈公募“失色”
7月15日至8月12日，大盤已經(jīng)上漲7.65%，這一波上漲中，周期性行業(yè)充當(dāng)反彈先鋒，煤炭、有色、金融、地產(chǎn)等均走勢(shì)喜人。
然而，公募基金則錯(cuò)失反彈。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者剔除尚處于建倉(cāng)期的次新基金后統(tǒng)計(jì)，617只股票型基金平均漲幅6.24%，遜色于大盤7.65%的漲幅。
具體來(lái)看，191只基金表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中表現(xiàn)最好的是鵬華資源分級(jí)，凈值漲幅為16.61%，該基金主要受益于資源股的大漲。36只股票型基金凈值漲幅在10%以上的幾乎全都是被動(dòng)投資股票型基金。
漲幅超過(guò)大盤的主動(dòng)投資股票型基金共計(jì)32只，其余339只表現(xiàn)不敵大盤。
從機(jī)構(gòu)持股可以發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是公募基金的重倉(cāng)持股抑或是基金二季度重點(diǎn)加倉(cāng)的對(duì)象，均在三季度表現(xiàn)平平。
截止今年二季度末，共計(jì)1184只股票成為了公募基金的前十大重倉(cāng)股。自7月中旬以來(lái)，這1184只個(gè)股的平均漲幅為6.14%。而公募基金持續(xù)加倉(cāng)的153只個(gè)股平均漲幅更是只有4.09%。
據(jù)天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，公募基金繼續(xù)加倉(cāng)信息、軟件、文化、體育、娛樂(lè)業(yè)等行業(yè)，公募基金持有上述行業(yè)的比例從一季度末的9.63%升至二季度末的10.13%。金融業(yè)亦是公募基金小幅加倉(cāng)的對(duì)象，從一季度末的2.83%到3.62%。不過(guò)，三季度大漲的有色金融、房地產(chǎn)則在二季度被公募基金減持。數(shù)據(jù)顯示，公募基金持有的采礦業(yè)從一季度末的1.10%降至二季度末的1.08%，房地產(chǎn)則由一季度末的2.73%降至二季度末的2.42%。
舍棄藍(lán)籌股是此輪反彈中公募基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平的重要原因。而重倉(cāng)藍(lán)籌板塊的基金在公募基金市場(chǎng)上較為亮眼。記者統(tǒng)計(jì)，主動(dòng)投資股票型基金中，長(zhǎng)信金利趨勢(shì)、華寶興業(yè)資源、華安行業(yè)輪動(dòng)、天弘周期策略股票、招商大盤藍(lán)籌、易方達(dá)資源等基金月內(nèi)漲幅均在10%以上。
然而，亦有名為“大盤藍(lán)籌”的公募基金表現(xiàn)異常。如銀河藍(lán)籌股票自從7月中旬以來(lái)凈值漲幅尚不足1%。富國(guó)醫(yī)療保健、大成健康、匯豐晉信科技先鋒、長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)四只基金凈值則在大漲中凈值逆勢(shì)下行。
7月28日大盤新高之際，北京某公募基金經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“并不看好有色、煤炭等資源股，但是前幾日已經(jīng)加倉(cāng)了周期股。”
根據(jù)眾祿基金研究中心動(dòng)態(tài)倉(cāng)位的監(jiān)測(cè)結(jié)果，537只偏股型基金中，有131只基金倉(cāng)位基本保持不變，有189只基金選擇加倉(cāng)，有217只基金選擇減倉(cāng)。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，減倉(cāng)基金多為高倉(cāng)位的成長(zhǎng)風(fēng)格基金，部分成長(zhǎng)基金調(diào)倉(cāng)步伐明顯加快。
成長(zhǎng)股接力？
周期股上攻發(fā)起了大盤迭創(chuàng)新高，然而這一反彈并非一帆風(fēng)順。8月5日，周期股遭遇調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板再度活躍，當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲2.32%，大盤則下跌0.15%，上周基金再度小幅加倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板。
近期凈值表現(xiàn)居前的一位基金經(jīng)理告訴記者：“上半年投資聽上市公司講故事，但是下半年投資要看業(yè)績(jī)。上半年投資可以不將估值放在重要位置，但是現(xiàn)在必須要把估值考慮進(jìn)去，因?yàn)殡S著季報(bào)甚至年報(bào)的披露，業(yè)績(jī)將逐步釋放，講故事的上市公司如果沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐，股價(jià)會(huì)受挫�！�
他向記者表示，近期逐步加倉(cāng)汽車股、滬港通概念股�！皡⑴c汽車股、滬港通概念股的邏輯是一樣的，低估值業(yè)績(jī)好，滬港通則是非常正面的刺激。”
此輪反彈天弘永定價(jià)值成長(zhǎng)斬獲10%的收益率。該基金經(jīng)理肖志剛表示，過(guò)去兩年經(jīng)濟(jì)周期表現(xiàn)為上行，卻是力度相對(duì)較弱的上行，難以支撐大牛市，所以只會(huì)形成結(jié)構(gòu)性牛市。
對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)，肖志剛認(rèn)為，這一輪行情已經(jīng)接近尾聲，未來(lái)2年股市行情可能會(huì)演變成結(jié)構(gòu)性熊市。不看好工業(yè)，看好服務(wù)業(yè)，不過(guò)服務(wù)業(yè)會(huì)面臨估值的下降。目前基金的行業(yè)配置主要集中在農(nóng)業(yè)的養(yǎng)殖業(yè)，未來(lái)依然看好農(nóng)業(yè)。
業(yè)績(jī)靠前的寶盈基金的基金經(jīng)理王茹遠(yuǎn)則表示，今年以來(lái)市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)度追逐“小市值、大題材”的股票，而大市值股票有望初步迎來(lái)估值修復(fù)行情�！翱傮w而言，繼續(xù)看好以互聯(lián)網(wǎng)、軍工和信息安全等國(guó)家必需品為首的成長(zhǎng)股，波段參與消費(fèi)、高鐵等大市值股票，密切關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)因新興經(jīng)濟(jì)、新興產(chǎn)能轉(zhuǎn)型所產(chǎn)生的成長(zhǎng)股，如新能源汽車、核電等。”
大摩華鑫基金亦表示，將繼續(xù)關(guān)注代表中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)企業(yè)。
