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    債券基金是中國(guó)公募基金產(chǎn)品中，數(shù)量?jī)H次于股票基金的第二大基金類(lèi)別。然而在余額寶等貨幣基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品的層層擠壓下，債券基金最近卻“叫好不叫座”，陷入了業(yè)績(jī)上漲規(guī)模不增反降的怪圈。
　　今年以來(lái)債券基金交出了一份靚麗的業(yè)績(jī)答卷。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，債券型基金的平均凈值增長(zhǎng)率已達(dá)5.76%，遠(yuǎn)高于同期股票基金和混合基金2.87%、2.57%的增長(zhǎng)率，也大幅高出貨幣基金2.73%的收益率。
　　但遺憾的是，良好的業(yè)績(jī)回報(bào)并未給債券基金帶來(lái)普遍的規(guī)模增長(zhǎng)。基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，相較去年末3176.76億份的規(guī)模，債券基金二季度末規(guī)模僅2591.80億份，半年時(shí)間減少了584.96億份，降幅為18.41%。相比于1.59萬(wàn)億份額的貨幣基金規(guī)模，債券基金份額只有貨基的一個(gè)“零頭”，僅相當(dāng)于貨基規(guī)模的16%。
　　同為中國(guó)百姓的大眾理財(cái)工具，銀行理財(cái)產(chǎn)品今年前5個(gè)月余額增長(zhǎng)3.76萬(wàn)億元，已超過(guò)2013年全年增量的戰(zhàn)績(jī)，債券基金夾縫中求生存的處境可見(jiàn)一斑。
　　“債券基金與銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，無(wú)疑有很多劣勢(shì)。”農(nóng)銀恒久增利、農(nóng)銀增強(qiáng)收益?zhèn)�券基金�?jīng)理史向明分析，比如宣傳時(shí)不能給出明確的收益預(yù)期，過(guò)于透明、市價(jià)計(jì)價(jià)會(huì)帶來(lái)凈值的波動(dòng)，也不能采用很多理財(cái)產(chǎn)品采用的資金池模式。
　　數(shù)米基金分析師王煒也表示，去年下半年的債券熊市為近年來(lái)所罕見(jiàn)，投資者突然意識(shí)到原來(lái)債券基金的風(fēng)險(xiǎn)很大。在今年上半年債市回暖的背景下，債券基金漲幅較大，多數(shù)人選擇了落袋為安�！皞�基的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手像銀行理財(cái)和貨幣基金都屬于基本不會(huì)虧本的產(chǎn)品，這一點(diǎn)也使得厭惡風(fēng)險(xiǎn)的債券基金持有人選擇了離開(kāi)�！�
　　去年下半年以來(lái)，余額寶帶來(lái)的貨幣基金風(fēng)潮所掀起的漣漪效應(yīng)也造成了債券基金的“失寵”，社會(huì)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率大幅度攀升使得股市、債市的吸引力都下降了，人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡變得更強(qiáng)，對(duì)收益率的期望值卻更高了。
　　不過(guò)近期來(lái)看，貨幣基金收益率逐漸向4%左右的年化收益回歸，“此消彼長(zhǎng)，如果債券牛市能夠再長(zhǎng)一些，或許能挽回投資者離開(kāi)的腳步�！蓖鯚樥f(shuō)，對(duì)于那些能夠沉淀超過(guò)半年、一年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的資金，債券基金不該是被忽視的投資品種。
　　在債券基金規(guī)模跌到谷底的現(xiàn)狀下，業(yè)內(nèi)人士也分析，規(guī)模進(jìn)一步縮水的空間也已經(jīng)不大。好買(mǎi)基金數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月新成立的固定收益類(lèi)基金共計(jì)12只，合計(jì)募集規(guī)模76.61億元。從7月所有新募集的基金看，固定收益類(lèi)基金占比達(dá)到50%。未來(lái)在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，債券、貨幣市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大。
　　對(duì)于債券基金未來(lái)的走向，業(yè)內(nèi)人士則多表示樂(lè)觀。泰達(dá)宏利淘利債券基金基金經(jīng)理胡振倉(cāng)分析，盡管7月份以來(lái)，債市結(jié)束了單邊上漲行情，出現(xiàn)小幅調(diào)整，然而市場(chǎng)一致認(rèn)為，影響債市走牛的基本面因素沒(méi)變，債市下半年或?qū)⒀永m(xù)慢牛行情。
　　史向明也認(rèn)為，債券市場(chǎng)與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)休戚相關(guān)。“債券基金能充分享受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、利率市場(chǎng)化直接融資替代間接融資改革的成果。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為債券行情演繹提供了有利的經(jīng)濟(jì)和貨幣環(huán)境，長(zhǎng)期來(lái)看，直接融資的發(fā)展將帶來(lái)更多更有特色的債券投資標(biāo)的�！�