大盤指數(shù)在券商、銀行等藍(lán)籌股的帶動(dòng)下，7月24日以來(lái)，連續(xù)上漲已經(jīng)達(dá)到100點(diǎn)。
按照21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到的情況，包括中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、興全輕資產(chǎn)、工銀信息產(chǎn)業(yè)、華商價(jià)值、浦銀安盛紅利精選和財(cái)通可持續(xù)發(fā)展主題等基金在內(nèi)，多數(shù)上半年績(jī)優(yōu)基金進(jìn)行了密集調(diào)倉(cāng)。
7月29日，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者進(jìn)一步的了解，目前明星基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)基本分為兩派，多數(shù)派壓軸前期漲幅較小的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，以規(guī)避熱門股大幅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)；另一小部分資金則介入酒水、食品飲料和券商、銀行等大盤藍(lán)籌股。從采訪情況來(lái)看，這兩派對(duì)于后期的走勢(shì)擁有截然不同的預(yù)判。
盡管錯(cuò)過(guò)行情，但不少基金經(jīng)理開(kāi)始緊急變更投資邏輯。
估值一定要低，但市值要小，最好還要有重組預(yù)期，是華南某基金經(jīng)理此前選股的最重要標(biāo)準(zhǔn)。
但7月29日晚記者致電上述基金經(jīng)理，其認(rèn)為后期藍(lán)籌股的行情可能會(huì)因此會(huì)延續(xù)。
這也意味著，一旦資金面對(duì)A股行情產(chǎn)生共識(shí)，股票型基金手里能夠加碼大盤藍(lán)籌的籌碼仍然較多；另一方面，部分鐘情中小市值個(gè)股行情的基金，可能會(huì)在后續(xù)加大調(diào)倉(cāng)換股的力度。
明星基金調(diào)倉(cāng)揭秘
“這一輪調(diào)倉(cāng)目的主要是避險(xiǎn)，而非前期預(yù)判到藍(lán)籌股會(huì)大漲�！�7月29日，北京某中等規(guī)�；鸸局鸾�(jīng)理指出。
實(shí)際上7月初開(kāi)始的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌，與基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)之間就有如絲如縷的關(guān)聯(lián)。
上述基金經(jīng)理稱，一方面，創(chuàng)業(yè)板估值日益增高，尤其是部分基金重倉(cāng)股已被爆炒，需在二季報(bào)披露前調(diào)整倉(cāng)位收益落袋；另一方面，其當(dāng)時(shí)預(yù)判股市會(huì)整體下跌，調(diào)倉(cāng)也是為了避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
調(diào)倉(cāng)的思路很簡(jiǎn)單，即是尋找前期跌幅巨大的，跌無(wú)可跌的品種。而正是由于這一調(diào)倉(cāng)換股，正好壓中市場(chǎng)行情的轉(zhuǎn)變。
與創(chuàng)業(yè)板的下調(diào)截然不同，A股大盤指數(shù)在藍(lán)籌股的拉動(dòng)下節(jié)節(jié)攀高，甚至在7月29日，一度沖高至2193.52點(diǎn),而僅在四個(gè)交易日前，上證指數(shù)還在2078.8點(diǎn)，此輪漲幅已經(jīng)超過(guò)100點(diǎn)。
但從偏股型基金走勢(shì)來(lái)看，鮮有基金經(jīng)理堅(jiān)決布局藍(lán)籌板塊。
從最近4個(gè)交易日走勢(shì)來(lái)看，漲幅最高的多數(shù)是各類跟蹤藍(lán)籌板塊的ETF和指數(shù)型LOF。主動(dòng)型基金表現(xiàn)最好的，如華寶興業(yè)資源6.79%的漲幅，相比指數(shù)型基金的表現(xiàn)仍然相形見(jiàn)絀。
而上半年表現(xiàn)最好的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、興全輕資產(chǎn)、工銀信息產(chǎn)業(yè)、華商價(jià)值、浦銀安盛紅利精選和財(cái)通可持續(xù)發(fā)展主題等基金，盡管已在二季報(bào)披露前夕已經(jīng)開(kāi)始調(diào)倉(cāng)換股，但持倉(cāng)結(jié)果卻各異，分歧明顯。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者選擇7月8日—7月24日，以及7月24日—7月28日兩個(gè)觀察周期，前一個(gè)周期創(chuàng)業(yè)板大跌，但藍(lán)籌股相對(duì)穩(wěn)定；第二個(gè)周期藍(lán)籌股大漲，創(chuàng)業(yè)板小幅反彈。
第一個(gè)周期中，興全輕資產(chǎn)凈值大跌9.18%，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)大跌5.19%。在第二個(gè)周期，這兩只基金的凈值漲幅也均在1.3%以內(nèi)。
這或也意味著兩只基金的基金經(jīng)理在調(diào)倉(cāng)之后，重倉(cāng)股仍然多數(shù)為創(chuàng)業(yè)板或其他中小市值股票。
工銀信息產(chǎn)業(yè)和財(cái)通可持續(xù)發(fā)展兩只基金，兩個(gè)周期凈值變動(dòng)均比較小，或許因?yàn)槌謧}(cāng)中增加了部分藍(lán)籌股，而在創(chuàng)業(yè)板大跌中對(duì)沖了部分風(fēng)險(xiǎn)。
六只納入考核的基金在第二個(gè)周期均未出現(xiàn)大漲的情況，顯示出這一類基金集體在藍(lán)籌行情中失聲。
緊急調(diào)整投資邏輯？
剔除指數(shù)型基金，從主動(dòng)型股基走勢(shì)來(lái)看，
漲幅靠前的華寶興業(yè)資源優(yōu)選、工銀金融地產(chǎn)股票、易方達(dá)資源和工銀大盤藍(lán)籌等，均是有明顯投資方向的基金，且契約規(guī)定的方向多是本輪領(lǐng)漲的行業(yè)或板塊。
這一類基金或是未來(lái)最愿意看到藍(lán)籌股繼續(xù)反轉(zhuǎn)的資金代表。
但更多的基金或許仍然有賴中小市值個(gè)股的行情。
如按上證指數(shù)約5%的漲幅劃線，最近4個(gè)交易日漲幅能夠達(dá)到這一水平的主動(dòng)型股基少于10只，390只左右的基金漲幅要弱于大盤表現(xiàn)。接近半數(shù)的股票型基金漲幅在2%以內(nèi)。
一方面有倉(cāng)位原因，另一方面有個(gè)別行業(yè)表現(xiàn)羸弱的原因，不過(guò)多數(shù)基金并未大規(guī)模加倉(cāng)藍(lán)籌股或是主要原因。
其中比較典型的是7月19日左右景順長(zhǎng)城成立的中證800食品飲料ETF、中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF，食品醫(yī)療指數(shù)連日來(lái)漲幅較大，但其凈值卻一直表現(xiàn)低迷，顯示出其成立后并未迅速提升倉(cāng)位。
“其實(shí)目前很少有基金經(jīng)理通過(guò)優(yōu)選行業(yè)進(jìn)行選股，多數(shù)是針對(duì)市場(chǎng)的判斷，從市值和估值兩個(gè)維度進(jìn)行選股。”華南某基金經(jīng)理指出。
估值一定要低，但市值要小，最好還要有重組預(yù)期，是該基金經(jīng)理此前選股的最重要標(biāo)準(zhǔn)。
不過(guò)，7月29日晚記者致電上述基金經(jīng)理，其認(rèn)為后期藍(lán)籌股的行情可能會(huì)因此延續(xù)。
這也意味著，一旦資金對(duì)A股行情產(chǎn)生共識(shí)，股票型基金能夠加碼大盤藍(lán)籌的籌碼仍然較多；另一方面，部分鐘情中小市值個(gè)股行情的基金，可能會(huì)在后續(xù)加大調(diào)倉(cāng)換股的力度。
