7月15日至8月12日，上證指數(shù)上攻之勢淋漓盡致，漲幅已經(jīng)高達7.65%，8月11日曾至年內(nèi)新高2226.84點。
不過，如此上漲，并非所有投資者均能分享大漲盛宴。記者統(tǒng)計，剔除尚處于建倉期的公募基金，30%的股票型基金跑贏了大盤，其中跑贏大盤的主動投資的股票型基金比例更低，尚不足10%。
二季度基金重倉成長股，拋棄周期股，這是業(yè)績跟不上大盤的原因。然而，反彈至今，機構(gòu)操作相當糾結(jié)，從加倉周期股，再到對成長股再度心動。
大盤反彈公募“失色”
7月15日至8月12日，大盤已經(jīng)上漲7.65%，這一波上漲中，周期性行業(yè)充當反彈先鋒，煤炭、有色、金融、地產(chǎn)等均走勢喜人。
然而，公募基金則錯失反彈。21世紀經(jīng)濟報道記者剔除尚處于建倉期的次新基金后統(tǒng)計，617只股票型基金平均漲幅6.24%，遜色于大盤7.65%的漲幅。
具體來看，191只基金表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中表現(xiàn)最好的是鵬華資源分級，凈值漲幅為16.61%，該基金主要受益于資源股的大漲。36只股票型基金凈值漲幅在10%以上的幾乎全都是被動投資股票型基金。
漲幅超過大盤的主動投資股票型基金共計32只，其余339只表現(xiàn)不敵大盤。
從機構(gòu)持股可以發(fā)現(xiàn)，無論是公募基金的重倉持股抑或是基金二季度重點加倉的對象，均在三季度表現(xiàn)平平。
截止今年二季度末，共計1184只股票成為了公募基金的前十大重倉股。自7月中旬以來，這1184只個股的平均漲幅為6.14%。而公募基金持續(xù)加倉的153只個股平均漲幅更是只有4.09%。
據(jù)天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，公募基金繼續(xù)加倉信息、軟件、文化、體育、娛樂業(yè)等行業(yè)，公募基金持有上述行業(yè)的比例從一季度末的9.63%升至二季度末的10.13%。金融業(yè)亦是公募基金小幅加倉的對象，從一季度末的2.83%到3.62%。不過，三季度大漲的有色金融、房地產(chǎn)則在二季度被公募基金減持。數(shù)據(jù)顯示，公募基金持有的采礦業(yè)從一季度末的1.10%降至二季度末的1.08%，房地產(chǎn)則由一季度末的2.73%降至二季度末的2.42%。
舍棄藍籌股是此輪反彈中公募基金業(yè)績表現(xiàn)平平的重要原因。而重倉藍籌板塊的基金在公募基金市場上較為亮眼。記者統(tǒng)計，主動投資股票型基金中，長信金利趨勢、華寶興業(yè)資源、華安行業(yè)輪動、天弘周期策略股票、招商大盤藍籌、易方達資源等基金月內(nèi)漲幅均在10%以上。
然而，亦有名為“大盤藍籌”的公募基金表現(xiàn)異常。如銀河藍籌股票自從7月中旬以來凈值漲幅尚不足1%。富國醫(yī)療保健、大成健康、匯豐晉信科技先鋒、長城優(yōu)化升級四只基金凈值則在大漲中凈值逆勢下行。
7月28日大盤新高之際，北京某公募基金經(jīng)理告訴21世紀經(jīng)濟報道記者：“并不看好有色、煤炭等資源股，但是前幾日已經(jīng)加倉了周期股�！�
根據(jù)眾祿基金研究中心動態(tài)倉位的監(jiān)測結(jié)果，537只偏股型基金中，有131只基金倉位基本保持不變，有189只基金選擇加倉，有217只基金選擇減倉。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，減倉基金多為高倉位的成長風格基金，部分成長基金調(diào)倉步伐明顯加快。
成長股接力？
周期股上攻發(fā)起了大盤迭創(chuàng)新高，然而這一反彈并非一帆風順。8月5日，周期股遭遇調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板再度活躍，當日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲2.32%，大盤則下跌0.15%，上周基金再度小幅加倉創(chuàng)業(yè)板。
近期凈值表現(xiàn)居前的一位基金經(jīng)理告訴記者：“上半年投資聽上市公司講故事，但是下半年投資要看業(yè)績。上半年投資可以不將估值放在重要位置，但是現(xiàn)在必須要把估值考慮進去，因為隨著季報甚至年報的披露，業(yè)績將逐步釋放，講故事的上市公司如果沒有業(yè)績支撐，股價會受挫�！�
他向記者表示，近期逐步加倉汽車股、滬港通概念股�！皡⑴c汽車股、滬港通概念股的邏輯是一樣的，低估值業(yè)績好，滬港通則是非常正面的刺激。”
此輪反彈天弘永定價值成長斬獲10%的收益率。該基金經(jīng)理肖志剛表示，過去兩年經(jīng)濟周期表現(xiàn)為上行，卻是力度相對較弱的上行，難以支撐大牛市，所以只會形成結(jié)構(gòu)性牛市。
對于未來市場，肖志剛認為，這一輪行情已經(jīng)接近尾聲，未來2年股市行情可能會演變成結(jié)構(gòu)性熊市。不看好工業(yè)，看好服務(wù)業(yè)，不過服務(wù)業(yè)會面臨估值的下降。目前基金的行業(yè)配置主要集中在農(nóng)業(yè)的養(yǎng)殖業(yè)，未來依然看好農(nóng)業(yè)。
業(yè)績靠前的寶盈基金的基金經(jīng)理王茹遠則表示，今年以來市場已經(jīng)過度追逐“小市值、大題材”的股票，而大市值股票有望初步迎來估值修復(fù)行情。“總體而言，繼續(xù)看好以互聯(lián)網(wǎng)、軍工和信息安全等國家必需品為首的成長股，波段參與消費、高鐵等大市值股票，密切關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)因新興經(jīng)濟、新興產(chǎn)能轉(zhuǎn)型所產(chǎn)生的成長股，如新能源汽車、核電等�！�
大摩華鑫基金亦表示，將繼續(xù)關(guān)注代表中國未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)。
