隨著滬港通正式啟動的臨近，市場開始進(jìn)入滬港通主題炒作周期，相關(guān)板塊迎來估值修復(fù)行情。據(jù)了解，基金借助滬港通主題，近期紛紛調(diào)倉白酒、中藥。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，除了白酒和中藥，銀行、汽車等行業(yè)也將借此紅利迎來一波行情。
基金調(diào)倉白酒中藥
在滬港通臨近的刺激下，白酒股喜迎估值修復(fù)，前期已經(jīng)調(diào)倉白酒的基金坐享收益，沒有提前調(diào)倉的基金近期也忙于配置相關(guān)個股。
有基金人士透露，其實基金已經(jīng)完成了調(diào)倉，主要是調(diào)到了白酒和中藥板塊上�！爸俺砷L股已經(jīng)炒得差不多了，該換成低估值、股息率比較高的個股了，正好借著滬港通的這個時機(jī)調(diào)倉�！痹撊耸客瑫r表示，近期買入白酒的既有境內(nèi)基金也有QFII資金。而近期房地產(chǎn)的上漲主要是因為之前跌得較多，價格很便宜，再加上有政策放松的預(yù)期所致。
一些基金搶占了先機(jī)，在二季度末之前就已經(jīng)對白酒進(jìn)行了加倉，近期業(yè)績表現(xiàn)搶眼。如易方達(dá)中小盤股票，二季度增加了對貴州茅臺和五糧液的配置，其中對五糧液的持倉增加了3.18個百分點，該基金在7月14日-7月22日的凈值漲幅達(dá)6.49%。再如鵬華消費，近一周多時間更是取得了6.83%的收益，該基金在二季度不僅增持了五糧液、山西汾酒，而且將貴州茅臺、洋河股份新納入其十大重倉股名單。國富焦點驅(qū)動混合二季度也大手筆增配白酒，不僅增加了五糧液、瀘州老窖、洋河股份、貴州茅臺的配置，古井貢酒也新晉成為其第十大重倉股，14日-22日該基金也錄得超5%的收益。
QDII基金也開始布局。博時大中華亞太精選基金經(jīng)理張溪岡表示，滬港通對于主要投資于港股的QDII來說是明顯利好。新增資金在港股尋找的投資機(jī)會，也是QDII基金需重點關(guān)注的方向。不僅僅是QDII，其他各種渠道的資金也正在趁滬港通推出之際，提前進(jìn)入香港，導(dǎo)致港匯近期明顯走強。對這些新增資金來說，A/H溢價股、港股中的稀缺標(biāo)的，都是可能的重點布局機(jī)會。
滬港通帶來多重機(jī)會
滬港通給原本沉寂的二級市場增添了多種色彩，一時間，機(jī)構(gòu)將滬港通的投資機(jī)會羅列出4大部分。
白酒股的估值修復(fù)行情已經(jīng)顯現(xiàn)。安信證券表示，白酒板塊上漲的催化劑主要來源于滬港通，看好三季度優(yōu)質(zhì)白酒龍頭反彈行情。
華泰證券認(rèn)為，滬港通紅利下A股市場銀行股久旱逢甘霖。兩市銀行股估值的差異在滬港通后將得到一定平衡，A股中銀行股的走勢有望跟上港股，短期存在10%-15%的上行空間。海外機(jī)構(gòu)投資者對金融藍(lán)籌，尤其是銀行股的偏好較強，滬港通后3000億元海外資金的流入，對銀行股持倉量的提升以及股價的回升都將有積極作用。
東方證券則表示，根據(jù)QFII投資偏好，預(yù)計滬港通有望修復(fù)A股汽車公司中低估值、業(yè)績增長確定的公司估值水平，可從三個角度選擇滬港通投資標(biāo)的，即高股息率、低估值、受益新能源汽車政策及國企改革的公司。
星石投資首席策略師楊玲認(rèn)為，滬港通啟動后，投資者的套利活動將利好內(nèi)地大盤藍(lán)籌股。但是內(nèi)地正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能、金融去杠桿過程遠(yuǎn)未走完，宏觀經(jīng)濟(jì)運行較為疲弱，銀行、鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)行業(yè)難有表現(xiàn)機(jī)會，同時考慮到滬股通存在明確額度限制，難以改變大盤藍(lán)籌的整體走勢，消費、醫(yī)藥保健、非銀金融等與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的相關(guān)度不高，又符合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的方向，這些股票或成為滬港通的最大受益者。楊玲同時指出，內(nèi)地科技類股票估值相對偏高，香港市場科技股估值相對合理，兩市之間的套利空間在滬港通啟動后將由于套利者的套利活動而逐漸縮小甚至消失，滬港通的啟動對內(nèi)地高估值的科技類成長股形成一定利空。
張溪岡表示，博時大中華亞太精選QDII主要投資方向是港股，未來除了繼續(xù)關(guān)注信息技術(shù)、環(huán)保節(jié)能、新型消費等發(fā)展空間較大的新興行業(yè)之外，還會積極尋找有可能受惠于滬港通的行業(yè)個股來進(jìn)行投資。香港中資股目前的估值水平仍然偏低，恒生國企指數(shù)接近歷史低位，下跌空間十分有限，看好港股下半年的投資機(jī)會。
對于基金而言，凱石工場認(rèn)為，滬港通帶來的投資機(jī)會有三點：首先是同時在滬港兩地上市且A/H股價差較大的相關(guān)個股，在一價定律作用下客觀上存在價差收斂的要求，由此帶來A/H股套利機(jī)會；其次，對于兩市間的稀缺互補板塊均有帶動作用，比如A股中的白酒、醫(yī)藥、電力設(shè)備、軍工，港股中的博彩、娛樂場所等；第三，A股中易受境外機(jī)構(gòu)青睞的低估值、高股息率的藍(lán)籌股將受益于滬港通機(jī)制，迎來估值修復(fù)良機(jī)。
針對當(dāng)前的A/H股套利機(jī)會，凱石工場表示，截至7月21日，目前86只A+H股中，有30只相對H股存在折價，其中折價比率超過10%的有23家，從結(jié)構(gòu)上來看，多數(shù)隸屬于金融保險、建筑地產(chǎn)等藍(lán)籌板塊。此外，有56只相對H股溢價，部分信息通訊、機(jī)械設(shè)備等個股溢價居前�？傮w而言，現(xiàn)階段部分折溢價較高的個股仍具備一定的套利空間。
